バークシャー・ハサウェイ、三菱への追加保有で日本への進出をさらに拡大

バークシャー・ハサウェイは、三菱への保有割合を10%の閾値を超えたと、三菱は木曜日の公式声明で発表した。

バークシャーの保険子会社であるNational Indemnity Companyを通じて行われたこの保有は、3月の9.74%から10.23%に上昇した。この増加により、米国のコンglomerateは日本の最大の商社におけるさらに大きな株主となった。

三菱の spokesperson はバークシャーが「同社の中長期的な成長を信じ続けている」と述べた。これは、ウォーレン・バフェットが2020年に日本の5つの商社に初めて投資してからほぼ5年後のことだ。

この投資は、住友、伊藤忠商事、丸紅、三井物産、そして三菱を含む、ウォーレンのより広い日本戦略の一部であり、これらはすべて日本のグローバル貿易パイプラインを支配しており、エネルギーから金属、食品流通に至るまで多岐にわたる投資を行っている。

そして、最初の発表以来、バークシャーはこれらの保有を徐々に増加させており、特に市場が軟調な時期に、すでに完了するまで購入をほとんど明らかにしなかった。

ウォーレン、鉄道買収を否定しつつ新たな貨物契約を締結

バークシャーの日本での存在感を高める一方で、ウォーレンは米国の鉄道合併に関する噂の高まりにも対応した。8月3日、彼とCEO-in-waitingのグレッグ・アベルは、ウォーレンのオマハのオフィスでCSXのCEOであるジョセフ・ヒンリックスと会談した。

会談は非公開で行われ、補佐人もアシスタントもいなかった。ウォーレンは後にCNBCのベッキー・クイックに対し、バークシャーがCSXを買収するための「入札を行わない」と語った。その代わりに、3人の経営陣が協力し、米国の貨物鉄道をより効率的にする方法について議論したと述べた。

数日後、CSXとバークシャーが所有するBNSF鉄道は、米国全体を横断する新たな大陸間貨物サービスを提供するためのパートナーシップを発表した。

この発表は市場に即座に影響を与えた。バークシャーがCSXを買わないというニュースにより、CSXの株価は5%下落し、32.81ドルで終えた。ユニオン・パシフィックは約2%下落し、ノフォーク・サザンは2%以上下落した。バークシャー自身の株価も1%未満だが下落した。

この下落は、ユニオン・パシフィックがノフォーク・サザンを850億ドルで買収すると発表した後の1ヶ月間の憶測に続いたもので、ウォーレンが鉄道の買収ラッシュに乗り出すかもしれないという噂を巻き起こした。

ヒンリックスは会談後に詳細を提供しなかったが、CSXはCNBCに対して「大陸間サービスを効率的に改善するための追加のサービスオプションを探し続ける」と伝えた。

リーダーシップの変更とバリュエーションの不確実性が投資家の注目を集める

バークシャーが海外でポジションを構築し続け、国内で新たな契約を交わす一方で、投資家は依然として同社のリーダーシップの引継ぎと現金の山に注目している。

最新の四半期決算によると、バークシャー・ハサウェイは過去最多となる3,440億ドルの現金を保有している。同社は株式の売却が買付を上回り続けており、評価額が高止まりする市場において慎重な姿勢を示している。

これだけの資金力（ドライ・パウダー）を有しながらも、バークシャーは大型買収を行っていない。この状況は、純利益の減少、収益成長の停滞、保険利益の弱体化といった要因も相まって、一部の株主を不安にさせている。同社の第2四半期決算は、同社がいかに慎重に経営を舵取りしてきたかを如実に示している。

それでも、これらの数値は中近距離の核心的なリスク——ウォーレン・バフェットからグレッグ・アベルへの権限移管、そしてその巨額の現金残高をどう活用するか——を変えてはいない。

会長を務めるウォーレン・バフェットは、バフェット氏が退任する際にCEOに就任すると見られるグレッグ・アベル氏に、徐々に責任を委譲してきた。

アベル氏がCSXの会議に出席したことは、彼がすでに最高レベルで業務を遂行していることを示している。市場は、アベル氏がバフェット氏の戦略をどの程度継承し、また権限移管が実際にいつ行われるのかを注視している。

同社のペースに対する懸念は一部あるものの、評価額は依然として大きな話題となっている。Simply Wall Stコミュニティのメンバー29名は、バークシャー・ハサウェイの株価が最大30%割安であると推定している。彼らは同社の適正価値を1株あたり57万7,396ドルから106万ドルの間と見積もっている。