La solitaria batalla de los ETF de criptomonedas en el Reino Unido ante la aceptación global

El panorama financiero del Reino Unido se asemeja cada vez más a un viejo pub en un pueblo fantasma, especialmente en lo que respecta a los productos cotizados en bolsa (ETP) de criptomonedas. Mientras países de todo el mundo, incluidos los habituales como Europa, Australia, Brasil, Canadá y, recientemente, Estados Unidos, reciben con los brazos abiertos los ETF de criptomonedas, el Reino Unido se mantiene al margen, casi como si temiera contagiarse de la fiebre cripto. La situación resulta aún más irónica si se tiene en cuenta que el primer ministro Rishi Sunak defiende con entusiasmo al Reino Unido como paraíso cripto. A pesar de su defensa de un marco regulatorio que impulse el sector cripto en Gran Bretaña, el Reino Unido se niega rotundamente a permitir que incluso los pequeños inversores inviertan en ETP de criptomonedas que cotizan en el extranjero.

Esta peculiar postura del Reino Unido se hace patente con la gran entrada de 10 ETF bitcoin al contado en Wall Street, gestionados por figuras clave del mundo financiero como BlackRock, Invesco y Fidelity. Esta decisión no solo pone de manifiesto la desviación del Reino Unido de los centros financieros globales, sino que también pone de relieve su reticencia a evolucionar con el tiempo.

La FCA camina sobre la cuerda floja

El origen de esta indiferencia hacia las criptomonedas se traca 2021, cuando la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido prohibió la venta de derivados relacionados con criptomonedas, incluidos los productos cotizados en bolsa, a inversores minoristas. Sus preocupaciones se centraban principalmente en productos apalancados como lostracpor diferencia (CDR), que ofrecen un asombroso apalancamiento de 100 veces sobre bitcoin, un token ya conocido por su naturaleza volátil. Sin embargo, esta prohibición atrapó inadvertidamente en su red productos sin apalancamiento, como los ETPs y futuros convencionales.

Esta decisión ha desconcertado a algunos expertos del sector. Bradley Duke, estratega jefe de ETC Group, con sede en Londres, señala la paradoja de que los inversores minoristas del Reino Unido puedan negociar tokens digitales directamente a través de plataformas de intercambio de criptomonedas sin ningún control regulatorio, pero se les prohíba invertir en productos regulados como su activo cotizado en bolsa, Bitcoin físico, valorado en 1.000 millones de dólares. El contraste es evidente en Europa continental, que cuenta con 120 ETP de criptomonedas con 8.400 millones de euros en activos. La frustración de Duke es palpable: a los inversores del Reino Unido se les niega el acceso a vías de inversión reguladas y más seguras, mientras que las compras directas de criptomonedas, más arriesgadas, siguen sin estar reguladas.

Una dicotomía entre progreso y protección

La situación actual del Reino Unido es una compleja combinación de progreso y protección. Por un lado, es admirable la cautela de la FCA, especialmente considerando la volatilidad de las criptomonedas y su relación con la delincuencia financiera. Pero, por otro lado, es como ver a un padre que no deja ir a su hijo adolescente al baile de graduación por miedo a que se resfríe. Andrew Prosser, director de inversiones de InvestEngine, coincide con esta opinión, indicando que los inversores británicos se quedan con opciones menos seguras, como comprar criptomonedas en plataformas de intercambio digitales, que conllevan sus propios problemas, como la necesidad de billeteras digitales y el riesgo de robo.

Hector McNeil, cofundador de HANetf, coincide con su visión equilibrada. No aboga por el acceso sin restricciones a los ETP de criptomonedas para los 9 millones de inversores autónomos del Reino Unido, sino por un enfoque más matizado. McNeil compara acertadamente la situación con la negociación de productos inversos o apalancados, donde los inversores se someten a una prueba de idoneidad. El mensaje subyacente es claro: educar y regular, en lugar de prohibir por completo.

A pesar de estos argumentos, Jason Hollands, de Bestinvest, no espera con ansias un cambio en la postura de la FCA. Las preocupaciones del regulador sobre la integridad del mercado subyacente de criptomonedas y su volatilidad siguen siendo obstáculos importantes. Este enfoque protector, si bien loable para salvaguardar los intereses de los inversores, también impulsa a los inversores británicos hacia opciones más arriesgadas y no reguladas.

La batalla aislada del Reino Unido en el ámbito de los ETF de criptomonedas presenta un panorama de un país atrapado entre su ambición de convertirse en un centro de criptomonedas y su compromiso con la protección de los inversores. Es un equilibrio delicado, y si bien la cautela de la FCA es comprensible, también plantea interrogantes sobre las oportunidades perdidas en un panorama financiero global en rápida evolución. Puede que el Reino Unido aún no esté listo para adoptar plenamente los ETF de criptomonedas, pero a medida que el mundo avanza, será interesante ver cuánto tiempo puede mantener esta postura sin correr el riesgo de quedarse atrás.