Berkshire Hathaway renforce sa présence au Japon en prenant des participations supplémentaires dans Mitsubishi

Berkshire Hathaway a porté sa participation dans Mitsubishi au-delà du seuil des 10 %, a annoncé Mitsubishi jeudi dans un communiqué officiel.

La participation, détenue par la filiale d'assurance de Berkshire, National Indemnity Company, a atteint 10,23 %, contre 9,74 % en mars. Cette hausse renforce la position du conglomérat américain comme actionnaire majeur de la plus grande société commerciale japonaise.

Un porte-parole de Mitsubishi a déclaré que Berkshire « continue de croire à la croissance à moyen et long terme de l'entreprise ». Cette déclaration intervient près de cinq ans après que Warren Buffett a investi pour la première fois dans cinq sociétés de négoce japonaises en 2020.

Cet investissement s'inscrit dans la stratégie plus large de Warren au Japon, qui comprend des participations dans Sumitomo, Itochu, Marubeni et Mitsui, aux côtés de Mitsubishi, qui dominent toutes les filières commerciales mondiales du Japon, avec des investissements allant de l'énergie aux métaux en passant par la distribution alimentaire.

Depuis l'annonce initiale, Berkshire a progressivement renforcé ces participations, notamment pendant les périodes de faiblesse des marchés, ne révélant que rarement ses achats avant qu'ils ne soient déjà finalisés.

Warren exclut toute acquisition de chemin de fer, mais conclut un nouvel accord sur le fret

Tout en renforçant la présence de Berkshire au Japon, Warren a également abordé les rumeurs croissantes de fusions dans le secteur ferroviaire américain. Le 3 août, il a rencontré, en compagnie de Greg Abel, pressenti pour succéder à Berkshire Hathaway, Joseph Hinrichs, PDG de CSX, dans les bureaux de Warren à Omaha.

La réunion s'est tenue à huis clos ; aucun collaborateur ni assistant n'était présent. Warren a déclaré plus tard à Becky Quick sur CNBC que Berkshire « ne ferait pas d'offre » pour racheter CSX. Il a précisé que les trois dirigeants avaient discuté de pistes de coopération pour améliorer l'efficacité du transport ferroviaire de marchandises aux États-Unis.

Quelques jours plus tard, CSX et BNSF Railway, propriété de Berkshire, ont annoncé un partenariat visant à proposer un nouveau service de fret transcontinental aux États-Unis.

L'annonce a immédiatement fait l'effet d'une bombe sur les marchés. Suite à la nouvelle que Berkshire Hathaway ne rachèterait pas CSX, l'action CSX a chuté de 5 %, clôturant à 32,81 dollars. Union Pacific a reculé d'environ 2 % et Norfolk Southern de plus de 2 %. Même l'action Berkshire Hathaway a légèrement baissé, de moins de 1 %.

Cette baisse faisait suite à un mois de spéculation après l'annonce par Union Pacific de son intention de racheter Norfolk Southern pour 85 milliards de dollars, alimentant les rumeurs selon lesquelles Warren pourrait se lancer dans une frénésie d'acquisitions ferroviaires.

Après la réunion, Hinrichs n'a pas donné beaucoup de détails, mais CSX a déclaré à CNBC qu'elle « continuerait d'explorer des options de service supplémentaires qui permettraient d'améliorer efficacement le service transcontinental ».

L'évolution de la direction et l'incertitude quant à la valorisation des produits orientent l'attention des investisseurs

Alors que Berkshire continue de renforcer sa présence à l'étranger et de conclure de nouveaux accords aux États-Unis, les investisseurs restent focalisés sur la transition à la tête de l'entreprise et sur ses importantes cash .

Les derniers résultats trimestriels indiquent que Berkshire Hathaway détient 344 milliards de dollars de cash, un record historique. L'entreprise continue également de vendre plus d'actions qu'elle n'en achète, signe d'une approche prudente sur un marché où les valorisations restent élevées.

Malgré ses importantes réserves de trésorerie, Berkshire n'a pas réalisé d'acquisition majeure. Cette situation inquiète certains actionnaires, d'autant plus que le résultat net est en baisse, la croissance du chiffre d'affaires stagne et les bénéfices des assurances s'affaiblissent. Les résultats du deuxième trimestre ont démontré la prudence dont l'entreprise a fait preuve dans sa gestion de la crise.

Ces chiffres n'ont toutefois pas modifié les principaux risques à court terme : le passage de Warren à Abel et ce qu'ils comptent faire de cette énorme somme cash .

Warren, qui demeure président du conseil d'administration, a progressivement délégué davantage de responsabilités à Greg Abel, qui devrait devenir PDG une fois que Warren aura quitté ses fonctions.

La présence d'Abel à la réunion de CSX témoigne de son implication déjà au plus haut niveau. Le marché observe attentivement quelle part de la stratégie de Warren Abel mettra en œuvre et quand la transition aura lieu.

Malgré certaines hésitations quant au rythme de croissance de l'entreprise, sa valorisation reste un sujet de discussion majeur. Vingt-neuf membres de la communauté Simply Wall St estiment que Berkshire Hathaway pourrait être sous-évaluée jusqu'à 30 %. Ils situent la juste valeur de l'entreprise entre 577 396 $ et 1,06 million de dollars par action.