El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, demandará al presidente Trump si intenta despedirlo

Jerome Powell ha dejado claro que si el presidente Donald Trump intenta despedirlo, lo demandará. Lo ha dicho una vez, lo ha dicho cien veces: el presidente de la Reserva Federal no puede ser destituido simplemente porque la Casa Blanca no guste de la política de tipos de interés.

Ahora, estos dos tienen una relación muy extraña y divertida. Trump literalmente contrató a Powell él mismo al principio de su primer mandato en 2016. Luego, boom, llegó 2018 y tuvieron un choque.

Trump quería que la Reserva Federal bajara los tipos de interés, pero Powell los mantuvo altos para controlar la inflación. Eso no le gustó a Trump. Según se informa, incluso pensó en despedir a Powell, y su frustración no era un secreto.

El presidente de la Reserva Federal le dijo al entonces secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, que lucharía legalmente si Trump intentaba echarlo. Y estaba muy en serio al respecto. Lo llamó "establecer un precedente peligroso".

Avancemos hasta hoy, y Trump está de camino de vuelta a la Casa Blanca. Powell no está cambiando su tono en absoluto. Cuando se le preguntó recientemente si Trump tenía la autoridad para destituirlo, Powell respondió: "No está permitido por la ley".

El regreso de Trump está trayendo este viejo drama de nuevo a la luz. Cualquier intento de Trump de destituir a Powell podría convertirse en una batalla legal histórica, del tipo que podría sacudir los sistemas financieros y dispersar la economía. El Fed ha estado preparándose para este enfrentamiento durante años.

La Reserva Federal se prepara para una pelea

Detrás de escena, los líderes de la Reserva Federal están listos. Scott Alvarez, el asesor legal general de la Reserva Federal de 2004 a 2017, dijo que Powell nunca permitiría que lo usaran como peón político.

"Si el presidente tuviera éxito en esto, eso significaría que cada futuro presidente está sujeto a la destitución al capricho del presidente", señaló Alvarez. En su opinión, Powell no tiene intención de dejar Trump que él o cualquier otra persona establezca ese tipo de poder. Powell, dijo Alvarez, está listo para llevar esto hasta el final.

Powell, que proviene de un fondo de capital privado y tiene un título de abogado, conoce su posición legal. Lo ha pensado todo. Cuando lucha, dice que lo hará con un equipo legal que lo respalde.

Powell está preparado para pagar esta defensa legal él mismo si es necesario. Para él, esto no se trata de dinero. Se trata de asegurarse de que el presidente de la Reserva Federal no sea solo otro nombramiento político que pueda ser destituido por hacer su trabajo.

Pero aquí hay un giro aún más divertido. Trump nunca ha dicho abiertamente que definitivamente planea despedir a Powell. Presidente de la SEC Gary Gensler, sí. Pero Powell? No.

De hecho, cuando habló con Bloomberg en junio, se informó que Trump dijo que dejaría que el presidente de la Reserva Federal "cumpliera su mandato", siempre que estuviera "haciendo lo correcto". Pero no hay garantía de que Trump no cambie de opinión.

Ha criticado cada una de las decisiones que Powell ha tomado bajo Biden, pero, por supuesto, eso tiene más que ver con Biden que con Powell.

Powell vs. Trump: La presión aumenta

Scott Bessent, un gestor de inversiones y asesor de Trump, incluso sugirió que Trump debería nombrar a un presidente de la Reserva Federal "sombra" para socavar a Powell. Bessent luego se retractó de esa idea tras enfrentar críticas, pero el hecho de que se haya planteado en absoluto dice mucho sobre dónde se encuentran algunos de los aliados de Trump.

Algunos de sus asesores están listos para ir aún más lejos. No les gusta la idea de que la Reserva Federal sea "independiente" y esté fuera del alcance del Casa Blanca. Argumentan que la independencia de la Reserva Federal ha sido exagerada y que no hay nada en la Constitución que diga que la Reserva Federal no pueda responder ante el presidente. 

El momento no podría ser peor para un cambio en la Reserva Federal. La inflación ha sido una bestia, y Powell ha estado trabajando para controlarla con subidas de tipos de interés. Ahora mismo, tanto los tipos de interés a corto como a largo plazo son mucho más altos que cuando Trump estuvo en el cargo por última vez.

Cualquier movimiento para destituir a Powell, especialmente en medio de esta batalla contra la inflación, podría causar estragos en los mercados financieros, incluidas las criptomonedas. Y Bitcoin acaba de encontrar su ritmo gracias a la victoria de Trump. La criptomoneda principal estaba a punto de alcanzar los 90.000 dólares al cierre de la edición.

