La California ha appena incassato 11 miliardi di dollari di entrate fiscali extra dopo che un forte balzo delle azioni tecnologiche legate all'intelligenza artificiale ha spinto i redditi da plusvalenze ben al di sopra delle previsioni.
I funzionari statali hanno affermato che l'aumento è significativo, ma non impedisce al defidi raggiungere i 18 miliardi di dollari nel prossimo anno fiscale. I fondi sono arrivati mentre la crescita dell'occupazione è rimasta debole e la spesa dei consumatori è rimasta pressoché invariata.
L'ufficio dell'analista legislativo ha affermato che l'impennata dei guadagni azionari per identbenestanti ha aumentato le entrate del fondo generale dello Stato ben oltre le stime precedenti, ma la maggior parte di quel cash viene rapidamente assorbito dalle norme sui finanziamenti scolastici e dai depositi di riserva obbligatori.
Gabriel Petek, analista legislativo dello Stato, ha dichiarato ai giornalisti che la situazione è precaria. Ha affermato: "Francamente, la situazione di bilancio in questo momento è diventata relativamente debole".
L'LAO ha sottolineato come la crescita dell'intelligenza artificiale si sia trasformata in una manna fiscale proprio mentre altri settori dell'economia rallentavano.
Lo scorso anno, la retribuzione dei lavoratori ad alto reddito nel settore tecnologico ha avuto un ruolo importante: nella prima metà del 2023, la retribuzione basata su azioni in quattro grandi aziende tecnologiche ha rappresentato quasi il 10% della ritenuta fiscale totale sul reddito.
Traci guadagni guidati dalla tecnologia e i rischi crescenti
Un indice che comprende le "Magnifiche Sette" (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla) ha registrato un aumento di circa il 19% quest'anno, superando il +13% dell'S&P 500. Nvidia pubblicherà i risultati trimestrali dopo la chiusura di oggi, e questo è importante perché il titolo ha praticamente da solo influenzato l'andamento del settore tecnologico quest'anno.
Nvidia detiene ora il peso maggiore nell'indice S&P 500. Le sue azioni sono scese di quasi il 13% dal picco del 29 ottobre, poiché gli operatori di mercato stanno riconsiderando la velocità con cui le aziende continueranno a investire denaro in chip e data center.
Secondo l'LAO, la dipendenza dello Stato dalle famiglie più ricche espone la California a forti oscillazioni. L'1% più ricco paga quasi la metà delle imposte sul reddito delle persone fisiche.
Petek ha affermato di temere che l'impennata dei titoli azionari legati all'IA sia trainata più dall'entusiasmo degli investitori che da una solida attività economica. Il rapporto del LAO includeva un avvertimento: "Con tanta esuberanza intorno all'IA, sembra giunto il momento di prendere sul serio l'idea che il mercato azionario si sia surriscaldato".
L'ufficio ha aggiunto che i mercati tendono a reagire in modo eccessivo ai grandi cambiamenti tecnologici, anche quando tali tecnologie sono reali e importanti.
Letronentrate fiscali contrastano con quelli che l'LAO definisce segnali economici più deboli. La California sta perdendo posti di lavoro nel settore tecnologico a causa dell'accelerazione dell'automazione e dei periodi di disoccupazione più lunghi.
L'attività dei consumatori è rimasta invariata. Gli investitori sono diventati più cauti anche sulla spesa in intelligenza artificiale, rendendo i risultati di Nvidia ancora più importanti per il resto dell'anno.
Dettaglio dello stress di bilancio e dell'impatto sulla politica federale
L'LAO ha affermato che lo Stato dovrà probabilmente affrontare ripetuti defi, con un deficit che dovrebbe aumentare fino a raggiungere i 35 miliardi di dollari all'anno entro il 2027-28.
Circa 10 miliardi di dollari delle nuove entrate saranno assorbiti dalle norme costituzionali sulla spesa legate alle scuole e ai depositi obbligatori nelle riserve. L'LAO ha anche segnalato l'incertezza legata a una nuova legge fiscale e di spesa multimiliardaria approvata a luglio per sostenere l'agenda politica deldent Donald Trump.
La legge interesserà la copertura sanitaria, gli aiuti alimentari, i finanziamenti all'istruzione superiore e alcune norme fiscali per le persone fisiche e le società. La maggior parte di queste modifiche non entrerà in vigore prima del 2026 o successivamente, quindi non inciderà in modo significativo sulle prospettive di bilancio a breve termine.
Petek ha affermato che la California ha già bruciato la maggior parte delle sue opzioni a breve termine. Lo Stato ha utilizzato tagli una tantum alla spesa, ha contratto prestiti a fronte di diversi programmi e ha prosciugato le riserve. Tali riserve si trovano ora a circa la metà del loro picco precedente.
L'LAO ha affermato che lo Stato è "innegabilmente meno preparato" a una recessione rispetto al passato. Petek ha aggiunto che il bilancio si è indebolito nonostante l'economia abbia evitato la recessione e le azioni siano salite, dimostrando che il problema è strutturale.
L'ufficio ha esortato i legislatori a ricorrere ai continui tagli alla spesa e agli aumenti costanti delle entrate per correggere lo squilibrio a lungo termine.
Questi numeri seguono l'approvazione, a giugno, da parte del governatore Gavin Newsom, di un bilancio da 321 miliardi di dollari per l'anno fiscale in corso. Tale piano ha colmato un defidi 12 miliardi di dollari.
Per colmare il defiprevisto di 18 miliardi di dollari per il 2026-27, Petek ha affermato che quest'anno le entrate dovranno superare le aspettative di oltre 30 miliardi di dollari, perché i finanziamenti scolastici e i requisiti di riserva assorbono gran parte del cashin entrata.
