シャットダウンの脅威、第3四半期の締めくくり、雇用データが市場を緊迫させる

金融市場は、米国政府のシャットダウンカウントダウン、第3四半期の締めくくり、9月の雇用データ発表がすべて同時に訪れることで、またしても緊張感のある週を迎えています。

先週、主要指数はほとんど変動しませんでしたが、ドナルド・トランプ大統領が木曜日の夜に新たな関税を発表した後も同様でした。しかし今、投資家ははるかに重いリスクを伴うイベントで満たされた週に直面しています。

火曜日は第3四半期の公式終了日であり、ダウ、S&P 500、ナスダックが史上最高値を記録した期間でした。同時に、ワシントンでは資金調達合意が成立しない限り、政府は水曜日の午後には閉鎖されるため、シャットダウンを回避するための時間が残りわずかとなっています。

議会が苦戦し、雇用データが行方不明

ウォール街の経済学者たちは、9月の新規非農業部門雇用者数が4万3,000人、失業率が4.3%で安定すると予想しています。オックスフォード・エコノミクスはより強い数字を予測しており、9月に8万5,000人の雇用が追加され、「労働市場の悪化がないことを連邦準備制度理事会（FRB）に安心させ、10月の会合で政策据え置きを可能にするはずだ」と述べています。

データが公開されないリスクは、FRBに懸念を抱かせています。先週、現職のFRB理事であるリサ・クック氏は、2021年の住宅ローン詐欺に関連する告発を理由に理事会からの解任を試みるトランプ政権に対して、法的闘争を続けています。

彼女の法廷チームは最高裁判所にこの試みを却下するよう求め、元FRB議長であるベン・バーナンキとジェーン・イエレンが提出した法廷意見書で支持されました。

シャットダウンは、実際の雇用喪失の脅威も高めます。オックスフォード・エコノミクスは、通常のシャットダウンでは連邦労働者の約40%が有給休暇（フェルロー）となり、後に給与が支払われると指摘しています。今回は、ホワイトハウスがフェルローではなく解雇の準備をするよう機関に指示していることが示されています。

経済カレンダーとウォール街の予想が取引所に緊張をもたらす

市場は、経済指標の発表が詰まったカレンダーにも反応します。月曜日はダラス連銀の製造業活動データが発表されます。

火曜日には、7月のFHFA住宅価格指数、9月のMNIシカゴPMI、8月のJOLTS求人件数、9月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、ダラス連銀サービス業活動が待機されています。

水曜日には、MBA住宅ローン申請件数、ADP民間雇用者数、S&Pグローバル米国製造業PMI、ISM製造業PMI、8月の建設支出、9月のWards総車両販売数が発表されます。

木曜日には、9月のチャレンジャー雇用削減数、9月27日終了週の初回失業保険申請件数、8月の工場受注、耐久財受注の最終値が発表されます。

シャットダウンによって混乱しない限り、金曜日には非農業部門雇用者数報告、失業率、時間当たり賃金の月間・前年比、S&Pグローバル米国サービス業PMI最終値、ISMサービス業指数が発表されます。

企業決算は手薄で、カーニバル・コーポレーション、ジェファーリーズ、ベイル・リゾート、ディジネックスが月曜日に発表し、ペイチェックとラム・ウエストンが火曜日に発表、ナイキが水曜日に発表します。これが今週最も注目される企業発表となります。

木曜日と金曜日には重要な決算発表がなく、主要銀行は10月中旬まで第3四半期の決算を発表しないため、市場は新たな企業の支えなしに政治的・経済的な混乱を乗り切らなければなりません。

不確実性にもかかわらず、S&P 500は金曜日の終値で6,600を上回りました。投資家は、今年初めにトランプ氏の「解放デー」発表で起きたショックを忘れたわけではありません。その瞬間に関連する損失は、1ヶ月で解消されました。

一方、その後のボラティリティは急落し、VIXは4月の50超から金曜日には10代半ばまで下落しました。7月1日以降、Cryptopolitanが報告したように、20を上回って取引されたのは1回だけでした。5月の反落後、S&P 500は秩序立てて記録的な水準まで回復しました。

プラスヘッジファンドもこれらを利用しており、特に短期取引においてです。T. Roweのグローバルマルチアセットリサーチ担当副部長であるロバート・ハローによります。「オプション構造のすべてを扱うように設計されていないマクロヘッジファンドの場合、ただ入って、出ていくだけです。」