Stablecoin-Rendite-Streit könnte Kryptomärkte erschüttern, während French Hill den Senat vorantreibt

Ein Durchbruch beim CLARITY Act erwies sich als schwer erreichbar, da die Diskussionen über Stablecoin-Belohnungen hinter der selbst auferlegten Frist des Weißen Hauses vom 1. März 2026 zurückblieben. Dennoch wettet die Handelsplattform Polymarket mit einer Wahrscheinlichkeit von 73 %, dass die wegweisende Gesetzgebung 2026 verabschiedet wird. 

Auf der Milken Institute Future of Finance-Veranstaltung drängte der republikanische Abgeordnete French Hill den Senat, die vom Repräsentantenhaus verabschiedete CLARITY Act-Sprache als einfache Lösung zu übernehmen.

Im Juli brachte das Repräsentantenhaus den CLARITY Act (H.R. 3633) mit einer deutlichen 294–134 Abstimmung voran und sicherte starke parteiübergreifende Unterstützung. Die starke Abstimmung half, die Hoffnung in der Branche zu wecken, dass die Gesetzgebung bald verabschiedet werden würde, und übte Druck auf die Gesetzgeber aus, den letzten Entwurf abzuschließen.

Gesetzgeber haben ihre Unterschiede über mögliche Stablecoin-Renditeanreize noch nicht beigelegt

Gesetzgeber im Banking-Ausschuss des Senats gerieten in eine Sackgasse darüber, ob Stablecoin-Aussteller und Krypto-Plattformen Kunden renditeähnliche Vorteile bieten dürfen. Bisher haben die meisten traditionellen Banken argumentiert, dass die Zahlung an Nutzer zum Halten von Stablecoins die Grenze zu Bankeinlagen verwischt und die Finanzstabilität untergraben könnte, während Krypto-Unternehmen glauben, dass Beteiligungsbelohnungen entscheidend für Innovation sind.

JPMorgans Chief Financial Officer Jeremy Barnum teilte die von vielen Banken geäußerten Bedenken und sprach sich im Januar gegen Stablecoin-Renditeanreize aus und warnte: „Die Schaffung eines parallelen Bankensystems, das alle Merkmale des Bankwesens aufweist, einschließlich etwas, das stark wie eine Einlage aussieht, die Zinsen zahlt, ohne die damit verbundenen aufsichtlichen Schutzmaßnahmen, die sich über Hunderte von Jahren der Bankenregulierung entwickelt haben, ist offensichtlich gefährlich und unerwünscht thing.“

Inmitten der Spaltung zwischen Banken, Krypto-Gruppierungen und Gesetzgebern drängte Patrick Witt, geschäftsführender Direktor des Krypto-Rats des Weißen Hauses, die Gesetzgeber, ihre Unterschiede bis zum 1. März zu lösen. Er warnte, dass jede Verzögerung über das Ziel hinaus den Markup-Prozess nur zurückhalten und die Zukunft der Gesetzgebung bedrohen würde.

Berichten zufolge haben die Gesetzgeber in den letzten Wochen konstruktive Diskussionen geführt und versucht, einen Entwurf zu formulieren, der bescheidene, durch Stablecoin-Aktivitäten getriebene Anreize erlaubt, aber ruhende Renditen einschränkt, doch die beiden Seiten bleiben uneins.

Summer Mersinger, CEO der Blockchain Association, hat versucht, die Krypto-Community über die Verzögerungen zu beruhigen. Auf X betonte sie, dass Diskussionen über den CLARITY Act eine Vielzahl von Interessengruppen betreffen und die Gesetzgebung daher sorgfältig geprüft werden müsse, und wies darauf hin, dass substanzielle politische Unterschiede Zeit zur Lösung benötigen.

Senatoren überdenken weiterhin die Termine für den Markup. Dennoch würde der CLARITY Act, falls vom Ausschuss freigegeben, an den gesamten Senat weitergeleitet.

