比特币较历史高点下跌28%，宏观、技术和情绪压力叠加

比特币仍然停滞不前。这款老牌加密货币代币较10月126,000美元的历史高点下跌了28%，目前徘徊在91,000美元左右。

这是自2022年6月以来其最严重的月度跌幅。抛售并未停止，从ETF退出到矿工亏损，各种因素都在加剧压力。

下跌没有单一原因。这是机构抛售、资金流出和老持有者退出的混合结果。现在，随着交易者准备迎接12月9日的FOMC会议，几乎没有理由期待反转。以下是这一切开始崩溃的地方。

ETF抛售比特币，稳定币资本枯竭

仅在11月，就有超过35亿美元从比特币ETF中撤出，这是自2月以来最大的月度流出，根据10X Research的数据。10X Research创始人Markus Thielen表示：“这表明机构投资者已经停止配置比特币。”“这些ETF已转变为卖方，只要它们继续抛售，我认为市场将难以维持或反弹。”

此外，稳定币的铸造量也在减少。这通常是新资金没有进入市场的信号。仅上周，根据10X的数据，约有8亿美元完全离开加密市场并回流至法币。

与此同时，根据DeFiLlama的数据，稳定币市值在11月1日之前下降了46亿美元。“资金不仅没有流入，实际上正在离开加密市场，”Thielen表示。“这就是比特币主导地位未能上升的原因。”

本周早些时候，比特币曾短暂反弹，此前美联储暗示可能在12月降息。但Thielen并不看好这一反弹。他预计这一反弹将在12月9日美联储会议之前或期间消退，称这只是一次“短期的超卖反应”。

他表示，即使美联储降息，也将是鹰派降息，而不是那种能引发主要牛市的那种政策转变。

回顾10月10日，比特币在杠杆清算事件中遭受重创。仅那一天就抹去了190亿美元的市场价值。那天的损失仍在持续，目前尚无明确的复苏迹象。

长期持有者套现，矿工和山寨币崩溃

老派比特币持有者也在抛售。有些人是对周期做出反应，有些人只是想花掉他们的钱。“每个周期都有老手在抛售，”Nansen研究分析师Nicolai Søndergaard说。“我认为他们只是达到了那个点，决定说，好吧，也许我老了，我想现在用这笔钱做点别的事情。”

这一轮抛售重创了其余的数字资产市场。加密市场总市值现已降至2.99万亿美元，较10月6日的4.28万亿美元下跌超过30%。这不仅仅是比特币的问题。以太坊自10月初以来下跌了38%。Solana呢？下跌超过40%。

Søndergaard表示，如果有任何反弹的希望，它将来自ETF需求的回归或更多公司入场购买。但这尚未发生。看看Strategy（MSTR），尽管他们此前连续六周都在进行代币购买，但周一并未宣布购买代币。他们将比特币加载到资产负债表上的模式曾引发模仿者。现在这股浪潮已经消退。

Strategy仍然盈利。但其他数字资产金库（DATs）呢？大多数现在都处于亏损状态。没人买入。大家都在等待。

请注意，矿工也大幅下跌。IREN、Riot和Mara Holdings等公司的股价均下跌超过30%。无论他们是否转向AI服务，市场都没有给他们喘息的机会。