世界的な受容の中での英国の孤独な暗号ETFの戦い

英国の金融情勢は、特に仮想通貨上場投資商品（ETP）に関しては、ゴーストタウンの古いパブのような様相を呈しつつある。ヨーロッパ大陸諸国、オーストラリア、ブラジル、カナダ、そして最近では米国といったお馴染みの国々が仮想通貨ETFを積極的に受け入れている一方で 、英国はまるで仮想通貨ブームに感染するのを恐れているかのように、距離を置いている。リシ・スナック首相が英国を仮想通貨の楽園として熱烈に支持していることを考えると、この状況はさらに皮肉なものとなる。スナック首相は英国の仮想通貨セクターを活性化させる規制枠組みを提唱しているにもかかわらず、英国は海外に上場されている仮想通貨ETPへの小口投資家の投資さえも断固として拒否しているのだ。

英国のこの特異な姿勢は、ブラックロック、インベスコ、フィデリティといった金融界の重鎮が運用する10本の bitcoin ETFがウォール街に華々しく登場したことで、あからさまに明らかになった。この動きは、英国が世界の金融センターから逸脱していることを浮き彫りにするだけでなく、時代の変化に適応しようとしない姿勢を浮き彫りにしている。

FCAの綱渡り

仮想通貨への冷遇の根源は、2021年に英国金融行動監視機構（FCA）が上場投資信託（ETP）を含む仮想通貨関連デリバティブの個人投資家への販売を禁止したことに tracます。彼らの懸念は主に、差金決済取引（CFT）などのレバレッジ商品に集中していました。これらの商品は、既にジェットコースターのような変動幅で知られる bitcointracに対して、驚異的な100倍のレバレッジをかけています。しかし、この禁止措置は、プレーンバニラETPや先物といったレバレッジのない商品も意図せず網にかけてしまいました。

この決定は、業界専門家の一部を困惑させている。ロンドンに拠点を置くETCグループのチーフストラテジスト、ブラッドリー・デューク氏は、英国の個人投資家は規制当局の審査を受けることなく暗号資産取引所を通じてデジタルトークンを直接取引できる一方で、同社の10億ドル相当の現物 Bitcoin ETFのような規制対象商品への投資が禁じられているという矛盾を指摘する。欧州大陸には120もの暗号資産ETPがあり、運用資産総額は84億ユーロに上る。デューク氏の苛立ちは明白だ。英国の投資家は規制された、より安全な投資手段へのアクセスを拒否されている一方で、よりリスクの高い暗号資産の直接購入は依然として規制されていないのだ。

進歩と保護の二分法

英国の現状は、進歩と保護の複雑な葛藤を抱えている。一方では、仮想通貨のボラティリティの高さや金融犯罪との関連性を考慮すると、FCA（金融行動監視機構）が慎重な姿勢をとっているのは称賛に値する。しかし一方では、まるで十代の子供が風邪をひくのを恐れてプロムに行かせないようにする親を見ているような気分だ。InvestEngineの投資責任者であるアンドリュー・プロッサー氏もこの意見に賛同し、英国の投資家は、デジタルウォレットの必要性や盗難リスクといった独自の問題を抱えるデジタル取引所で仮想通貨を購入するなど、安全性の低い選択肢しか残されていないと指摘する。

HANetfの共同創設者であるヘクター・マクニール氏は、そのバランスの取れた見解で共感を呼んでいます。彼は、英国の900万人の自己管理型投資家が仮想通貨ETPに無制限にアクセスできるようにすべきだとは主張していませんが、より繊細なアプローチを求めています。マクニール氏は、投資家が適格性審査を受けるインバース型商品やレバレッジ型商品の取引と、この状況を的確に比較しています。根底にあるメッセージは明確です。それは、全面的な禁止ではなく、教育と規制を行うべきだということです。

こうした議論にもかかわらず、ベストインベストのジェイソン・ホランズ氏は、FCAの姿勢の変化を期待してはいない。FCAは、基盤となる暗号資産市場の健全性とボラティリティに対する懸念を依然として大きな障害としている。この保護的なアプローチは、投資家の利益を守るという点では称賛に値するが、同時に英国の投資家をよりリスクの高い、規制されていない分野へと誘導してしまう可能性もある。

仮想通貨ETFの分野における英国の孤立した戦いは、仮想通貨ハブを目指す野心と投資家保護へのコミットメントの間で板挟みになっている国の姿を浮き彫りにしています。これは微妙なバランスであり、FCAの慎重な姿勢は理解できるものの、急速に変化する世界の金融環境において機会を逃しているのではないかという疑問も生じます。英国はまだ仮想通貨ETFを全面的に受け入れる準備ができていないかもしれませんが、世界が前進する中で、取り残されるリスクを冒すことなく、この姿勢をどれだけ長く維持できるかが注目されます。