Die Krypto-Community bleibt optimistisch, dass die Gesetzgebung 2026 genehmigt werden könnte

Auf der Vorhersageplattform Kalshi wetteten 41 % der Händler, dass der CLARITY Act vor Juni verabschiedet wird, und 15 % vor Mai. Insgesamt glauben 65 %, dass die Gesetzgebung vor 2027 auf dem Schreibtisch des Präsidenten landen wird. Währenddessen wetten 73 % der Händler auf Polymarket, dass die Gesetzgebung 2026 in Kraft gesetzt werden könnte.

Darüber hinaus sagte Ripple-CEO Brad Garlinghouse Reportern , er sei zuversichtlich, dass der CLARITY Act bis April genehmigt werden könnte, und schätzte die Wahrscheinlichkeit bei positiven Gesprächen auf 90 %. Einige Analysten behaupten jedoch , dass der verpasste März-Frist nur mehr Zeit zum ohnehin schon gestreckten Gesetzgebungsplan hinzufügen wird, was den Fortschritt möglicherweise bis nach den Midterms im November verzögert.

Die aktuelle Blockade folgt auch dem Rückzug der Unterstützung durch Coinbase. Als die Börse ihre Unterstützung zurückzog, hatten einige Marktbeobachter gewarnt, dass dies jede bedeutende Krypto-Gesetzgebung für die Sitzung zum Stillstand bringen könnte. Der Finanzpolitikanalyst Jaret Seiberg von TD Cowen bemerkte sogar, dass die Rendite der Stablecoins Risiken birgt, die negative Auswirkungen auf die breitere Krypto-Marktstruktur haben könnten bill: „Wir sehen dies als potenziell destabilisierend für die Marktstrukturgesetzgebung in diesem Kongress. Wir betrachten die Verzögerung als negativ für Krypto und positiv für banks.“

Er fügte hinzu, dass ein Rückzug im Allgemeinen bedeutet, dass die Befürworter das Gefühl haben, die Gesetzgebung könne nicht durch Verhandlungen gerettet werden. Obwohl Armstrong von Coinbase seine Entscheidung damit begründete, dass der Entwurf „zu viele Probleme“ für sie habe, um ihn zu unterstützen.

Trotzdem setzten andere Krypto-Player ihre Unterstützung für die Gesetzgebung fort, auch nachdem Coinbase die Kugel fallen ließ. Im Idealfall würde die Aufsicht über digitale Assets, falls die Gesetzgebung genehmigt wird, von der SEC und der CFTC geteilt.

In einer verwandten Entwicklung gehen Wall-Street-Aufsichtsbehörden mit Plänen voran, die wachsende Krypto-Branche und boomenden Vorhersagemärkte zu überwachen, mit Maßnahmen, die langfristige Auswirkungen auf die breiteren Finanzmärkte haben könnten.

Nach monatelangen öffentlichen Erklärungen und politischen Auseinandersetzungen im Kongress haben die Securities and Exchange Commission, die den US-Aktienmarkt beaufsichtigt, und die Commodity Futures Trading Commission, die Derivate überwacht, Regulierungsvorschläge an das Weiße Haus eingereicht. Obwohl die Details begrenzt bleiben, markiert dieser Schritt eine der bedeutendsten Aktionen der Finanzregulierer der Trump-Administration.

Seit seinem Amtsantritt im vergangenen Jahr hat Präsident Donald Trump US-Wachstern zu einem kryptofreundlicheren Ansatz gelenkt, im Gegensatz zur strengeren Haltung während der Biden-Administration. Die neuen Pläne könnten Branchenrichtlinien formalisieren und die derzeit angewandte leichtere Aufsicht kodifizieren.

Beide Branchen sind dem Mainstream-Finanzwesen in letzter Zeit näher gekommen, wobei Vorhersagemärkte zu einem Milliarden-Dollar-Geschäft aufgestiegen sind und digitale Asset-Unternehmen von einem Präsidenten gefördert werden, der die USA zur „Krypto-Hauptstadt“ der Welt machen will. Jetzt erhalten die Branchen möglicherweise einige der klaren Richtlinien, für die sie sich eingesetzt haben, in einem günstigen politischen Umfeld, mit wichtigen Fortschritten von den Regulierern in dieser Woche.