El mercado de valores de EE. UU. está descontando una recesión basándose en estas primeras señales

El mercado bursátil estadounidense está dando señales de alerta. El S&P 500 ha caído un 2% desde que la Reserva Federal comenzó a recortar los tipos de interés en septiembre de 2024, y eso no es normal. Normalmente, el S&P 500 sube un 1% en los seis meses posteriores a un recorte de tipos.

Pero cuando la economía está en recesión, la historia muestra que el índice cae un 6% en medio año y un 10% en un año. La mayor caída registrada durante recesiones anteriores fue del 15% en ocho meses, según datos de la CNBC.

Si la Reserva Federal logra evitar una recesión, el mercado suele recuperarse. En los casos en que se evita una recesión, el S&P 500 sube un 10 % en seis meses y un 15 % en un año. Pero, dada la situación actual, los inversores no apuestan por ese resultado. La Reserva Federal está recortando los tipos de interés, pero los mercados no están reaccionando como deberían si la economía estuviera sana.

Los ejecutivos están abandonando la narrativa del "aterrizaje suave"

Los líderes empresariales han dejado de hablar de un aterrizaje suave, la idea de que la economía puede desacelerarse sin desplomarse. Durante el último trimestre de 2024, esa frase se mencionó en 61 presentaciones de resultados. Desde principios de 2025, solo se ha mencionado siete veces. Eso representa una caída drástica. Las empresas ya no son optimistas.

Una encuesta realizada los días 4 y 5 de marzo por la revista Chief Executive preguntó a 220 directores ejecutivos sobre sus perspectivas para el próximo año. Los resultados fueron los peores desde noviembre de 2012. La Federación Nacional de Empresasdent informó que el optimismo de las pequeñas empresas disminuyó en febrero, mientras que la incertidumbre política alcanzó su segundo nivel más alto registrado desde 1985.

Las corporaciones no critican abiertamente las políticas de Donald Trump, pero su enfoque está cambiando. Las menciones a aranceles en las presentaciones de resultados se han disparado. En lo que va del trimestre, los ejecutivos del S&P 1500 han mencionado los aranceles 683 veces. Hace un año, en el mismo período, solo fueron 49.

Muchas empresas afirman estar estancadas. Un fabricante de productos químicos declaró al Banco de la Reserva Federal de Dallas: «Las amenazas arancelarias y la incertidumbre son extremadamente disruptivas». Los ejecutivos desconocen qué productos serán gravados próximamente ni el nivel de las nuevas tasas. Esto dificulta la planificación. La inversión se ralentiza, la contratación se congela y la expansión queda relegada a un segundo plano.

Los consumidores están recortando el gasto en todos los niveles de ingresos

Las señales de alerta no se limitan a las corporaciones. Los consumidores están cambiando sus hábitos. Un informe de la Universidad de Michigan muestra que la confianza del consumidor ha caído a su nivel más bajo desde noviembre de 2022. Este descenso se observa en todos los grupos demográficos: edad, ingresos, educación y afiliación política.

Los hábitos de consumo están cambiando. La gente compra menos artículos no esenciales al repostar. Los clientes de Walmart optan por envases más pequeños a fin de mes porque su presupuesto no les alcanza. Las ventas de licores también experimentan cambios: aumenta la compra de botellas pequeñas de 50 ml y de botellas de 375 ml, mientras que las botellas de tamaño normal se venden menos. El director ejecutivo de Jack Daniel's, Lawson Whiting, explicó la tendencia de forma sencilla: «Es un consumidor que está ajustando su presupuesto».

El gasto en lujo está disminuyendo. El director ejecutivo de American Eagle Outfitters, Jay Schottenstein, afirmó que los clientes son cautelosos porque desconocen lo que se avecina. El director ejecutivo de Delta Air Lines, Ed Bastian, informó que las reservas de vuelos de última hora han disminuido. Las empresas están recortando gastos de viaje y los viajeros sensibles a los precios están posponiendo sus viajes.

También se observa un cambio en las comunidades inmigrantes. Los pequeños negocios en barrios hispanos están viendo menos clientes. John Faucher, director de relaciones con inversionistas de Colgate-Palmolive, lo confirmó en una reciente conferencia telefónica sobre resultados: «Obviamente, hay un impacto en la demanda hispana. Hemos observado una menor afluencia de consumidores hispanos»

Los trabajadores están perdiendo la confianza en la seguridad laboral

Las cifras de empleo siguen siendotron, pero los despidos están aumentando. La tasa de desempleo se situó en el 4,1 % en febrero, con la creación de 151 000 nuevos puestos de trabajo. Pero, en el fondo, las cosas están cambiando.

Challenger, Gray & Christmas reportó 172,017 recortes de empleos en febrero, la cifra más alta desde julio de 2020. Esa cifra es casi tres veces mayor que la de 2024. Si bien los despidos gubernamentales influyeron, los recortes de empleos en el sector privado aumentaron más del doble.

Los trabajadores están nerviosos. Un informe de Glassdoor reveló que solo el 44,4 % de los empleados espera que su empleador esté en una mejor posición en seis meses, el nivel de optimismo más bajo desde 2016. Una encuesta de la Reserva Federal de Nueva York realizada en enero mostró que el 34 % de los trabajadores creía que el desempleo aumentaría. Para febrero, esa cifra había ascendido al 39,4 %, la más alta desde septiembre de 2023.

Las solicitudes de desempleo siguen siendo bajas, pero se están formando grietas. Las solicitudes presentadas en Washington, D. C., Virginia y Maryland aumentaron un 49 % en comparación con el año pasado. Estas cifras no incluyen a los empleados federales, lo que significa que probablemente provengan de empresas que dependen del gasto público, empresas que ahora están sufriendo los efectos de los recortes presupuestarios de Trump.

La Casa Blanca mantiene su posición

A pesar de las señales, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, minimiza los temores. Cuando se le preguntó si podía garantizar que Estados Unidos no entraría en recesión, respondió: «No puedo garantizar nada»

Los economistas prevén problemas. Los aranceles de Trump siguen siendo un riesgo importante, y las empresas esperan ver el impacto antes de tomar medidas drásticas. También existe preocupación sobre cómo se adaptarán las empresas una vez que las nuevas políticas arancelarias estén plenamente implementadas.

Bessent insiste en que los fundamentos de la economía siguen siendotron. «No hay razón para que tengamos una recesión», afirmó .Señaló los datos de las tarjetas de crédito y la actividad bancaria como indicadores de estabilidad.

La administración Trump se centra en recortes de gastos, reducciones de impuestos y desregulación como estrategia para mantener la economía en marcha. Bessent lo describió como un ajuste necesario: «Puede que haya una pausa mientras dejamos de depender del gasto público, pero vamos a controlar este gasto. Vamos a recuperar la manufactura y vamos a hacer que el país sea más asequible para los trabajadores estadounidenses»