La valeur totale bloquée dans la crypto atteint un record de 375 milliards de dollars
- La valeur totale verrouillée a connu une expansion rapide au premier semestre, portée par un mélange de stablecoins, de prêts DeFi et d'actifs du monde réel (RWA).
- Ethereum reste le principal vecteur de valeur, tant pour le DeFi que pour la tokenisation.
- La majeure partie de la valeur est concentrée dans les cinq premières chaînes, avec des entrées mineures provenant du DeFi Bitcoin et des L2.
La liquidité crypto est revenue au premier semestre, atteignant un nouveau record grâce à un mélange d'actifs tokenisés. Portée par les stablecoins et les RWA (Real World Assets), la liquidité bloquée a dépassé les 375 milliards de dollars.
Le marché crypto a continué d'élargir sa valeur totale bloquée au premier semestre, atteignant un record supérieur à 375 milliards de dollars. Selon les données de Token Terminal, tous les secteurs affichent une croissance des collatéraux bloqués, les stablecoins étant la principale source de liquidité bloquée.
Ces dernières semaines ont vu une impulsion provenant d'EtherFi, ainsi que d'Aave et Morpho. En dehors de ces protocoles, les stablecoins ont continué d'ajouter de la liquidité. La majeure partie de la valeur crypto est concentrée dans les 10 premiers projets, détenant environ 322 millions de dollars. La liquidité supplémentaire est répartie entre les hubs d'utilité et les applications Solana, les routeurs, les protocoles de prêt et les DEX.
Tether et Circle restent les plus grands porteurs de liquidité, suivis par Aave, qui s'est imposé comme le principal protocole de prêt. Uniswap reste le seul DEX avec une part de valeur bloquée plus significative.
La DeFi pure représente une part plus faible de la valeur bloquée, dépassant 112 milliards de dollars, mais reste en dessous du pic historique de 2021. Cependant, les protocoles DeFi visent à être plus robustes et résistants aux liquidations, d'où une croissance relativement plus lente. Les prix de l'ETH sont également un facteur clé de l'évaluation de la DeFi, car la plupart des collatéraux sont liés à Ethereum.
Le récit des RWA (Real World Assets) reste fort en tant que source de liquidité, bien que la tokenisation des RWA et leur valeur ne soient pas encore complètement intégrées à la DeFi. La tokenisation des RWA a apporté $14.2Mds du marché du crédit privé, plus de 7 milliards de dollars provenant des bons du Trésor américain, avec des afflux plus faibles provenant des actions tokenisées.
Selon les données de DefiLlama, les protocoles de tokenisation portent désormais plus de $12.7Mds en valeur totale bloquée, dont environ 9,8 milliards de dollars sur la chaîne Ethereum. La valeur des obligations tokenisées a triplé depuis l'été 2024, portée par le BUIDL de BlackRock. Ondo Finance tente de rattraper son retard avec 1,39 milliard de dollars d'actifs tokenisés.
Il n'y a qu'un chevauchement partiel entre la valeur bloquée et l'activité économique on-chain. La valeur bloquée ne prédit pas toujours les frais ou les activités.
L'éthique de la détention à long terme pourrait être la principale source des protocoles de collatéral, où les baleines ne veulent pas vendre leur ETH, mais visent toujours un revenu passif ou la sécurité du réseau. Une partie de la valeur bloquée est liée à l’ETH misé, qui a une fois de plus frôlé des niveaux records.
Pour l'instant, Ethereum bloque plus de 238 milliards de dollars dans ses applications et protocoles, mais les frais réels proviennent du contrat intelligent de Tether et de l'application Aave. En revanche, Solana bloque une valeur totale de collatéral plus faible, mais génère des frais quotidiens plus élevés grâce à certaines de ses applications très utilisées.
Les 5 principales chaînes crypto portent la plus grande valeur totale bloquée
Malgré la prolifération de multiples chaînes L1 et L2, ainsi que les tentatives d'utilisation de la DeFi sur Bitcoin, Ethereum reste le leader en termes de TVL.
La chaîne elle-même porte plus de $62Mds basé sur le prêt, le re-staking et les DEX. La TVL repose sur une valorisation de l'ETH autour de 2 500 $, avec un potentiel de hausse vers les records précédents en cas de rallye haussier de l'ETH.
L'écosystème Ethereum encourage également les détenteurs de baleines, qui ont maintenant réalisé des profits et se positionnent pour une détention à long terme. L'ETH stimule également la demande de prêt DeFi, ainsi que les transactions générales.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
