分析师转向鲸鱼和机构资金作为 BTC 的最后防线

比特币一直在挣扎 在 $100,000 now 几天 内， 受惊的零售持有者变成了卖家，将他们的存货抛售给更大的鲸鱼和机构 investors ，分析师现在认为只有他们才能结束这场屠杀，稳定市场，甚至可能将其推向新的历史新高。 

在这个市场中，唯一确定的是 BTC 目前低于 100,000，分析师对下跌有不同的理由。一些人声称，聪明钱利用 BTC 的下跌增加了持仓，而另一些人则认为这仅仅是资产向更稳定持有者的短期重新分配。

然而，Cryptoquant 分析师 声称，不仅零售持有者在出售，而且一直支撑前线的鲸鱼似乎也在疲惫。

鲸鱼 无法快速消化 足够的黑

根据帖子，比特币期货平均订单大小（通过总交易量除以交易次数计算）发出了鲸鱼参与度减少的信号，并持续如此。与此同时，较小的、由零售驱动的交易保持了主导地位，最终形成了一个不支持强劲上涨价格动能的市场结构，期货交易量气泡图加强了这一观点。

“市场已从冷却阶段转向中性环境，其特征是交易活动比两个月前更低，”CryptoQuant 帖子写道。“期货参与度的持续下降为看涨反转提供了很少的支持。”

就目前而言，该帖子的分析师表示，通过交易频率激增的期货零售活动表明，活跃零售参与者的数量现在算作“少数”，这表明市场流动性和活动在光谱的两端都显示出疲软：“鲸鱼仍然缺席，零售商不再提供足够的交易量来维持动能。”

恐慌尚未在资深分析师中蔓延

根据 CoinMarketCap 的数据，期权定价目前认为 Bitcoin达到 100,000 美元以上的概率仅为 30%，而同一数据显示，该资产在 今年年底低于 90,000 美元的概率为 50%，以太坊市场也反映了同样的悲观前景，其收盘低于 2,900 美元的概率为 50%。

BRN Research 的 Timothy Misir 将这种情况称为 BTC 的十字路口，许多因素将决定其后续走向。根据 Derive.xyz 的 Sean Dawson 博士的说法，短期和长期波动性在过去两周内同时激增，标志着新的波动性制度。

据报道，30天隐含波动率已从41%攀升至49%，同时6个月波动率也从46%升至49%。这种同步上升意义重大，因为除非交易者在对冲持续的宏观不确定性，否则长期波动率通常变化较慢。

Dawson认为，宏观背景并没有给交易者提供足够的理由让他们在年底前保持看涨情绪。

21Shares也坚持认为，结构性基本面依然完好，抛售压力仅仅是将代币从短期持有者重新分配给长期持有者的一种手段。该公司将$98,000至$100,000列为主要阻力区域，将$85,000列为第一主要支撑位，如果跌破该低位，更深层的需求区域位于$75,000至$80,000附近。