Impasse de rendimento de stablecoins pode agitar mercados de criptomoedas enquanto French Hill empurra o senado

Um avanço no Ato CLARITY provou ser elusivo à medida que as discussões sobre recompensas de stablecoins ficaram para trás do prazo auto-imposto da Casa Branca de 1º de março de 2026. Ainda assim, os traders na plataforma de previsão Polymarket apostam em uma chance de 73% de que a legislação histórica será promulgada em 2026. 

Falando no evento Future of Finance do Instituto Milken, o republicano da Câmara French Hill está instando o Senado a adotar a linguagem do Ato CLARITY aprovada pela Câmara como uma solução direta.

Em julho, a Câmara dos Representantes avançou o Ato CLARITY (H.R. 3633) por uma votação esmagadora 294–134 , garantindo forte apoio bipartidário. Consequentemente, a forte votação ajudou a levantar a esperança entre os jogadores da indústria de que a legislação seria promulgada em breve, aumentando a pressão sobre os legisladores para completar o rascunho final.

Os legisladores ainda não resolveram suas diferenças sobre possíveis incentivos de rendimento de stablecoins

Os legisladores do Comitê Bancário do Senado chegaram a um impasse sobre se os emissores de stablecoins e as plataformas de criptomoedas devem ser capazes de oferecer benefícios semelhantes a rendimentos aos clientes. Até agora, a maioria dos bancos tradicionais argumentou que pagar aos usuários para manter stablecoins borra a linha com depósitos bancários e pode minar a estabilidade financeira, mas as empresas de criptomoedas acreditam que as recompensas de participação são fundamentais para a inovação.

Compartilhando as preocupações expressas por muitos bancos, o diretor financeiro do JPMorgan, Jeremy Barnum, abordou o problema sobre incentivos de rendimento de stablecoins em janeiro, alertando: “A criação de um sistema bancário paralelo que tem todas as características da banca, incluindo algo que se parece muito com um depósito que paga juros, sem as salvaguardas prudenciais associadas que foram desenvolvidas ao longo de centenas de anos de regulamentação bancária, é obviamente perigoso e indesejável coisa.”

No meio da divisão entre bancos, grupos de criptomoedas e legisladores, o diretor executivo do conselho de criptomoedas da Casa Branca, Patrick Witt, instou os legisladores a resolverem suas diferenças até 1º de março. Ele alertou que qualquer atraso além do alvo apenas atrasaria a marcação e ameaçaria o futuro da conta.

Relatadamente, os legisladores têm tido discussões construtivas nas últimas semanas e tentado elaborar uma linguagem de rascunho que permitiria incentivos modestos baseados na atividade de stablecoins, enquanto restringe os rendimentos ociosos, mas os dois lados permanecem em desacordo.

Summer Mersinger, CEO da Blockchain Association, tentou acalmar a comunidade de criptomoedas sobre os atrasos. No X, ela enfatizou que as discussões sobre o Ato CLARITY envolvem uma série de partes interessadas e que a legislação, portanto, precisa ser deliberada cuidadosamente, observando que diferenças de política substantivas levam tempo para serem resolvidas.

Os senadores ainda estão repensando as datas de marcação. No entanto, se aprovado pelo comitê, o Projeto de Lei CLARITY seguirá para o Senado completo.

A comunidade de criptomoedas continua otimista de que o projeto de lei possa ser aprovado em 2026

Na plataforma de previsão Kalshi, 41% dos traders apostaram que o Ato CLARITY seria promulgado antes de junho, e 15% antes de maio. No geral, 65% acreditam que a legislação chegará à mesa do Presidente antes de 2027. Enquanto isso, 73% dos traders na Polymarket estão apostando que a legislação pode ser assinada como lei em 2026.

Além disso, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, disse aos repórteres que ele está esperançoso de que o Ato CLARITY possa ser aprovado até abril, estimando uma probabilidade de 90% se as conversas continuarem positivamente. No entanto, alguns analistas afirm que o prazo de março perdido apenas adicionará mais tempo ao cronograma legislativo já esticado, potencialmente atrasando o progresso até depois das eleições de meio de mandato de novembro.

O impasse atual também segue a retirada do apoio da Coinbase. Na época em que a exchange retirou seu apoio, alguns observadores do mercado haviam alertado que isso poderia estagnar qualquer legislação cripto significativa para a sessão. O analista de política financeira Jaret Seiberg da TD Cowen até observou que o rendimento das stablecoins apresenta riscos que podem ter resultados negativos na estrutura mais ampla do mercado de criptomoedas conta, “Vemos isso como potencialmente desviando a legislação de estrutura de mercado neste Congresso. Vemos o atraso como negativo para criptomoedas e positivo para bancos.”

Ele acrescentou que afastar-se geralmente significa que os apoiadores sentem que o projeto de lei não pode ser resgatado por meio de negociações. Embora Armstrong, da Coinbase, tenha justificado sua decisão, dizendo que o rascunho tinha "muitos problemas" para apoiá-lo.

No entanto, outros jogadores de criptomoedas continuaram apoiando o projeto de lei mesmo depois que a Coinbase desistiu. Idealmente, se o projeto de lei for aprovado, a supervisão dos ativos digitais seria compartilhada pela SEC e pela CFTC.

Em um desenvolvimento relacionado, os reguladores da Wall Street estão avançando com planos para supervisionar a crescente indústria de criptomoedas e os mercados de previsão em expansão, com medidas que podem ter efeitos de longo prazo nos mercados financeiros mais amplos.

Após meses de declarações públicas e disputas políticas no Congresso, a Securities and Exchange Commission (SEC), que supervisiona o mercado de ações dos EUA, e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que supervisiona derivativos, apresentaram propostas regulatórias à Casa Branca. Embora os detalhes permaneçam limitados, o passo marca uma das ações mais significativas até agora dos reguladores financeiros da administração Trump.

Desde que assumiu o cargo no ano passado, o presidente Donald Trump direcionou os órgãos de fiscalização dos EUA para uma abordagem mais favorável às criptomoedas, em contraste com a postura mais rigorosa vista durante a administração Biden. Os novos planos podem formalizar diretrizes da indústria e codificar a supervisão mais leve atualmente aplicada.

Ambas as indústrias se aproximaram recentemente das finanças tradicionais, com os mercados de previsão crescendo para um negócio de bilhões de dólares e empresas de ativos digitais defendidas por um presidente que quer tornar os EUA a "capital das criptomoedas" do mundo. Agora, as indústrias estão potencialmente obtendo algumas das diretrizes claras que defenderam em um ambiente político favorável, com avanços importantes dos reguladores nesta semana.