Stablecoins algorithmiques : que sont les stablecoins adossés à des algorithmes et comment fonctionnent-ils ?

Résumé en bref

• Les stablecoins algorithmiques font leur apparition sur le marché, suscitant un nouvel intérêt de la part des investisseurs et des développeurs.
• Tron crée un stablecoin adossé à un algorithme pour reproduire le succès de Terra.
• Comprendre le phénomène crypto actuel : que sont les stablecoins adossés à des algorithmes ?

Les stablecoins existent depuis un certain temps. Traditionnellement, ces cryptomonnaies sont adossées à des actifs réels comme l'or ou les monnaies fiduciaires. La plupart des stablecoins populaires, tels que Tether et USD Coin, sont garantis par des réserves de dollars américains et d'autres actifs. Cette garantie vise à protéger ces cryptomonnaies des fluctuations de valeur aussi importantes que celles subies par d'autres jetons numériques.

Aujourd'hui, des formes beaucoup plus avancées de stablecoins, les stablecoins algorithmiques, suscitent un intérêt croissant. Au lieu d'être adossées à de la monnaie fiduciaire ou à une autre cryptomonnaie, elles fonctionnent grâce à un code informatique.

Que sont les stablecoins adossés à un algorithme ?

Les analystes et les investisseurs présentent les stablecoins algorithmiques comme des jetons de cryptomonnaie décentralisés « purement stables ». Ces stablecoins utilisent un algorithme pour créer davantage de jetons lorsque le prix augmente, puis les vendre lorsque le prix baisse.

La valeur de ces cryptomonnaies est maintenue par des algorithmes qui permettent aux traders de créer et de détruire des pièces selon les besoins afin de préserver leur prix. L'objectif est que le produit final soitdentà son prédécesseur : une cryptomonnaie stable dont le prix est proche, mais jamais égal, à celui d'une monnaie fiduciaire comme le dollar. Le mécanisme ou protocole sous-jacent à ces cryptomonnaies stables fonctionne comme celui des banques centrales traditionnelles.

Les développeurs intègrent la méthode de l'algorithme d'exécution de ces activités dans destracintelligents, selon un modèle embarqué. La réglementation ne peut être modifiée que par consensus social ou par des votes de gouvernance liés à des titres de seigneuriage ou à des jetons de gouvernance.

De plus, les stablecoins algorithmiques incluent destractractractractractractractractractractractractractractractractractractractractractractractractracobtenir le prix d'un stablecoin algorithmique spécifique auprès de plusieurs plateformes d'échange.

Chainlink est l'un des exemples les plus connus detracd'oracle. Le fonctionnement des stablecoins algorithmiques nécessite également untracde rebasage. Letracd'oracle transmet la valeur autracde rebasage après 24 heures. Cetracvise à déterminer la meilleure option entre latracde la valeur et l'augmentation de l'offre.

Les stablecoins à tarification algorithmique, contrairement aux stablecoins traditionnels, ne sont pas adossés à des actifs mais à un algorithme qui incite les traders à maintenir un prix stable. Le stablecoin algorithmique le plus connu est TerraUSD (UST). Parmi les autres stablecoins algorithmiques, on peut citer Frax et FEI USD.

Les stablecoins algorithmiques gagnent en popularité. Selon CoinGecko, la capitalisation boursière de TerraUSD a bondi de 260 % ​​au cours du dernier trimestre 2021. Lundi, 17,5 milliards de jetons TerraUSD étaient en circulation. Malgré cet engouement, TerraUSD et d'autres stablecoins algorithmiques font l'objet de critiques quant à leur fonctionnement.

Suite à la vente massive de titres par de gros investisseurs, le célèbre investisseur Mark Cuban a déclaré avoir perdu de l'argent avec le stablecoin algorithmique IRON. Selon lui, les stablecoins seront les premiers à être réglementés.

Exemples de stablecoins basés sur un algorithme

Le développement des stablecoins algorithmiques pourrait être simplifié grâce à la connaissance de certains des plus importants d'entre eux. L'un des exemples les plus connus est RAI, qui propose un protocole de stablecoin affranchi des monnaies fiduciaires. Il présente plusieurs similitudes avec le DAI de MakerDAO, basé sur un seul collatéral.

L'algorithme de RAI intègre un régulateur PID dédié, qui reçoit en entrée le prix actuel de RAI. L'algorithme ajuste ensuite l'offre en fonction du prix grâce à une boucle de rétroaction continue.

FRAX en est un autre exemple. FRAX intègre un système d'arbitrage pour assurer la viabilité et une certaine garantie à un stablecoin. Outre sa faible garantie, FRAX utilise également l'USDC au lieu de l'ETH. Autre point fort de FRAX, qui figure parmi les meilleurs stablecoins algorithmiques émergents du marché : sa gouvernance.

FRAX utilise une méthode de gouvernance réduite au minimum, ce qui limite considérablement le nombre de paramètres algorithmiques que la communauté peut modifier.

 Les stablecoins algorithmiques bouleversent le marché des cryptomonnaies

Le Tron développe une nouvelle cryptomonnaie indexée sur le dollar, l'USDD (ou Decentralized US Dollar), dont la valeur sera garantie par un algorithme. Le 21 avril 2022, son créateur, Justin Sun, a annoncé que Tron lancerait l'USDD (ou Decentralized US Dollar), un stablecoin, à compter du 5 mai 2022.

L'entreprise envisage également un stablecoin pour le règlement des paiements, qui ne sera pas soumis aux mêmes règles que Tether (USDT) ou l'USD Coin de Circle (USDC), lesquels utilisent des dollars déposés sur des comptes bancaires comme garantie. L'USDD, quant à lui, emploiera un système algorithmique similaire à celui de TerraUSD (UST) et de Frax Finance (FRAX).

Dans un communiqué distinct, Tron DAO a annoncé son intention de lever 10 milliards de dollars de réserves auprès de personnalités influentes du secteur de la blockchain au cours des six à douze prochains mois. L'objectif est de garantir la liquidité, en cas d'urgence, des stablecoins tels que l'USDD et le Tether, tous deux émis sur Tron. Ces fonds de réserve permettront de préserver la valeur de leurs actifs lors de crises financières.

Selon Sun, l'USDD inaugurera l'ère des stablecoins 3.0. L'entité créera l'USDD sur Tron, Ethereum (ETH) et Binance Chain. Le succès de Terra a motivé la décision de créer un bot sans stabilité algorithmique.

Le marché des stablecoins représente environ 190 milliards de dollars, soit 10 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies. Tether (USDT), USD Coin (USDC), Terra USD (UST), Binance US Dollars (BUSD) et DAI sont les cinq principaux stablecoins, chacun détenant 93 % des 81 stablecoins recensés par CoinGecko.

Lorsque le prix de l'USDD est inférieur à 1 USD, les utilisateurs et les arbitragistes peuvent envoyer 1 USDD au système et recevoir l'équivalent de 1 USD en TRX. Lorsque le prix de l'USDD est supérieur à 1 USD, les utilisateurs et les arbitragistes peuvent envoyer l'équivalent de 1 USD en TRX au système décentralisé et recevoir 1 USDD.

Justin Sun

L’annonce concernant Tronfait suite à celle d’un autre réseau blockchain, Near Protocol, qui s’apprête à lancer son stablecoin appelé USN.