Amenaza de cierre, cierre del Q3 y datos de empleo ponen a los mercados en vilo esta semana

Los mercados financieros están entrando en otra semana tensa, con la cuenta regresiva del cierre del gobierno de EE. UU., el cierre del tercer trimestre y la publicación de los datos de empleo de septiembre cayendo todo al mismo tiempo.

Todos los promedios principales apenas se movieron la semana pasada, incluso después de que el presidente Donald Trump anunciara nuevos aranceles el jueves por la tarde, pero los inversores ahora enfrentan una semana cargada de eventos que conllevan riesgos mucho más pesados.

El martes es el final oficial del Q3, un período que vio al Dow, S&P 500 y Nasdaq alcanzar máximos históricos. Al mismo tiempo, Washington se está quedando sin tiempo para evitar un cierre, con el gobierno establecido para cerrar el miércoles por la tarde a menos que se logre un acuerdo de financiación.

El Congreso lucha mientras los datos de empleo cuelgan en el balance

Los economistas en Wall Street esperan 43,000 nuevos empleos en la nómina no agrícola en septiembre y el desempleo estable en 4.3%. Oxford Economics predice un número más fuerte, diciendo que la economía probablemente añadió 85,000 empleos en septiembre, lo que «debería tranquilizar a la Reserva Federal de que el mercado laboral no se está deteriorando, permitiendo al banco central mantener la política en espera en su reunión de octubre», según ellos.

El riesgo de datos retenidos ha generado preocupaciones en la Fed. La semana pasada, Lisa Cook, una gobernante titular de la Fed, continuó su lucha legal contra el intento de la administración Trump de removerla de la junta sobre alegaciones vinculadas al fraude hipotecario de 2021.

Su equipo legal instó a la Corte Suprema a rechazar el esfuerzo, y ella fue respaldada en un amicus brief presentado por los ex presidentes de la Fed Ben Bernanke y Janet Yellen.

El cierre también plantea la amenaza de pérdidas reales de empleo. Oxford Economics señaló que en un cierre típico, aproximadamente el 40% de los trabajadores federales son puestos en excedencia con la paga restaurada posteriormente. Esta vez, la Casa Blanca ha señalado a las agencias para prepararse para despidos, no excedencias.

El calendario económico y las expectativas de Wall Street traen tensión al piso de operaciones

El mercado también reaccionará a un calendario apilado de lanzamientos económicos. El lunes trae datos de actividad manufacturera de la Reserva Federal de Dallas.

El martes, estaremos esperando el índice de precios de la vivienda de la FHFA para julio, el PMI de MNI Chicago para septiembre, aperturas de trabajo JOLTS para agosto, confianza del consumidor de la Conference Board para septiembre, y actividad de servicios de la Reserva Federal de Dallas.

El miércoles presenta solicitudes de hipoteca de la MBA, nóminas privadas de ADP, PMI manufacturero de EE. UU. de S&P Global, PMI manufacturero de ISM, gasto en construcción para agosto, y ventas totales de vehículos de Wards para septiembre.

El jueves incluirá recortes de empleo de Challenger para septiembre, reclamaciones iniciales de desempleo para la semana que termina el 27 de septiembre, pedidos de fábrica para agosto, y la lectura final de pedidos de bienes duraderos.

El viernes, si no se ve interrumpido por el cierre del gobierno, se publicará el informe de nóminas no agrícolas, la tasa de desempleo, los ingresos por hora promedio mes a mes y año a año, la lectura final del PMI de servicios de S&P Global EE. UU. y el índice de servicios del ISM.

Las ganancias son escasas, con Carnival Corporation, Jefferies, Vail Resorts y Diginex informando el lunes, Paychex y Lamb Weston el martes, y Nike el miércoles, lo que convierte a esta última en la publicación corporativa más destacada de la semana.

El jueves y el viernes no traen actualizaciones importantes de ganancias, ya que los grandes bancos no comenzarán las ganancias del tercer trimestre hasta mediados de octubre, lo que significa que el mercado debe atravesar la turbulencia política y económica sin nuevos anclajes corporativos.

A pesar de la incertidumbre, el S&P 500 terminó la sesión del viernes por encima de 6.600. Los inversores no han olvidado el shock de los anuncios del "Día de la Liberación" de Trump a principios de este año. Las pérdidas asociadas a ese momento se recuperaron en un mes.

Mientras tanto, la volatilidad ha colapsado desde entonces, con el VIX cayendo de más de 50 en abril a la mitad de los años 10 el viernes. Desde el 1 de julio, ha cotizado por encima de 20 solo una vez, como Cryptopolitan acaba de informar. Después de recuperarse en mayo, el S&P 500 subió de nuevo a niveles récord de manera ordenada.

Además, los fondos de cobertura también los utilizan, especialmente para el comercio a corto plazo, según Robert Harlow, jefe asociado de investigación global de activos múltiples en T. Rowe. «Si eres un fondo de cobertura macro que no está configurado para comerciar todo tipo de estructuras de opciones o algo así, simplemente entras y sales».