Tethers Gewinn sinkt 2025 auf knapp über 10 Milliarden Dollar, während die Erträge um 23% zurückgehen.

Bitcoin steckt immer noch fest. Der ursprüngliche Krypto-Token ist um 28 % von seinem Allzeithoch im Oktober von 126.000 US-Dollar gefallen und liegt jetzt bei rund 91.000 US-Dollar.

Dies ist jetzt sein schlimmster monatlicher Rückgang seit Juni 2022. Der Verkaufssturm hat nicht nachgelassen, und alles von ETF-Abgängen bis zu Minerverlusten häuft sich an.

Es gibt keinen einzelnen Grund, warum es fällt. Es ist eine Mischung aus institutionellem Verkauf, abfließendem Bargeld und alten Haltern, die aufgeben. Und jetzt, da sich die Händler auf die FOMC-Sitzung am 9. Dezember vorbereiten, gibt es wenig Grund, eine Wende zu erwarten. Hier fängt alles an, auseinanderzufallen.

ETFs schütten Bitcoin aus, Stablecoin-Kapital trocknet aus

Nur im November wurden über 3,5 Milliarden US-Dollar aus Bitcoin-ETFs abgezogen, der größte monatliche Abfluss seit Februar, laut 10X Research. „Das zeigt, dass institutionelle Anleger aufgehört haben, in Bitcoin zu investieren“, sagte Markus Thielen, Gründer des Unternehmens. „Diese ETFs sind zu Verkäufern geworden, und solange sie weiter verkaufen, denke ich, dass die Märkte Schwierigkeiten haben werden, stabil zu bleiben oder sich zu erholen.“

Dazu kommt, dass weniger Stablecoins gemintet werden. Das ist normalerweise ein Zeichen dafür, dass kein neues Kapital in den Markt einströmt. Allein in der letzten Woche verließen rund 800 Millionen US-Dollar den Kryptomarkt und kehrten in Fiat-Währungen zurück, basierend auf den Daten von 10X.

Inzwischen ist die Marktkapitalisierung von Stablecoins bis zum 1. November um 4,6 Milliarden US-Dollar gesunken, laut DeFiLlama. „Geld kommt nicht nur nicht herein, es verlässt den Kryptomarkt tatsächlich“, sagte Thielen. „Deshalb steigt die Bitcoin-Dominanz nicht an.“

Anfang dieser Woche erholte sich Bitcoin kurz, nachdem die Federal Reserve Andeutungen zu einer möglichen Zinssenkung im Dezember machte. Aber Thielen glaubt nicht an die Erholung. Er erwartet, dass diese vor oder während der Fed-Sitzung am 9. Dezember nachlässt, und bezeichnet sie als nur eine „kurzfristige, überverkaufte Reaktion“.

Er sagt, selbst wenn die Fed die Zinsen senkt, wird es eine hawkische Senkung sein, keine Art von politischer Verschiebung, die einen großen Bullenmarkt auslöst.

Am 10. Oktober wurde Bitcoin während eines Hebel-Liquidationsereignisses hart getroffen. An diesem einzigen Tag wurden 19 Milliarden US-Dollar an Marktwert vernichtet. Die Schäden von diesem Tag sind immer noch spürbar, ohne klare Anzeichen einer Erholung seitdem.

Langfristige Halter kassieren aus, Miner und Altcoins brechen ein

Altgediente Bitcoin-Halter verkaufen ebenfalls. Einige reagieren auf den Zyklus. Andere wollen ihr Geld einfach ausgeben. „Es gab OG-Leute, die in jedem einzelnen Zyklus verkauft haben“, sagte Nicolai Søndergaard, Forschungsanalyst bei Nansen. „Ich denke, sie erreichen einfach diesen Punkt, an dem sie entscheiden: Okay, vielleicht bin ich alt genug geworden, und ich will dieses Geld jetzt für etwas anderes verwenden.“

Diese Verkaufsrunde hat den Rest des digitalen Asset-Marktes zerstört. Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen liegt jetzt bei 2,99 Billionen US-Dollar, ein Rückgang von mehr als 30 % gegenüber 4,28 Billionen US-Dollar am 6. Oktober. Es ist nicht nur Bitcoin. Ethereum ist seit Anfang Oktober um 38 % gefallen. Solana? Über 40 % gefallen.

Søndergaard sagt, wenn es irgendeine Hoffnung auf eine Erholung gibt, wird sie entweder von der Rückkehr der ETF-Nachfrage oder von mehr Unternehmen kommen, die einkaufen. Aber das passiert noch nicht. Schauen Sie sich Strategy (MSTR) an, sie haben am Montag keinen Token-Kauf angekündigt, obwohl sie das zuvor sechs Wochen lang in Folge getan hatten. Ihr Modell, Bitcoin auf die Bilanz zu laden, hat Nachahmer ausgelöst. Jetzt ist diese Welle versiegt.

Strategy macht immer noch Gewinn. Aber andere digitale Asset-Treasuries (DATs)? Die meisten sind jetzt mit ihren Positionen im Minus. Niemand kauft. Alle warten.

Beachten Sie, dass auch die Miner eingebrochen sind. Namen wie IREN, Riot und Mara Holdings sind alle um über 30 % gefallen. Egal, dass sie sich hin zu KI-Diensten verschieben, der Markt gibt ihnen ebenfalls keine Pause.