Trump ha sido vocal sobre su deseo de reducir la inflación y bajar los tipos de interés. "La inflación, recuerden, es un destructor de países", dijo en mayo, insinuando que los altos costos de endeudamiento podrían dañar la economía. Ha dejado claro que si la Reserva Federal no se alinea con sus objetivos, encontrará a alguien que lo haga.

La historia y las apuestas de la independencia de la Reserva Federal

La lucha de la Reserva Federal por la independencia no es una historia nueva. En la década de 1970, Richard Nixon presionó a su presidente de la Reserva Federal, Arthur Burns, para que mantuviera las tasas de interés bajos antes de su reelección. Burns cedió, y la inflación se disparó poco después.

Esa lección no se perdió para la Reserva Federal. Desde entonces, han trabajado duro para protegerse de la presión política. A principios de la década de 1980, la Reserva Federal y los bancos centrales de todo el mundo habían ganado una independencia significativa, asegurándose de que pudieran establecer los tipos de interés basándose en las necesidades económicas, no en los deseos políticos.

Powell fue reelegido por primera vez para el trono de la Reserva Federal por Biden en 2022 para otro mandato de cuatro años, que dura hasta 2026. El mandato de Powell en la junta se extiende aún más, hasta 2028. Pero Trump ha insistido en que tiene el derecho de destituir a Powell. Cuando sus asesores le dijeron que no podía, el presidente le dijo famosamente en una llamada: "Supongo que estoy atado a ti".

Los miembros de la junta de la Reserva Federal sirven mandatos de 14 años, de los cuales no pueden ser destituidos a menos que hayan cometido un crimen o fallado en sus deberes. La ley no especifica si un presidente de la Reserva Federal puede ser destituido a discreción, dejando la puerta abierta a la interpretación legal.

Los jueces del Tribunal Supremo, Brett Kavanaugh y Samuel Alito, han insinuado en casos pasados que la independencia de la Reserva Federal es única y podría hacer más difícil que un presidente destituya a su presidente.

Por eso Powell se siente seguro. Alvarez cree Powell ganaría cualquier batalla legal. El Congreso ha debatido si los presidentes deberían tener el derecho de destituir a un presidente de la Reserva Federal, pero siempre ha decidido en contra.

¿Qué sucede a continuación?

Powell ha tenido cuidado de no antagonizar directamente a Trump. No quiere que la Reserva Federal se convierta en un balón político. Su estrategia ha sido mantener la cabeza baja, incluso cuando su estatus laboral surge en entrevistas. 

Cuando se le preguntó directamente, sin embargo, ha sido firme. No dimitirá. No cederá ante la presión. Y no permitirá que la Reserva Federal se convierta en solo otra rama de la Casa Blanca.

Pero si Trump decide ir tras él, Powell tiene un plan de respaldo. El órgano de establecimiento de tipos de interés de la Reserva Federal, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), está listo para respaldarlo.

El FOMC, que incluye a los siete gobernadores de la Reserva Federal y un grupo rotativo de presidentes de la Reserva Federal regional, podría simplemente reelegir a Powell como presidente si su estatus estuviera amenazado.

El papel de presidente del FOMC no es nombrado por el presidente. Es elegido por los miembros del comité en su primera reunión del año. Esto significa que Trump podría destituir a Powell de su cargo como presidente de la Reserva Federal, pero Powell seguiría liderando el FOMC, manteniendo su influencia sobre la política monetaria de EE. UU.

Para los mercados, un enfrentamiento entre Trump y Powell podría ser una pesadilla. Michael Feroli, JPMorgan el economista jefe de EE. UU. de Chase, dijo que los mercados reaccionarían "muy mal" ante tales noticias. Un aumento en los rendimientos de los bonos podría ser lo menos de las consecuencias financieras.

Esta batalla también se desarrollaría contra un trasfondo fiscal complejo. El Tesoro tiene billones de dólares en deuda para refinanciar en los próximos años, deuda que fue emitida a tipos de interés bajos.

Los aliados de Trump en Congreso podrían tener un papel que desempeñar también. Durante su primer mandato, los republicanos del Senado bloquearon a algunos de los nominados de Trump a la Reserva Federal, argumentando que no estaban calificados. Estos mismos legisladores, como el senador Thom Tillis de Carolina del Norte, han dicho que están comprometidos a proteger la autonomía de la Reserva Federal. Pero no está claro si presentarían la misma lucha esta vez.

Lo que está claro es que Powell no se irá sin luchar. Se ve a sí mismo como un guardián de la independencia de la Reserva Federal, un papel que está listo para defender a cualquier costo. Como le dijo a un visitante en 2019: "Nunca, nunca, nunca dejaré este trabajo voluntariamente hasta que termine mi mandato bajo ninguna circunstancia. Ninguna en absoluto".