البيتكوين لا يزال بعيداً 28% عن أعلى مستوى له على الإطلاق حيث تتراكم الضغوط الكلية والفنية ومعنويات السوق

البيتكوين لا يزال عالقاً. انخفضت العملة المشفرة الأصلية بنسبة 28% من أعلى مستوى لها في أكتوبر عند 126,000 دولار، لتستقر الآن حول 91,000 دولار.

هذا هو أسوأ انخفاض شهري له منذ يونيو 2022. لم يتوقف البيع، وكل شيء من خروج صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) إلى خسائر miners يتراكم.

لا يوجد سبب واحد لسقوطه. إنه مزيج من البيع المؤسسي، وتصريف النقد، وانسحاب الحائزين القدامى. والآن، بينما يستعد المتداولون لاجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) في 9 ديسمبر، لا يوجد سبب كبير لتوقع انعكاس. إليك أين يبدأ كل شيء في الانهيار.

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تفرط في البيتكوين، وتجف رؤوس أموال العملات المستقرة

تم سحب أكثر من 3.5 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين فقط في نوفمبر، وهو أكبر تدفق للخارج شهرياً منذ فبراير، وفقاً لـ 10X Research. "هذا يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين توقفوا عن تخصيص الأموال للبيتكوين"، قال ماركوس ثيلن، مؤسس الشركة. "هذه الصناديق تحولت إلى بائعين، وطالما استمروا في البيع، أعتقد أن الأسواق ستواجه صعوبة في البقاء مرتفعة أو التعافي."

إلى ذلك، يتم إنشاء عملات مستقرة أقل. وهذا عادة ما يكون علامة على أن رأس المال الجديد لا يدخل السوق. في الأسبوع الماضي وحده، غادر حوالي 800 مليون دولار سوق التشفير تماماً وانتقل مرة أخرى إلى العملات الورقية، بناءً على بيانات 10X.

في الوقت نفسه، انخفضت القيمة السوقية للعملات المستقرة بمقدار 4.6 مليار دولار حتى 1 نوفمبر، وفقاً لـ DeFiLlama. "لم تعد الأموال تدخل فحسب، بل تغادر سوق العملات المشفرة فعلياً"، قال ثيلن. "ولهذا السبب يفشل هيمنة البيتكوين في الارتفاع."

في وقت سابق من هذا الأسبوع، ارتد البيتكوين مؤقتاً بعد أن أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال خفض الفائدة في ديسمبر. لكن ثيلن لا يؤمن بهذا الارتفاع. يتوقع أن يتلاشى قبل أو أثناء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 9 ديسمبر، واصفاً إياه بـ "رد فعل قصير الأمد وفرط في البيع".

يقول إنه حتى إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فسيكون خفضاً متحفظاً (hawkish)، وليس نوع التحول في السياسة الذي يشعل صعوداً كبيراً في السوق.

في 10 أكتوبر، تعرض البيتكوين لضربة قوية خلال حدث تصفية بالرافعة المالية. أدى ذلك اليوم الواحد إلى محو 19 مليار دولار من القيمة السوقية. لا تزال آثار ذلك اليوم محسوسة، دون وجود علامات واضحة على التعافي منذ ذلك الحين.

الحائزون طويلو الأجل يتخلصون من أموالهم، miners والعملات البديلة تنهار

حائزو البيتكوين القدامى يبيعون أيضاً. البعض يتفاعل مع الدورة. والبعض الآخر يريد فقط إنفاق أمواله. "كان هناك أشخاص من الجيل الأول (OG) يبيعون في كل دورة"، قال نيكولاي سوندرغارد، محلل الأبحاث في Nansen. "أعتقد أنهم يصلون إلى تلك النقطة حيث يقررون، حسناً، ربما أصبحت كبيراً في السن بما يكفي، وأريد استخدام هذا المال الآن لشيء آخر."

جولة البيع هذه دمرت باقي سوق الأصول الرقمية. القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة الآن عند 2.99 تريليون دولار، بانخفاض أكثر من 30% من 4.28 تريليون دولار في 6 أكتوبر. الأمر لا يتعلق بالبيتكوين فقط. انخفض الإيثريوم بنسبة 38% منذ أوائل أكتوبر. سولانا؟ انخفض بأكثر من 40%.

يقول سوندرغارد أنه إذا كان هناك أي أمل في التعافي، فسيأتي إما من عودة طلب صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) أو دخول المزيد من الشركات لشراء البيتكوين. لكن هذا لا يحدث بعد. انظر إلى Strategy (MSTR)، لم تعلن عن شراء رموز يوم الاثنين، رغم أنها كانت تفعل ذلك لمدة ستة أسابيع متتالية قبل ذلك. كان نموذجها المتمثل في تحميل البيتكوين على ميزانياتها قد أشعل موجة من المقلدين. والآن جفت تلك الموجة.

Strategy لا تزال تحقق أرباحاً. لكن خزائن الأصول الرقمية الأخرى (DATs)؟ معظمها الآن تحت الماء في مراكزها. لا أحد يشتري. الجميع ينتظر.

انتبه، miners انهاروا أيضاً. أسماء مثل IREN وRiot وMara Holdings انخفضت جميعها بأكثر من 30%. لا يهم أنهم تحولوا نحو خدمات الذكاء الاصطناعي، السوق لا يمنحهم راحة أيضاً.