Jerome Powell está irredutível e não vai deixar ninguém, nem mesmo Donald Trump, dizer-lhe como gerir a Reserva Federal.
Quando questionado se renunciaria caso o presidentedentlhe ordenasse, Powell respondeu simplesmente: "Não". Trump, que já tentou se livrar de Powell durante seu primeiro mandato, afirmou que pretende tentar novamente em seu segundo mandato.
Trump realmente acredita que deve ter voz ativa nas taxas de juros, especialmente se elas não estiverem alinhadas com seus planos de impulsionar a economia. E Powell? Ele não aceita isso. Mesmo tendo sido nomeado para o cargo máximo pelodent em 2018, a situação azedou rapidamente quando Powell começou a aumentar as taxas.
O sonho de Trump de uma economia em constante crescimento entrou em conflito com o compromisso de Powell de manter as políticas do Fed baseadas em dados.
Trump contra Powell: um embate pelo controle
Taxas de juros mais baixas significam empréstimos mais baratos, maior expansão dos negócios e um mercado de ações em constante ascensão. E para Trump , uma economia pujante sempre foi uma parte importante de sua agenda. Mas Powell, conhecido por seus tron , tem se oposto à ideia de deixar o Fed se tornar um fantoche da Casa Branca. Ele está lá para fazer o que acredita ser certo, mesmo que isso signifique confrontar Trump.
É uma batalha que provavelmente ficará ainda mais complicada. Trump insinuou que deixará Powell terminar seu mandato, que termina em 2026, mas isso é o mais próximo que se chegará de uma trégua. Os aliados de Trump no Capitólio já estão se mobilizando. O senador republicano Bill Hagerty, uma das principais escolhas para o novo gabinete de Trump, manifestou seu apoio à reformulação do Fed.
“Tudo deve ser considerado”, disse Hagerty, insinuando que o governo está buscando maneiras de promover mudanças. Hagerty chegou a mencionar a possibilidade de explorar opções legais para derrubar Michael Barr, vice-presidente de Supervisão do Fed e figura alvo de críticas dos republicanos
Peter Conti-Brown, historiador do Fed na Wharton School, vê isso como Powell traçando uma linha na areia. "Esta é a declaração de Powell de que o presidentedentpode ter voz ativa no Fed, mas somente quando houver vagas a serem preenchidas", disse Conti-Brown.
E Powell também tem aliados. Ian Katz, diretor administrativo da Capital Alpha Partners, destacou em um comunicado aos clientes que Powell "acredita firmemente na importância da do Fed ". Se Powell se afastasse agora, seria como dizer que o Fed não é independente dent e ele não vai dar essa satisfação a Trump.
Taxas de juros no fogo cruzado
O Fed acaba de anunciar um corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros, o segundo consecutivo. Investidores e analistas agora se perguntam se o Fed irá reduzi-la ainda mais, especialmente com os planos econômicos de Trump no horizonte.
As políticas visam o crescimento acelerado — pense em tarifas , repressão à imigração e cortes de impostos prolongados. Tudo isso pode desencadear inflação e elevar as taxas de juros a longo prazo, e Trump sabe disso.
Mas Powell não está se precipitando em fazer promessas. Ele continua irredutível quanto à necessidade de cortes nas taxas de juros, que só ocorrerão se os dados econômicos os justificarem, e não porque Trump queira acelerar o processo monetário. "Não sabemos qual será o momento e o conteúdo de quaisquer mudanças na política monetária", disse Powell. Ele mantém o foco nos principais objetivos do Fed: pleno emprego e preços estáveis.
Nem todos estão convencidos de que Powell continuará a cortar as taxas de juros. Lindsey Piegza, economista-chefe da Stifel Financial, salientou que Powell "deixou a porta aberta para uma possível pausa na política monetária naquela reunião de dezembro", mas apenas se os números se mantiverem tron e a inflação continuar persistente.
Fiel ao seu estilo cauteloso, Powell afirmou que "todas as opções permanecem em aberto", deixando todos na expectativa até a última reunião do Fed no ano.
Mudanças na linguagem do Fed e reações do mercado
A recente reunião do Fed também trouxe algumas mudanças sutis, porém significativas, em sua linguagem. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) concordou unanimemente em reduzir a taxa básica de juros em 25 pontos-base, levando-a para uma faixa de 4,5% a 4,75%.
Na declaração do Fed, não houve qualquer menção a progressos "adicionais" no controle da inflação. Em vez disso, reconheceram que a inflação, embora esteja melhorando, ainda está "um tanto elevada". O trabalho do FOMC não está ficando mais fácil, com Powell e sua equipe prevendo riscos "aproximadamente equilibrados" para suas metas de emprego e inflação .
A declaração do Fed também afirmou que “as condições do mercado de trabalho melhoraram de forma geral” e, embora a taxa de desemprego tenha subido um pouco, ainda está baixa em comparação com os padrões históricos. Powell descreveu o mercado de trabalho como “sólido”
O Fed também não está exatamente empenhado em reduzir ainda mais as taxas de juros. Powell reiterou que quaisquer cortes futuros serão cautelosos e ponderados, sinalizando que não há pressa em reduzir as taxas mais do que o necessário. Após um grande corte inicial, o Fed está adotando uma abordagem cuidadosa, aguardando para ver como os números se comportam.
E os mercados? Reagiram rapidamente. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dispararam na corrida eleitoral, fazendo com que as taxas de hipoteca subissem, uma medida que está aumentando a pressão sobre um mercado imobiliário já fragilizado.
Enquanto isso, o índice S&P 500 atingiu um recorde histórico após a vitória de Trump, mostrando que os investidores apostam em uma economiatronforte. Mas Powell está de olho no longo prazo.
Ele mencionou que a movimentação do mercado de títulos reflete "percepções de um crescimento mais forte". O presidente do Fed tron que os rendimentos dos títulos precisariam permanecer altos antes que o Fed os considerasse um fator econômico relevante.
E a economia se mantém estável. O crescimento no terceiro trimestre atingiu uma taxa anual de 2,8%, impulsionado pelo aumento do consumo. O mercado de trabalho está esfriando, mas não em queda livre. O relatório de empregos de outubro foi decepcionante, com apenas 12.000 novas vagas criadas devido ao clima adverso e a uma greve de grandes proporções.
Revisões nos números dos meses anteriores contribuíram para a desaceleração, mas, no geral, os números do emprego ainda não são motivo de alarme.
A inflação tem apresentado resultados mistos. Os preços, de modo geral, recuaram, mas a inflação ficou em 2,1% em setembro, ligeiramente acima da meta de 2% do Fed. O principal indicador de inflação do Fed registrou seu maior aumento desde abril, mantendo o Fed em alerta. Os mercados futuros indicam que outro corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros é provável para dezembro.
