Lo stallo sul rendimento delle stablecoin potrebbe turbare i mercati cripto mentre French Hill spinge il Senato

Un progresso sulla CLARITY Act si è rivelato elusivo poiché le discussioni sui premi delle stablecoin sono rimaste indietro rispetto alla scadenza autoimposta dalla Casa Bianca del 1 marzo 2026. Tuttavia, i trader sulla piattaforma di previsione Polymarket scommettono una probabilità del 73% che la legislazione storica sarà approvata nel 2026. 

Parlando all'evento Future of Finance del Milken Institute, il repubblicano della Camera French Hill sta esortando il Senato ad adottare il testo della CLARITY Act approvato dalla Camera come soluzione semplice.

A luglio, la Camera dei Rappresentanti ha fatto avanzare la CLARITY Act (H.R. 3633) con un schiacciante voto 294–134 , assicurando un forte sostegno bipartisan. Di conseguenza, il forte voto ha fatto nascere speranza tra gli attori del settore che la legislazione sarebbe stata presto approvata, aumentando la pressione sui legislatori per completare la bozza finale.

I legislatori non hanno ancora risolto le loro differenze sugli eventuali incentivi di rendimento delle stablecoin

I legislatori del Comitato Bancario del Senato hanno raggiunto un impasse su se gli emittenti di stablecoin e le piattaforme cripto dovrebbero essere in grado di offrire benefici simili a rendimenti ai clienti. Finora, la maggior parte delle banche tradizionali ha sostenuto che il pagamento agli utenti per detenere stablecoin confonde la linea con i depositi bancari e potrebbe minare la stabilità finanziaria, ma le aziende cripto credono che i premi di partecipazione siano fondamentali per l'innovazione.

Condividendo le preoccupazioni espresse da molte banche, il direttore finanziario di JPMorgan, Jeremy Barnum, ha affrontato la questione sugli incentivi di rendimento delle stablecoin a gennaio, avvertendo: "La creazione di un sistema bancario parallelo che ha tutte le caratteristiche del banking, incluso qualcosa che assomiglia molto a un deposito che paga interessi, senza le relative garanzie prudenziali sviluppate in centinaia di anni di regolamentazione bancaria, è ovviamente pericoloso e indesiderabile cosa."

Nel mezzo della spaccatura tra banche, gruppi cripto e legislatori, il direttore esecutivo del consiglio cripto della Casa Bianca Patrick Witt ha esortato i legislatori a risolvere le loro differenze entro il 1 marzo. Ha avvertito che qualsiasi ritardo oltre l'obiettivo rallenterebbe solo la markup e minaccerebbe il futuro del disegno di legge.

Si dice che i legislatori abbiano avuto discussioni costruttive nelle ultime settimane e abbiano cercato di elaborare un testo di bozza che permetterebbe modesti incentivi guidati dall'attività delle stablecoin mentre si limitano i rendimenti inattivi, ma le due parti rimangono in disaccordo.

Summer Mersinger, CEO della Blockchain Association, ha cercato di calmare la comunità cripto riguardo ai ritardi. Su X, ha sottolineato che le discussioni sulla CLARITY Act coinvolgono una serie di stakeholder e che la legislazione, quindi, deve essere deliberata con cura, notando che le differenze di policy sostanziali richiedono tempo per essere risolte.

I senatori stanno ancora ripensando le date della markup. Tuttavia, se approvato dal comitato, la CLARITY Act procederebbe al Senato pieno.

La comunità cripto rimane ottimista sul fatto che il disegno di legge potrebbe essere approvato nel 2026

Sulla piattaforma di previsione Kalshi, il 41% dei trader ha scommesso che la CLARITY Act sarebbe stata approvata prima di giugno, e il 15% prima di maggio. Nel complesso, il 65% crede che la legislazione raggiungerà la scrivania del Presidente prima del 2027. Nel frattempo, il 73% dei trader su Polymarket sta scommettendo che la legislazione potrebbe essere firmata in legge nel 2026.

Inoltre, il CEO di Ripple Brad Garlinghouse ha dichiarato ai giornalisti che è ottimista sul fatto che la CLARITY Act potrebbe essere approvata entro aprile, stimando una probabilità del 90% se i colloqui continuano positivamente. Tuttavia, alcuni analisti affermano che la scadenza di marzo mancata aggiungerà solo più tempo al già dilatato calendario legislativo, potenzialmente ritardando i progressi fino dopo le elezioni di medio termine di novembre.

L'attuale stallo segue anche il ritiro del sostegno da parte di Coinbase. Al momento in cui lo scambio ha ritirato il suo appoggio, alcuni osservatori di mercato avevano avvertito che ciò potrebbe bloccare qualsiasi legislazione cripto significativa per la sessione. L'analista di policy finanziaria Jaret Seiberg di TD Cowen aveva persino osservato che il rendimento delle stablecoin presenta rischi che potrebbero avere esiti negativi sulla struttura più ampia del mercato cripto disegno di legge, "Vediamo questo come potenzialmente in grado di far deragliare la legislazione sulla struttura del mercato in questo Congresso. Vediamo il ritardo come negativo per le cripto e positivo per le banche."

Ha aggiunto che allontanarsi generalmente significa che i sostenitori sentono che il disegno di legge non può essere salvato attraverso la negoziazione. Sebbene l'armstrong di Coinbase avesse giustificato la loro decisione, dicendo che la bozza aveva "troppi problemi" per sostenerla.

Tuttavia, altri attori cripto hanno continuato a sostenere il disegno di legge anche dopo che Coinbase ha mollato. Idealmente, se il disegno di legge fosse approvato, la supervisione delle attività digitali sarebbe condivisa tra SEC e CFTC.

In uno sviluppo correlato, i regolatori di Wall Street stanno procedendo con i piani per supervisionare la crescente industria cripto e i mercati di previsione in piena espansione, con misure che potrebbero avere effetti a lungo termine sui mercati finanziari più ampi.

Dopo mesi di dichiarazioni pubbliche e manovre politiche nel Congresso, la Securities and Exchange Commission, che supervisiona il mercato azionario statunitense, e la Commodity Futures Trading Commission, che supervisiona i derivati, hanno presentato proposte regolamentari alla Casa Bianca. Sebbene i dettagli rimangano limitati, questo passo segna una delle azioni più significative finora dei regolatori finanziari dell'amministrazione Trump.

Dall'insediamento lo scorso anno, il presidente Donald Trump ha orientato i vigilanti statunitensi verso un approccio più favorevole alle criptovalute, in contrasto con l'approccio più severo visto durante l'amministrazione Biden. I nuovi piani potrebbero formalizzare le linee guida del settore e codificare la supervisione più leggera attualmente applicata.

Entrambi i settori si sono recentemente avvicinati alla finanza tradizionale, con i mercati di previsione che sono esplosi in un business multimiliardario e le aziende di asset digitali sostenute da un presidente che vuole rendere gli Stati Uniti la "capitale cripto" del mondo. Ora le industrie stanno potenzialmente ottenendo alcune delle linee guida chiare che hanno spinto in un ambiente politico favorevole, con passi avanti chiave dai regolatori questa settimana.