Американский фондовый рынок подает тревожные сигналы. Индекс S&P 500 упал на 2% с тех пор, как Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки в сентябре 2024 года, и это ненормально. Обычно индекс S&P 500 растет на 1% в течение шести месяцев после снижения ставки.
Однако, как показывает история, во время рецессии индекс падает на 6% за полгода и на 10% за год. По данным CNBC,
Если ФРС успешно избегает рецессии, рынок обычно восстанавливается. В случаях, когда рецессии удается избежать, индекс S&P 500 растет на 10% за шесть месяцев и на 15% за год. Но, судя по развитию событий, инвесторы не делают ставку на такой исход. ФРС снижает ставки, но рынки реагируют не так, как должны были бы, если бы экономика была здоровой.
Руководители отказываются от концепции «мягкой посадки»
Руководители компаний перестали говорить о «мягкой посадке» — идее о том, что экономика может замедлиться, не рухнув. В последнем квартале 2024 года эта фраза прозвучала в 61 телефонной конференции по итогам отчетности. С начала 2025 года она упоминалась всего семь раз. Это резкое падение. Бизнес больше не полон оптимизма.
Опрос, проведенный 4-5 марта журналом Chief Executive, охватил 220 руководителей компаний и показал их прогнозы на следующий год. Результаты оказались худшими с ноября 2012 года. Национальная федерацияdent бизнеса сообщила, что оптимизм малого бизнеса в феврале снизился, а неопределенность в отношении политики подскочила до второго по величине уровня за всю историю наблюдений, начиная с 1985 года.
Корпорации открыто не критикуют политику Дональда Трампа, но их приоритеты меняются. Упоминания о тарифах в ходе конференц-звонков по итогам отчетности резко возросли. За этот квартал руководители компаний, входящих в индекс S&P 1500, упомянули тарифы 683 раза. Годом ранее за тот же период это было всего 49 раз.
Многие компании заявляют, что находятся в подвешенном состоянии. Производитель химической продукции сообщил Федеральному резервному банку Далласа: «Угрозы введения тарифов и неопределенность крайне деструктивны». Руководители не знают, какие товары будут облагаться налогом в следующий раз и насколько высокими будут новые ставки. Это затрудняет планирование. Инвестиции замедляются, набор персонала замораживается, а планы расширения отходят на второй план.
Потребители сокращают расходы независимо от уровня дохода
Тревожные сигналы поступают не только от корпораций. Потребители меняют свои привычки. Отчет Мичиганского университета показывает, что потребительские настроения упали до самого низкого уровня с ноября 2022 года. Спад наблюдается во всех демографических группах — по возрасту, доходу, образованию и политическим убеждениям.
Потребительские привычки меняются. Люди покупают меньше товаров не первой необходимости, когда заезжают на заправку. Покупатели Walmart выбирают меньшие упаковки в конце месяца, потому что их денег не хватает. Продажи алкоголя также меняются — увеличивается количество покупок 50-миллилитровых бутылочек и бутылок объемом 375 мл (половинного размера), в то время как полноразмерные бутылки продаются реже. Генеральный директор Jack Daniel's Лоусон Уайтинг объяснил эту тенденцию просто: «Это потребитель, который испытывает нехватку средств».
Расходы на предметы роскоши падают. Генеральный директор American Eagle Outfitters Джей Шоттенштейн заявил, что покупатели проявляют осторожность, потому что не знают, чего ожидать. Генеральный директор Delta Air Lines Эд Бастиан сообщил о снижении количества бронирований авиабилетов в последнюю минуту. Компании сокращают расходы на поездки, а чувствительные к цене путешественники откладывают поездки.
Также наблюдаются изменения в иммигрантских сообществах. Малые предприятия в районах с преимущественно испаноязычным населением отмечают сокращение числа клиентов. Глава отдела по связям с инвесторами компании Colgate-Palmolive, Джон Фоше, подтвердил это во время недавнего телефонного разговора с инвесторами: «Очевидно, это влияет на спрос со стороны испаноязычных потребителей. Мы наблюдаем снижение потока покупателей из числа испаноязычных клиентов»
Работники теряют уверенность в стабильности своих рабочих мест
Показатели занятости по-прежнему выглядят tron , но количество увольнений растет. уровень безработицы составил 4,1%, при этом было создано 151 000 новых рабочих мест. Но на самом деле ситуация меняется.
Компания Challenger, Gray & Christmas сообщила о сокращении 172 017 рабочих мест в феврале, что является самым высоким показателем с июля 2020 года. Это почти в три раза больше, чем в 2024 году. Хотя сокращения в государственном секторе сыграли свою роль, число сокращений рабочих мест в частном секторе увеличилось более чем вдвое.
Работники нервничают. Согласно отчёту Glassdoor, лишь 44,4% работников ожидают улучшения положения своего работодателя через шесть месяцев — это самый низкий уровень оптимизма с 2016 года. Опрос Федерального резервного банка Нью-Йорка, проведённый в январе, показал, что 34% работников ожидают роста безработицы. К февралю этот показатель подскочил до 39,4%, что является самым высоким показателем с сентября 2023 года.
Количество заявок на пособие по безработице по-прежнему низкое, но начинают появляться признаки улучшения. В Вашингтоне, округ Колумбия, Вирджинии и Мэриленде число заявок выросло на 49% по сравнению с прошлым годом. Эти цифры не включают федеральных служащих, а значит, скорее всего, относятся к предприятиям, зависящим от государственных расходов — предприятиям, которые сейчас ощущают последствия бюджетных сокращений Трампа.
Белый дом сохраняет свою позицию
Несмотря на признаки кризиса, министр финансов Скотт Бессент преуменьшает опасения. На вопрос, может ли он гарантировать, что США не войдут в рецессию, он ответил: «Я ничего не могу гарантировать»
Экономисты предвидят грядущие проблемы. Введенные Трампом пошлины остаются серьезным риском, и предприятия ждут, чтобы оценить их последствия, прежде чем предпринимать серьезные шаги. Также вызывает опасение то, как компании адаптируются после полного введения новых тарифов.
Бессент настаивает на том, что фундаментальные основы экономики остаются прочными tron «Нет причин для рецессии», — сказал . В качестве признаков стабильности он указал на данные по кредитным картам и банковской активности.
Администрация Трампа сосредоточена на сокращении расходов, снижении налогов и дерегулировании как на стратегии поддержания экономического роста. Бессент охарактеризовал это как необходимую корректировку: «Возможно, будет пауза, пока мы переходим от зависимости от государственных расходов, но мы возьмем эти расходы под контроль. Мы вернем производство домой и сделаем страну более доступной для работающих американцев»
