A batalha solitária do Reino Unido pelos ETFs de criptomoedas em meio à aceitação global

A paisagem financeira do Reino Unido está cada vez mais a parecer-se com um antigo pub numa cidade fantasma, especialmente no que diz respeito aos produtos negociados em bolsa de criptomoedas (ETPs). À medida que países em todo o mundo, incluindo os habituais suspeitos como a Europa continental Europe, Austrália, Brasil, Canadá e, recentemente, os EUA, abrem amplamente os braços aos ETFs de criptomoedas, o Reino Unido mantém-se à parte, quase como se tivesse medo de apanhar o vírus das criptomoedas. A situação torna-se ainda mais irónica considerando o entusiasmo do Primeiro-Ministro Rishi Sunak pelo Reino Unido como um refúgio de criptomoedas. Apesar da sua defesa de um quadro regulamentar que impulsiona o setor das criptomoedas na Grã-Bretanha, o Reino Unido recusa-se tenazmente a permitir que mesmo os pequenos investidores experimentem os ETPs de criptomoedas listados no estrangeiro.

Esta postura peculiar do Reino Unido torna-se brilhantemente óbvia com a grande entrada de 10 ETFs de bitcoin à vista na Wall Street, geridos pelo que há de melhor no mundo financeiro, como BlackRock, Invesco e Fidelity. Este movimento não só destaca o desvio do Reino Unido em relação aos centros financeiros globais, como também coloca um foco na sua relutância em evoluir com os tempos.

A Caminhada na Corda Bamba da FCA

A raiz deste frio ombro às criptomoedas pode ser rastreada até 2021, quando a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido fechou a porta à venda de derivados relacionados com criptomoedas, incluindo produtos negociados em bolsa, aos investidores retalhistas. As suas preocupações concentravam-se principalmente em produtos alavancados como contratos por diferença, que oferecem uma alavancagem assustadora de 100 vezes no bitcoin, uma moeda já conhecida pela sua natureza de montanha-russa. No entanto, esta proibição apanhou inadvertidamente produtos não alavancados, como os ETPs e futuros simples, na sua rede.

Esta decisão deixou alguns especialistas da indústria perplexos. Bradley Duke, estratega-chefe da ETC Group com sede em Londres, aponta o paradoxo em que os investidores retalhistas do Reino Unido podem negociar diretamente tokens digitais através de trocas de criptomoedas sem quaisquer verificações regulamentares, mas estão proibidos de investir em produtos regulamentados como o seu ETF de commodity Bitcoin Físico de $1 mil milhões. O contraste é nítido quando se olha para a Europa continental, que possui 120 ETPs de criptomoedas com €8,4 mil milhões em ativos. A frustração de Duke é palpável – os investidores do Reino Unido estão a ser negados o acesso a vias de investimento regulamentadas e mais seguras, enquanto as compras diretas de criptomoedas, mais arriscadas, permanecem não regulamentadas.

Uma Dicotomia de Progresso e Proteção

A posição atual do Reino Unido é uma dança complexa de progresso e proteção. Por um lado, é louvável que a FCA seja cautelosa, especialmente considerando a natureza volátil das criptomoedas e as suas ligações ao crime financeiro. Mas, por outro lado, parece estar a assistir a um pai que não deixa o seu adolescente ir ao baile de formatura por medo de apanhar um resfriado. Andrew Prosser, chefe de investimentos da InvestEngine, ecoa este sentimento, indicando que os investidores do Reino Unido ficam com opções menos seguras, como comprar moedas em trocas digitais, que vêm com o seu próprio conjunto de problemas, como a necessidade de carteiras digitais e o risco de roubo.

Hector McNeil, co-fundador da HANetf, toca numa nota com a sua visão equilibrada. Ele não defende o acesso irrestrito aos ETPs de criptomoedas para os 9 milhões de investidores autodirigidos do Reino Unido, mas pede uma abordagem mais matizada. McNeil compara adequadamente a situação com a negociação de produtos inversos ou alavancados, onde os investidores passam por um teste de adequação. A mensagem subjacente é clara – educar e regulamentar, em vez de proibir outright.

Apesar destes argumentos, Jason Hollands, da Bestinvest, não está a esperar por uma mudança na postura da FCA. As preocupações do regulador sobre a integridade do mercado de criptomoedas subjacente e a sua volatilidade continuam a ser grandes obstáculos. Esta abordagem protetora, embora louvável na salvaguarda dos interesses dos investidores, também empurra os investidores do Reino Unido para vias mais arriscadas e não regulamentadas.

A batalha isolada do Reino Unido no domínio dos ETFs de criptomoedas pinta o quadro de um país preso entre a sua ambição de ser um hub de criptomoedas e o seu compromisso com a proteção dos investidores. É um equilíbrio delicado a atingir, e embora a cautela da FCA seja compreensível, também levanta questões sobre oportunidades perdidas num cenário financeiro global em rápida evolução. O Reino Unido pode não estar pronto para abraçar totalmente os ETFs de criptomoedas ainda, mas à medida que o mundo avança, será interessante ver por quanto tempo esta postura pode ser mantida sem arriscar ficar para trás.