Berkshire Hathaway s’étend davantage au Japon avec de nouvelles participations dans Mitsubishi

Berkshire Hathaway a porté sa participation dans Mitsubishi au-delà du seuil des 10 %, a annoncé Mitsubishi jeudi dans un communiqué officiel.

Cette participation, détenue par la filiale d’assurance de Berkshire, National Indemnity Company, s’est élevée à 10,23 %, contre 9,74 % en mars. Cette augmentation fait du conglomérat américain un actionnaire encore plus important du plus grand groupe commercial du Japon.

Un porte-parole de Mitsubishi a déclaré que Berkshire « continue de croire dans la croissance à moyen et long terme de l'entreprise ». Cela survient près de cinq ans après que Warren Buffett a investi pour la première fois dans cinq maisons de commerce japonaises en 2020.

Cet investissement s’inscrit dans la stratégie plus large de Warren au Japon, qui comprend des positions dans Sumitomo, Itochu, Marubeni et Mitsui, aux côtés de Mitsubishi, tous dominants dans le pipeline commercial mondial du Japon, avec des investissements allant de l’énergie aux métaux en passant par la distribution alimentaire.

Et depuis l’annonce initiale, Berkshire a progressivement augmenté ces participations, en particulier lors des périodes de faiblesse du marché, révélant rarement ses achats une fois ceux-ci effectués.

Warren exclut l’acquisition d’une compagnie ferroviaire mais conclut un nouveau contrat de fret

Tout en augmentant l’empreinte de Berkshire au Japon, Warren a également abordé les rumeurs croissantes concernant des fusions de compagnies ferroviaires aux États-Unis. Le 3 août, lui et le directeur général par intérim, Greg Abel, ont rencontré Joseph Hinrichs, le PDG de CSX, au bureau de Warren à Omaha.

La réunion était privée ; aucun assistant, aucun adjoint. Warren a ensuite déclaré à Becky Quick sur CNBC que Berkshire « ne ferait pas d’offre » pour acheter CSX. Au lieu de cela, il a indiqué que les trois dirigeants avaient discuté de moyens de coopérer et de rendre le fret ferroviaire américain plus efficace.

Quelques jours plus tard, CSX et BNSF Railway, dont Berkshire est propriétaire, ont annoncé un partenariat pour offrir un nouveau service de fret transcontinental aux États-Unis.

L’annonce a immédiatement impacté les marchés. À la nouvelle que Berkshire n’achèterait pas CSX, les actions de CSX ont chuté de 5 %, clôturant à 32,81 $. Union Pacific a reculé d’environ 2 %, et Norfolk Southern a perdu plus de 2 %. Même l’action de Berkshire a fléchi, bien que de moins de 1 %.

Cette baisse fait suite à un mois de spéculations après qu’Union Pacific a annoncé son intention d’acheter Norfolk Southern pour 85 milliards de dollars, suscitant des rumeurs selon lesquelles Warren pourrait se lancer dans une série d’achats de compagnies ferroviaires.

Hinrichs n’a pas fourni beaucoup de détails après la réunion, mais CSX a déclaré à CNBC qu’il « continuerait à explorer des options de service supplémentaires qui amélioreront efficacement le service transcontinental. »

Changement de direction et incertitude sur la valorisation attirent l’attention des investisseurs

Alors que Berkshire continue de constituer des positions à l’étranger et de conclure de nouveaux accords sur le plan national, les investisseurs restent focalisés sur la passation de pouvoir de l’entreprise et son immense réserve de trésorerie.

Les derniers résultats trimestriels montrent que Berkshire détient 344 milliards de dollars de trésorerie, le montant le plus élevé jamais enregistré. L’entreprise continue également de vendre plus d’actions qu’elle n’en achète, signalant une position prudente sur un marché où les valorisations restent élevées.

Même avec cette poudre à canon, Berkshire n’a pas réalisé d’acquisition majeure. Cela inquiète certains actionnaires, surtout avec la baisse du bénéfice net, une croissance des revenus plate et des profits d’assurance en déclin. Les résultats du deuxième trimestre ont montré à quel point l’entreprise naviguait avec soin.

Cependant, ces chiffres n’ont pas modifié les risques principaux à court terme : le passage de Warren à Abel, et ce qu’ils comptent faire avec cette énorme réserve de trésorerie.

Warren, qui reste Président du Conseil d’administration, a progressivement transféré davantage de responsabilités à Greg Abel, qui devrait devenir PDG une fois que Warren prendra sa retraite.

La présence d’Abel lors de la réunion avec CSX montre qu’il opère déjà au plus haut niveau. Le marché observe attentivement pour voir dans quelle mesure Abel poursuivra la stratégie de Warren, et à quelle vitesse la passation de pouvoir aura réellement lieu.

Malgré certaines hésitations quant au rythme de l’entreprise, la valorisation reste un sujet de discussion majeur. Vingt-neuf membres de la communauté Simply Wall St ont estimé que Berkshire Hathaway pourrait être sous-évalué de jusqu’à 30 %. Ils situent la valeur juste de l’entreprise entre 577 396 $ et 1,06 million de dollars par action.