El punto muerto sobre el rendimiento de stablecoins podría agitar los mercados cripto mientras French Hill presiona al senado

Un avance en la Ley CLARITY resultó elusivo a medida que las discusiones sobre las recompensas de stablecoins se quedaron atrás del plazo autoimpuesto por la Casa Blanca del 1 de marzo de 2026. Aún así, los traders en la plataforma de predicción Polymarket apuestan un 73% de probabilidad de que la legislación histórica se promulgue en 2026. 

Hablando en el evento Futuro de las Finanzas del Instituto Milken, el republicano de la Cámara French Hill está instando al Senado a adoptar el lenguaje de la Ley CLARITY aprobada por la Cámara como una solución sencilla.

En julio, la Cámara de Representantes avanzó la Ley CLARITY (H.R. 3633) con un contundente voto de 294–134 , asegurando un fuerte apoyo bipartidista. En consecuencia, el fuerte voto ayudó a levantar la esperanza entre los actores de la industria de que la legislación se aprobaría pronto, aumentando la presión sobre los legisladores para completar el borrador final.

Los legisladores aún no han resuelto sus diferencias sobre posibles incentivos de rendimiento de stablecoins

Los legisladores del Comité Bancario del Senado alcanzaron un impasse sobre si los emisores de stablecoins y las plataformas cripto deberían poder ofrecer beneficios similares a rendimientos a los clientes. Hasta ahora, la mayoría de los bancos tradicionales han sostenido que pagar a los usuarios por mantener stablecoins difumina la línea con los depósitos bancarios y podría socavar la estabilidad financiera, pero las empresas cripto creen que las recompensas de participación son clave para la innovación.

Compartiendo las preocupaciones expresadas por muchos bancos, el director financiero de JPMorgan, Jeremy Barnum, abordó el tema sobre los incentivos de rendimiento de stablecoins en enero, advirtiendo: “La creación de un sistema bancario paralelo que tiene todas las características de la banca, incluyendo algo que se parece mucho a un depósito que paga intereses, sin las salvaguardas prudenciales asociadas que se han desarrollado a lo largo de cientos de años de regulación bancaria, es obviamente peligroso y no deseable algo.”

En medio de la división entre bancos, grupos cripto y legisladores, el director ejecutivo del consejo cripto de la Casa Blanca, Patrick Witt, instó a los legisladores a resolver sus diferencias antes del 1 de marzo. Advirtió que cualquier retraso más allá de la meta solo frenaría el markup y amenazaría el futuro del proyecto de ley.

Según se informa, los legisladores han estado en conversaciones constructivas durante las últimas semanas y han intentado redactar un lenguaje que permitiría incentivos modestos impulsados por la actividad de stablecoins mientras restringen los rendimientos ociosos, pero los dos lados permanecen en desacuerdo.

Summer Mersinger, CEO de la Blockchain Association, ha intentado calmar a la comunidad cripto sobre los retrasos. En X, enfatizó que las discusiones sobre la Ley CLARITY involucran a una serie de partes interesadas y que, por lo tanto, la legislación necesita ser deliberada cuidadosamente, señalando que las diferencias de política sustantivas toman tiempo en resolverse.

Los senadores aún están repensando las fechas de markup. Sin embargo, si es aprobado por el comité, la Ley CLARITY procederá al Senado completo.

La comunidad cripto sigue siendo optimista de que el proyecto de ley podría ser aprobado en 2026

En la plataforma de predicción Kalshi, el 41% de los traders apostaron que la Ley CLARITY se promulgaría antes de junio, y el 15% antes de mayo. En general, el 65% cree que la legislación llegará al escritorio del Presidente antes de 2027. Mientras tanto, el 73% de los traders en Polymarket están apostando que la legislación podría firmarse como ley en 2026.

Además, el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, dijo a los reporteros que está esperanzado de que la Ley CLARITY pueda ser aprobada para abril, estimando una probabilidad del 90% si las conversaciones continúan positivamente. Sin embargo, algunos analistas afirman que la fecha límite de marzo perdida solo añadirá más tiempo al ya estirado calendario legislativo, retrasando potencialmente el progreso hasta después de las elecciones intermedias de noviembre.

El punto muerto actual también sigue a la retirada del apoyo de Coinbase. En el momento en que el exchange retiró su respaldo, algunos observadores del mercado habían advertido que podría estancar cualquier legislación cripto significativa para la sesión. El analista de política financiera Jaret Seiberg de TD Cowen incluso comentó que el rendimiento de las stablecoins plantea riesgos que podrían tener resultados negativos en la estructura más amplia del mercado cripto proyecto de ley, “Vemos esto como potencialmente desviando la legislación de estructura de mercado en este Congreso. Vemos el retraso como negativo para cripto y positivo para bancos.”

Añadió que alejarse generalmente significa que los partidarios sienten que el proyecto de ley no puede ser rescatado mediante la negociación. Aunque el Armstrong de Coinbase había justificado su decisión, diciendo que el borrador tenía “demasiados problemas” para respaldarlo.

No obstante, otros jugadores cripto continuaron su apoyo al proyecto de ley incluso después de que Coinbase dejara caer la pelota. Idealmente, si el proyecto de ley fuera aprobado, la supervisión de los activos digitales sería compartida por la SEC y la CFTC.

En un desarrollo relacionado, los reguladores de Wall Street están avanzando con planes para supervisar la creciente industria cripto y los mercados de predicción en auge, con medidas que podrían tener efectos a largo plazo en los mercados financieros más amplios.

Después de meses de declaraciones públicas y manoseo político en el Congreso, la Comisión de Bolsa y Valores, que supervisa el mercado de valores de EE. UU., y la Comisión de Comercio de Futuros de Bienes, que supervisa los derivados, han presentado propuestas regulatorias a la Casa Blanca. Aunque los detalles siguen siendo limitados, este paso marca una de las acciones más significativas hasta ahora de los reguladores financieros de la administración Trump.

Desde que tomó posesión del cargo el año pasado, el presidente Donald Trump ha guiado a los organismos de vigilancia de EE. UU. hacia un enfoque más favorable a las criptomonedas, en contraste con la postura más estricta vista durante la administración Biden. Los nuevos planes podrían formalizar las pautas de la industria y codificar la supervisión más ligera que se está aplicando actualmente.

Ambas industrias se han acercado recientemente a las finanzas tradicionales, con los mercados de predicción que surgen en un negocio de miles de millones de dólares y las empresas de activos digitales defendidas por un presidente que quiere hacer de EE. UU. la “capital cripto” del mundo. Ahora las industrias están potencialmente obteniendo algunas de las pautas claras que han impulsado en un entorno político favorable, con pasos clave hacia adelante de los reguladores esta semana.