加密货币锁定总价值升至创纪录的3750亿美元。

经过

赫里斯蒂娜·瓦西列娃

阅读时长：2分钟 2025年6月30日

上半年，总锁定价值迅速增长，这主要得益于稳定币、 DeFi 借贷和 RWA 等因素的共同推动。.
Ethereum 仍然是最大的价值载体，无论是来自 DeFi 还是代币化。.
大部分价值集中在前 5 条链上， Bitcoin DeFi 和 L2 的流入量较小。.

上半年加密货币流动性回升，各类代币化资产的流动性均创下新高。在稳定币和RWA的带动下，锁定流动性突破3750亿美元。.

上半年，加密货币市场锁定总价值持续增长，突破3750亿美元，创下历史新高。根据Token Terminal的数据，所有板块的锁定抵押品数量均有所增长，其中稳定币是锁定流动性的主要来源。.

最近几周，EtherFi、 Aave 和 Morpho 等项目推动了加密货币市场的增长。除了这些协议之外，稳定币也持续增加流动性。目前，加密货币的大部分价值集中在排名前十的项目上，总市值约为 3.22 亿美元。新增的流动性则分散到各种实用工具平台和 Solana 应用、路由器、借贷协议以及去中心化交易所 (DEX) 中。.

Tether 和 Circle 仍然是最大的流动性提供商，其次是 Aave，后者已成为领先的借贷协议。Uniswap 仍然是唯一一个锁定价值份额更大的去中心化交易所 (DEX)。.

纯粹的 DeFi 锁定价值占比较小，超过1120亿美元，仍低于2021年的历史峰值。然而， DeFi 协议旨在更加稳健，抵御清算，因此增长速度相对较慢。以太坊价格也是 DeFi估值的关键因素，因为大多数抵押品都与 Ethereum挂钩。.

依然tron尽管RWA代币化及其价值尚未与 DeFi。RWA代币化已从私人信贷市场筹集了 142亿美元，从美国国债筹集了超过70亿美元，而来自代币化股票的资金流入则较小。

根据 DefiLlama 的数据，目前代币化协议的总锁定价值超过 127 亿美元，其中约 98 亿美元位于 Ethereum 链上。受贝莱德旗下 BUIDL 的推动，代币化债券自 2024 年夏季以来价值增长了两倍。Ondo Finance 正在努力追赶，其代币化资产规模已达 13.9 亿美元。

锁定价值与链上经济活动之间只有部分重叠。锁定价值并不总是能预测费用或活动。.

长期持有的理念可能是抵押协议的主要来源，巨鲸们不愿出售他们的ETH，但仍希望获得被动收入或网络安全保障。部分锁定价值与质押的ETH，而ETH价格再次接近历史最高水平。

目前， Ethereum 在其应用和协议中锁定了超过 2380 亿美元的资产，但实际手续费主要来自 Tether 的智能合约tracAave Aave 。相比之下， Solana 总抵押价值较低，但其一些常用应用的每日手续费收入更高。