O presidente do Fed, Jerome Powell, processará o presidente Trump se ele tentar demiti-lo

Jerome Powell deixou claro que, se o presidente Donald Trump tentar demiti-lo, ele processará. Ele disse isso uma vez, disse cem vezes: o presidente do Federal Reserve não pode ser demitido simplesmente porque a Casa Oval não gosta da política de taxas de juros.

Agora, esses dois têm um relacionamento muito estranho e divertido. Trump literalmente contratou Powell no início de seu primeiro mandato em 2016. Então, boom, veio 2018 e eles tiveram um conflito.

Trump queria que o Fed baixasse as taxas de juros, mas Powell as manteve altas para controlar a inflação. Isso não agradou a Trump. Ele supostamente até pensou em demitir Powell, e sua frustração não era um segredo.

O presidente do Fed disse ao então Secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, que lutaria legalmente se Trump tentasse afastá-lo. E ele estava muito sério sobre isso. Ele chamou isso de “estabelecer um precedente perigoso.”

Avançando para hoje, Trump está a caminho de volta à Casa Branca. Powell não está mudando de tom nem um pouco. Quando foi perguntado recentemente se Trump tinha autoridade para removê-lo, Powell respondeu: “Não permitido pela lei.”

O retorno de Trump traz este drama antigo de volta ao destaque. Qualquer tentativa de Trump de remover Powell pode se tornar uma batalha legal histórica — o tipo que poderia abalar os sistemas financeiros e espalhar a economia. O Fed tem se preparado para este confronto por anos.

O Fed se prepara para uma luta

Nos bastidores, os líderes do Fed estão prontos. Scott Alvarez, o conselheiro jurídico geral do Fed de 2004 a 2017, disse que Powell nunca permitiria que fosse usado como peão político.

“Se o presidente conseguisse isso, isso significaria que todo futuro presidente está sujeito a remoção a qualquer momento do presidente”, apontou Alvarez. Em sua visão, Powell não tem intenção de deixar Trump ou qualquer outra pessoa estabelecer esse tipo de poder. Powell, disse Alvarez, está pronto para levar isso até o fim.

Powell, que vem de um fundo de private equity e possui um diploma de direito, conhece sua posição legal. Ele pensou nisso. Veja, quando ele luta, ele diz que o fará com uma equipe jurídica para apoiá-lo.

Powell está preparado para pagar por esta defesa legal se necessário. Para ele, isso não é sobre dinheiro. É sobre garantir que o presidente do Fed não seja apenas mais um nome político que pode ser removido por fazer seu trabalho.

Mas aqui está uma reviravolta ainda mais divertida. Trump nunca disse explicitamente que planeja demitir Powell. Presidente da SEC Gary Gensler, sim. Mas Powell? Não.

Na verdade, quando ele falou com a Bloomberg em junho, Trump supostamente disse que deixaria o presidente do Fed “cumprir o mandato”, desde que estivesse “fazendo a coisa certa”. Mas não há garantia de que Trump não mude de ideia.

Ele criticou cada única decisão que Powell tomou sob Biden, mas, claro, isso é mais sobre Biden do que sobre Powell.

Powell vs. Trump: A pressão aumenta

Scott Bessent, um gestor de investimentos e conselheiro de Trump, até sugeriu que Trump nomeasse um presidente do Fed “sombra” para minar Powell. Bessent mais tarde recuou dessa ideia após enfrentar críticas, mas o fato de ter sido levantado diz muito sobre onde alguns aliados de Trump se posicionam.

Alguns de seus conselheiros estão prontos para ir ainda mais longe. Eles não gostam da ideia do Fed sendo “independente” e fora do alcance do Casa Branca. Eles argumentam que a independência do Fed foi exagerada e que não há nada na Constituição que diga que o Fed não pode responder ao presidente. 

O timing não poderia ser pior para uma mudança no Fed. A inflação tem sido uma besta, e Powell tem trabalhado para controlá-la com aumentos de taxas de juros. Agora, tanto as taxas de juros de curto quanto de longo prazo estão muito mais altas do que estavam quando Trump estava no cargo pela última vez.

Qualquer movimento para remover Powell, especialmente no meio desta batalha contra a inflação, poderia causar estragos nos mercados financeiros, incluindo criptomoedas. E Bitcoin acabou de encontrar seu ritmo com base na vitória de Trump. O cripto ápice estava prestes a atingir $90.000 no momento da imprensa.

