Le bras de fer autour du rendement des stablecoins pourrait perturber les marchés des cryptomonnaies, tandis que French Hill fait pression sur le Sénat

Les négociations concernant la loi CLARITY se sont avérées infructueuses, les discussions sur les récompenses liées aux stablecoins n'ayant pas respecté l'échéance du 1er mars 2026 fixée par la Maison Blanche. Cependant, les utilisateurs de la plateforme de prédiction Polymarket estiment à 73 % la probabilité que cette loi historique soit adoptée en 2026. 

S'exprimant lors de l'événement sur l'avenir de la finance organisé par le Milken Institute, le républicain French Hill, élu de la Chambre des représentants, exhorte le Sénat à adopter le texte de la loi CLARITY, voté par la Chambre, comme une solution simple.

En juillet, la Chambre des représentants a adopté la loi CLARITY (HR 3633) par un de 294 voix votetronun soutien bipartisan. Cetrona contribué à accroître l'espoir des acteurs du secteur quant à une adoption prochaine du texte, accentuant la pression sur les législateurs pour qu'ils finalisent la version définitive.

Les législateurs n'ont pas encore résolu leurs divergences concernant les éventuelles incitations liées aux rendements des stablecoins

Les membres de la commission bancaire du Sénat sont dans l' impasse quant à la possibilité pour les émetteurs de stablecoins et les plateformes de cryptomonnaies d'offrir des avantages similaires à des rendements à leurs clients. Jusqu'à présent, la plupart des banques traditionnelles ont soutenu que rémunérer les utilisateurs pour la détention de stablecoins brouille la frontière avec les dépôts bancaires et pourrait nuire à la stabilité financière. Les entreprises du secteur des cryptomonnaies, quant à elles, estiment que les récompenses de participation sont essentielles à l'innovation.

Partageant les préoccupations exprimées par de nombreuses banques, le directeur financier de JPMorgan, Jeremy Barnum, a abordé la question des incitations liées au rendement des stablecoins en janvier, avertissant : « La création d'un système bancaire parallèle qui présente en quelque sorte toutes les caractéristiques du secteur bancaire, y compris quelque chose qui ressemble beaucoup à un dépôt rémunéré, sans lesdentdéveloppées au cours de centaines d'années de réglementation bancaire, est évidemment dangereuse et indésirable . »

Face aux divisions entre les banques, les groupes de cryptomonnaies et les législateurs, Patrick Witt, directeur exécutif du conseil crypto de la Maison Blanche, a exhorté les parlementaires à résoudre leurs différends d'ici le 1er mars. Il a averti que tout retard au-delà de cette date butoir ne ferait que retarder l'examen du projet de loi et menacerait son avenir.

Selon certaines sources, les législateurs ont mené des discussions constructives au cours des dernières semaines et ont tenté d'élaborer un projet de texte qui autoriserait des incitations modestes liées à l'activité des stablecoins tout en limitant les rendements passifs, mais les deux parties restent en désaccord.

Summer Mersinger, PDG de la Blockchain Association, a tenté de rassurer la communauté crypto face aux retards. Sur X, elle a souligné que les discussions autour du CLARITY Act impliquent de nombreux acteurs et que, par conséquent, cette législation doit être examinée avec soin, précisant que les divergences politiques de fond prennent du temps à être résolues.

Les sénateurs examinent encore les dates d'examen du projet de loi. Néanmoins, s'il est approuvé par la commission, le CLARITY Act sera soumis au vote du Sénat en séance plénière.

La communauté crypto reste optimiste quant à l'approbation du projet de loi en 2026

Sur la plateforme de prédiction Kalshi, 41 % des traders parient sur l'adoption de la loi CLARITY avant juin, et 15 % avant mai. Au total, 65 % estiment que le texte sera soumis à ladentavant 2027. Parallèlement, 73 % des traders de Polymarket misent sur une promulgation en 2026.

Par ailleurs, Ripple Brad Garlinghouse, PDG qu'il espérait que la loi CLARITY pourrait être approuvée d'ici avril, estimant la probabilité à 90 % si les négociations se poursuivent de manière positive. Cependant, certains analystes affirmentque lenon-respect de l'échéance de mars ne fera qu'allonger le calendrier législatif déjà chargé, risquant de retarder toute avancée jusqu'après les élections de mi-mandat de novembre.

Le blocage actuel fait suite au retrait du soutien de Coinbase. Au moment où la plateforme a retiré son appui, certains observateurs du marché avaient averti que cela pourrait bloquer toute législation significative sur les cryptomonnaies durant cette session. Jaret Seiberg, analyste de politique financière chez TD Cowen, avait même fait remarquer que le rendement des stablecoins présentait des risques susceptibles d'avoir des conséquences négatives sur le projet de loi: « Nous estimons que cela pourrait faire dérailler la législation sur la structure du marché au sein de ce Congrès. Nous considérons ce retard comme un désavantage pour les cryptomonnaies et un avantage pour les banques. »

Il a ajouté que le fait de se retirer signifie généralement que les partisans estiment que le projet de loi ne peut être sauvé par la négociation. Bien que Coinbase, par le biais de son groupe Armstron​​g, ait justifié sa décision en affirmant que le projet comportait « trop de problèmes » pour qu'ils puissent le soutenir.

Néanmoins, d'autres acteurs du secteur des cryptomonnaies ont continué à soutenir le projet de loi, même après le retrait de Coinbase. Idéalement, si le projet de loi était adopté, la supervision des actifs numériques serait partagée entre la SEC et la CFTC.

Dans un autre ordre d'idées, les autorités de Wall Street poursuivent leurs efforts pour superviser le secteur en pleine croissance des cryptomonnaies et les marchés de prédiction en plein essor, avec des mesures qui pourraient avoir des effets à long terme sur l'ensemble des marchés financiers.

Après des mois de déclarations publiques et de tractations politiques au Congrès, la Securities and Exchange Commission (SEC), qui supervise le marché boursier américain, et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui encadre les produits dérivés, ont soumis des propositions réglementaires à la Maison-Blanche. Bien que les détails restent encore limités, cette initiative constitue l'une des mesures les plus importantes prises à ce jour par les autorités de régulation financière de l'administration Trump.

Depuis son entrée en fonction l'an dernier, ledent Donald Trump a orienté les autorités de régulation américaines vers une approche plus favorable aux cryptomonnaies, contrairement à la position plus stricte adoptée sous l'administration Biden. Les nouveaux projets pourraient officialiser les directives du secteur et codifier la surveillance allégée actuellement en vigueur.

Ces deux secteurs se sont récemment rapprochés de la finance traditionnelle : les marchés de prédiction ont connu une croissance fulgurante et pèsent désormais plusieurs milliards de dollars, tandis que les entreprises d’actifs numériques sont soutenues par undent qui souhaite faire des États-Unis la « capitale mondiale des cryptomonnaies ». Dans un contexte politique favorable, ces secteurs pourraient bientôt obtenir les directives claires qu’ils réclamaient, grâce aux avancées significatives réalisées cette semaine par les autorités de régulation.