- El valor total bloqueado (TVL) creció rápidamente en el primer semestre, impulsado por una combinación de stablecoins, préstamos DeFi y activos del mundo real (RWAs).
- Ethereum sigue siendo la principal plataforma para almacenar valor, tanto en DeFi como en tokenización.
- La mayor parte del valor está concentrada en las cinco principales cadenas, con pequeños flujos entrantes provenientes de Bitcoin DeFi y L2.
La liquidez cripto regresó en el primer semestre, aumentando hasta un nuevo récord en una mezcla de activos tokenizados. Liderada por stablecoins y RWA, la liquidez bloqueada superó los $375B.
El mercado cripto siguió expandiendo su valor total bloqueado en el primer semestre, alcanzando un récord superior a $375B. Según los datos de Token Terminal, todos los sectores muestran crecimiento en los colaterales bloqueados, siendo las stablecoins la fuente líder de liquidez bloqueada.
Las semanas más recientes vieron un impulso proveniente de EtherFi, así como de Aave y Morpho. Fuera de esos protocolos, las stablecoins siguieron añadiendo liquidez. La mayor parte del valor cripto está concentrado en los 10 principales proyectos, manteniendo alrededor de $322M. La liquidez adicional se distribuye hacia hubs de utilidad y aplicaciones de Solana, routers, protocolos de préstamos y DEXs.
Tether y Circle siguen siendo los mayores portadores de liquidez, seguidos por Aave, que se ha consolidado como el protocolo de préstamos líder. Uniswap sigue siendo el único DEX con una participación más significativa en el valor bloqueado.
DeFi puro tiene una cuota menor de valor bloqueado, superior a los 112.000 millones de dólares, aunque aún por debajo del máximo histórico de 2021. Sin embargo, los protocolos DeFi buscan ser más robustos y resistentes a las liquidaciones, de ahí el crecimiento relativamente más lento. Los precios de ETH también son clave para la valoración de DeFi, ya que la mayoría de los colaterales están vinculados a Ethereum.
La narrativa de los RWA (activos del mundo real) sigue siendo fuerte como fuente de liquidez, aunque la tokenización de los RWA y su valor aún no están completamente integrados en DeFi. La tokenización de los RWA trajo $14.2B del mercado de crédito privado, más de 7.000 millones de dólares de los Tesoros de EE. UU., con entradas menores procedentes de acciones tokenizadas.
Según los datos de DefiLlama, los protocolos de tokenización ahora gestionan más de $12.7B en valor total bloqueado, de los cuales alrededor de 9.800 millones de dólares están en la cadena de Ethereum. Los bonos tokenizados triplicaron su valor desde el verano de 2024, impulsados por el BUIDL de BlackRock. Ondo Finance intenta ponerse al día con 1.390 millones de dólares en activos tokenizados.
Existe una superposición parcial entre el valor bloqueado y la actividad económica en cadena. El valor bloqueado no siempre predice las tarifas o las actividades.
La ética de mantener a largo plazo puede ser la principal fuente de los protocolos de colateral, donde las ballenas no quieren vender su ETH, pero aún así buscan ingresos pasivos o seguridad de la red. Parte del valor bloqueado está vinculado a ETH apostado, que una vez más se acercó a niveles récord.
Por ahora, Ethereum bloquea más de 238.000 millones de dólares en sus aplicaciones y protocolos, pero las tarifas reales provienen del contrato inteligente de Tether y de la aplicación Aave. Por el contrario, Solana bloquea un valor total de colateral menor, pero tiene una producción de tarifas diarias más alta debido a algunas de sus aplicaciones muy utilizadas.
Las principales 5 cadenas de criptomonedas gestionan la mayor parte del valor total bloqueado
A pesar de la proliferación de múltiples cadenas L1 y L2, así como de los intentos de utilizar DeFi en Bitcoin, Ethereum sigue siendo el líder en términos de TVL.
La propia cadena gestiona más de $62B basado en préstamos, restaking y DEX. El TVL depende de una valoración de ETH de alrededor de 2.500 dólares, con la posibilidad de subir a los registros anteriores en caso de un rally alcista de ETH.
El ecosistema de Ethereum también fomenta a los poseedores de grandes cantidades (ballenas), que ahora han tomado beneficios y se han posicionado para la propiedad a largo plazo. ETH también está impulsando la demanda de préstamos DeFi, así como las transacciones generales.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, después de completar una licenciatura de 4 años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación Masiva. Ha trabajado para uno de los principales periódicos del país, cubriendo materias primas y resultados corporativos. Actualmente, Hristina es autora de noticias colaboradora en Cryptopolitan.