Trump tem sido vocal sobre querer reduzir a inflação e baixar as taxas de juros. “Inflação, lembre-se, é um destruidor de países”, ele disse em maio, insinuando que altos custos de empréstimo poderiam prejudicar a economia. Ele deixou claro que, se o Fed não se alinhar com seus objetivos, ele encontrará alguém que o faça.

A história e as apostas da independência do Fed

A luta do Fed pela independência não é uma história nova. Nos anos 1970, Richard Nixon pressionou seu presidente do Fed, Arthur Burns, a manter as taxas de juros baixo antes de sua reeleição. Burns cedeu, e a inflação disparou logo depois.

Essa lição não passou despercebida para o Fed. Desde então, eles trabalharam duro para se proteger da pressão política. No início dos anos 1980, o Fed e os bancos centrais em todo o mundo conquistaram independência significativa, garantindo que pudessem definir taxas de juros com base nas necessidades econômicas, não nos desejos políticos.

Powell foi primeiro reindicado ao trono do Fed por Biden em 2022 para outro mandato de quatro anos, que dura até 2026. O mandato de Powell no conselho se estende ainda mais, até 2028. Mas Trump insistiu que tem o direito de remover Powell. Quando seus conselheiros disseram a ele que ele não podia, o presidente disse famosamente em uma ligação: “Acho que estou preso com você.”

Os membros do conselho do Fed servem mandatos de 14 anos, dos quais não podem ser removidos a menos que tenham cometido um crime ou falhado em seus deveres. A lei não especifica se um presidente do Fed pode ser removido à vontade, deixando a porta aberta para interpretação legal.

Os juízes do Supremo Tribunal Brett Kavanaugh e Samuel Alito ambos insinuaram em casos passados que a independência do Fed é única e poderia tornar mais difícil para um presidente remover seu presidente.

É por isso que Powell se sente confiante. Alvarez acredita Powell venceria qualquer batalha legal. O Congresso debatiu se os presidentes deveriam ter o direito de remover um presidente do Fed, mas sempre decidiu contra isso.

O que acontece a seguir?

Powell tem cuidado para não antagonizar Trump diretamente. Ele não quer que o Fed se torne uma bola política. Sua estratégia tem sido manter a cabeça baixa, mesmo quando seu status de emprego é mencionado em entrevistas. 

Quando questionado diretamente, porém, ele tem sido firme. Ele não vai renunciar. Ele não vai ceder à pressão. E ele não vai permitir que o Fed se torne apenas mais um braço da Casa Branca.

Mas, se Trump decidir atacá-lo, Powell tem um plano de backup. O órgão do Fed responsável pela definição de taxas de juros, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), está pronto para apoiá-lo.

O FOMC, que inclui os sete governadores do Fed e um grupo rotativo de presidentes regionais do Fed, poderia simplesmente reeleger Powell como presidente se seu status fosse ameaçado.

O cargo de presidente do FOMC não é nomeado pelo presidente. É escolhido pelos membros do comitê em sua primeira reunião do ano. Isso significa que Trump poderia remover Powell de seu cargo de presidente do Fed, mas Powell ainda lideraria o FOMC, mantendo sua influência sobre a política monetária dos EUA.

Para os mercados, um confronto entre Trump e Powell poderia ser um pesadelo. Michael Feroli, o JPMorgan o principal economista dos EUA do Chase, disse que os mercados reagiriam “muito mal” a tais notícias. Um aumento nos rendimentos dos títulos pode ser o menor dos impactos financeiros.

Essa batalha também se desenrolaria em um cenário fiscal complexo. O Tesouro tem trilhões de dólares em dívida para refinanciar nos próximos anos, dívida que foi emitida com taxas de juros baixas.

Os aliados de Trump em Congresso podem ter um papel a desempenhar também. Durante seu primeiro mandato, os republicanos do Senado bloquearam alguns dos nomeados de Trump para o Fed, argumentando que não eram qualificados. Esses mesmos legisladores, como o senador Thom Tillis, da Carolina do Norte, disseram que estão comprometidos em proteger a autonomia do Fed. Mas não está claro se eles travariam a mesma batalha desta vez.

O que está claro é que Powell não vai cair sem lutar. Ele se vê como um guardião da independência do Fed, um papel que está pronto para defender a qualquer custo. Como ele disse a um visitante em 2019: “Eu nunca, nunca, nunca deixarei este cargo voluntariamente até que meu mandato termine sob nenhuma circunstância. Nenhuma.”