加密货币锁定总价值升至创纪录的 $375B

上半年加密货币流动性回归，在代币化资产的推动下创下新高。在稳定币和 RWA 的引领下，锁定流动性超过 3750 亿美元。 

上半年，加密货币市场持续扩大其锁定总价值，创下超过 3750 亿美元的历史新高。根据 Token Terminal 的数据，所有板块的锁定抵押品均呈现增长态势，其中稳定币是锁定流动性的主要来源。 

最近几周，EtherFi、Aave 和 Morpho 带来了增长动力。在这些协议之外，稳定币继续增加流动性。加密货币中大部分价值集中在前 10 个项目，持有约 3220 亿美元。额外的流动性分散到实用枢纽、Solana 应用、路由器、借贷协议和去中心化交易所。 

Tether 和 Circle 仍然是最大的流动性载体，其次是 Aave，它已成为领先的借贷协议。Uniswap 仍然是唯一拥有更大锁定价值份额的去中心化交易所。 

纯 DeFi 的锁定价值份额较小，超过 1120 亿美元，仍低于 2021 年的历史峰值。然而，DeFi 协议旨在变得更加稳健并抵御清算，因此增长相对较慢。ETH 价格也是 DeFi 估值的关键，因为大多数抵押品都与以太坊挂钩。 

RWA 叙事作为流动性来源依然强劲，尽管 RWA 代币化及其价值尚未完全整合到 DeFi 中。RWA 代币化带来了 $14.2B 来自私人信贷市场超过 70 亿美元，来自美国国债的资金，以及来自代币化股票的较小流入。 

根据 DefiLlama 的数据，代币化协议现在承载超过 $12.7B 的锁定总价值，其中约 98 亿美元在以太坊链上。自 2024 年夏季以来，代币化债券的价值翻了三倍，这得益于 BlackRock 的 BUIDL。Ondo Finance 正试图通过 13.9 亿美元的代币化资产来追赶。 

锁定总价值与链上经济活动之间只有部分重叠。锁定总价值并不总是能预测费用或活动。 

长期持有的理念可能是抵押协议的主要来源，鲸鱼不想出售他们的 ETH，但仍希望获得被动收入或网络安全性。部分锁定价值与 质押的ETH有关，后者再次接近创纪录水平。 

目前，以太坊在其应用和协议中锁定了超过 2380 亿美元，但实际费用来自 Tether 的智能合约和 Aave 应用。相反， Solana 锁定的总抵押品价值较低，但其一些广泛使用的应用产生了更高的每日费用。 

前 5 大加密货币链承载最多的锁定总价值

尽管出现了多个 L1 和 L2 链，以及尝试在比特币上使用 DeFi 的尝试，但以太坊在 TVL. 

方面仍然领先。该链本身承载超过 $62B ，基于借贷、再质押和去中心化交易所。TVL 取决于 ETH 约 2500 美元的估值，如果 ETH 出现牛市行情，有望升至之前的纪录水平。 

以太坊生态系统也鼓励鲸鱼持有者，他们现在已经获利了结并为长期持有做好了定位。ETH 也在推动 DeFi 借贷的需求以及一般交易。