Bitcoin stagne à 28 % de son plus haut historique, pénalisé par une accumulation de facteurs macroéconomiques, techniques et de sentiment.

Bitcoin stagne toujours. La cryptomonnaie pionnière a perdu 28 % de sa valeur par rapport à son record historique d'octobre, qui s'élevait à 126 000 dollars, et se situe actuellement autour de 91 000 dollars.

Il s'agit désormais de sa pire baisse mensuelle depuis juin 2022. La vague de ventes ne s'est pas calmée et tout, des sorties d'ETF aux pertes des sociétés minières, s'y accumule.

Il n'y a pas une seule raison à cette chute. C'est un mélange de ventes institutionnelles, de fuite cash et de retraits massifs des investisseurs historiques. Et maintenant, alors que les traders se préparent pour la réunion du FOMC du 9 décembre, il y a peu de chances d'un retournement de situation. C'est là que tout commence à se dégrader.

Les ETF se débarrassent Bitcoin, les capitaux destinés aux stablecoins s'assèchent.

Plus de 3,5 milliards de dollars ont été retirés des ETF Bitcoin rien qu'en novembre, soit la plus forte sortie mensuelle depuis février, selon 10X Research. « Cela indique que les investisseurs institutionnels ont cessé d'investir dans bitcoin», a déclaré Markus Thielen, fondateur de la société. « Ces ETF sont devenus vendeurs, et tant qu'ils continueront à vendre, je pense que les marchés auront du mal à se maintenir à la hausse, voire à se redresser. »

De plus, la création de stablecoins a diminué. C'est généralement le signe d'un manque de nouveaux capitaux sur le marché. La semaine dernière seulement, environ 800 millions de dollars ont quitté le marché des cryptomonnaies pour retourner en monnaie fiduciaire, selon les données de 10X.

Dans le même temps, la capitalisation boursière des stablecoins a chuté de 4,6 milliards de dollars au 1er novembre, selon DeFiLlama. « Non seulement l'argent ne rentre pas, mais il quitte le marché des cryptomonnaies », a déclaré Thielen. « C'est pourquoi bitcoin ne se confirme pas. »

Plus tôt cette semaine, Bitcoin a brièvement rebondi après que la Réserve fédérale a laissé entendre qu'une baisse des taux était possible en décembre. Mais Thielen ne croit pas à cette hausse. Il s'attend à ce qu'elle s'estompe avant ou pendant la réunion de la Fed du 9 décembre, la qualifiant de simple « réaction conjoncturelle à court terme ».

Il affirme que même si la Fed baisse ses taux, ce sera une baisse restrictive, et non le genre de changement de politique qui déclenche une forte hausse des marchés.

Le 10 octobre dernier, Bitcoin a subi un choc brutal lors d'une liquidation massive à effet de levier. Cette seule journée a anéanti 19 milliards de dollars de capitalisation boursière. Les conséquences de cette journée se font encore sentir, sans signe clair de reprise depuis.

Les investisseurs à long terme encaissent cash , les mineurs et les altcoins s'effondrent

Les détenteurs Bitcoin de la première heure vendent également. Certains réagissent au cycle de la saison, d'autres veulent simplement dépenser leur argent. « À chaque cycle, des investisseurs historiques ont vendu leurs Bitcoins », explique Nicolai Søndergaard, analyste chez Nansen. « Je pense qu'ils finissent par se dire : “Il est peut-être temps pour moi d'utiliser cet argent autrement.” »

Cette vague de ventes a balayé le reste du marché des actifs numériques. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s'élève désormais à 2 990 milliards de dollars, en baisse de plus de 30 % par rapport aux 4 280 milliards de dollars du 6 octobre. Bitcoinn'est pas le seul concerné : Ethereum a chuté de 38 % depuis début octobre. Solana, sa baisse dépasse les 40 %.

Søndergaard affirme que si un rebond est envisageable, il proviendra soit d'un retour de la demande d'ETF, soit d'une augmentation du nombre d'entreprises qui en achètent. Or, pour l'instant, rien de tout cela ne se produit. Prenons l'exemple de Strategy (MSTR) : l'entreprise n'a annoncé aucun achat de tokens lundi, alors qu'elle le faisait régulièrement depuis six semaines. Son modèle d'intégration Bitcoin dans les bilans avait suscité de nombreuses imitations. Désormais, cet engouement s'est essoufflé.

Strategy reste rentable. Mais qu'en est-il des autres fonds d'actifs numériques (DAT) ? La plupart sont désormais en perte. Personne n'achète. Tout le monde est dans l'expectative.

Il faut dire que les sociétés minières ont elles aussi subi une forte baisse. Des entreprises comme IREN, Riot et Mara Holdings ont toutes vu leur cours chuter de plus de 30 %. Malgré leur reconversion vers les services d'IA, le marché ne leur fait aucun cadeau.