Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, wirddent Trump verklagen, sollte dieser versuchen, ihn zu entlassen

Jerome Powell hat unmissverständlich klargemacht, dass erdent Donald Trump verklagen wird, sollte dieser versuchen, ihn zu entlassen. Er hat es schon oft gesagt: Der Vorsitzende der US-Notenbank kann nicht einfach abgesetzt werden, nur weil dem Präsidenten die Zinspolitik nicht passt.

Die beiden haben eine ziemlich seltsame und amüsante Beziehung. Trump hat Powell zu Beginn seiner ersten Amtszeit 2016 tatsächlich selbst eingestellt. Und dann, zack, kam 2018, und es gab einen Konflikt.

Trump wollte, dass die Fed die Zinsen senkt, doch Powell hielt sie hoch, um die Inflation einzudämmen. Das gefiel Trump gar nicht. Angeblich dachte er sogar darüber nach, Powell zu entlassen, und seine Frustration war kein Geheimnis.

Der Fed-Chef teilte dem damaligen Finanzminister Steven Mnuchin mit, dass er rechtliche Schritte einleiten werde, sollte Trump versuchen, ihn aus dem Amt zu drängen. Und er meinte es todernst. Er nannte es „die Schaffung eines gefährlichendent“

Heute ist Trump auf dem Weg zurück ins Weiße Haus. Powell hält weiterhin an seiner Meinung fest. Auf die Frage, ob Trump die Befugnis habe, ihn zu entlassen, antwortete Powell kürzlich: „Das ist gesetzlich nicht zulässig.“

Trumps Rückkehr rückt dieses alte Drama wieder in den Fokus. Jeder Versuch Trumps, Powell abzusetzen, könnte zu einem historischen Rechtsstreit führen – einem, der die Finanzsysteme erschüttern und die Wirtschaft destabilisieren könnte. Die US-Notenbank bereitet sich seit Jahren auf diesen Showdown vor.

Fed rüstet sich für einen Kampf

Hinter den Kulissen sind die Fed-Führungskräfte bereit. Scott Alvarez, der von 2004 bis 2017 als Generaljustiziar der Fed tätig war, erklärte, Powell würde sich niemals als politisches Spielball missbrauchen lassen.

„Sollte der Präsidentdentdentdent dentdentdentdent dentdent, betonte Alvarez. Seiner Ansicht nach hat Powell nicht die Absicht, Trump oder irgendjemand anderem eine solche Macht zuzugestehen. Powell, so Alvarez, sei bereit, die Sache bis zum Äußersten zu treiben.

Powell, der aus dem Private-Equity-Bereich kommt und einen Jura-Abschluss hat, kennt seine rechtliche Position. Er hat die Sache gründlich durchdacht. Sollte es zum Rechtsstreit kommen, wird er, wie er sagt, mit einem Anwaltsteam an seiner Seite kämpfen.

Powell ist bereit, die Kosten für seine Rechtsverteidigung notfalls selbst zu tragen. Für ihn geht es nicht ums Geld. Es geht ihm darum sicherzustellen, dass der Vorsitzende der US-Notenbank nicht einfach ein weiterer politischer Günstling ist, der für die Erfüllung seiner Aufgaben abgesetzt werden kann.

Doch es kommt noch amüsanter: Trump hat nie direkt gesagt, dass er defientlassen will. SEC-Chef Gary Genslerschon. Aber Powell? Nein.

Tatsächlich soll Trump im Juni gegenüber Bloomberg gesagt haben, er würde den Fed-Chef seine Amtszeit aussitzen lassen, solange dieser „das Richtige tue“. Es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass Trump seine Meinung nicht ändert.

Er hat jede einzelne Entscheidung, die Powell unter Biden getroffen hat, kritisiert, aber das hat natürlich mehr mit Biden als mit Powell zu tun.

Powell gegen Trump: Der Druck wächst

Scott Bessent, ein Investmentmanager und Berater Trumps, schlug sogar vor, Trump solle einen „Schatten“-Vorsitzenden der US-Notenbank ernennen, um Powell zu untergraben. Bessent ruderte später nach Kritik von diesem Vorschlag zurück, doch allein die Tatsache, dass er überhaupt zur Sprache kam, sagt viel über die Haltung einiger von Trumps Verbündeten aus.

Einige seiner Berater gehen sogar noch weiter. Sie lehnen die Vorstellung ab, dass die Fed „unabhängig“ und außerhalb des Einflussbereichs des Weißen Hauses agieren solldentSie argumentieren, die Unabhängigkeit der Fed werde übertrieben dargestellt und die Verfassung enthalte keine Bestimmung, die die Fed daran hindere, dem Präsidentendent. 

Der Zeitpunkt für eine Umstrukturierung der US-Notenbank könnte nicht ungünstiger sein. Die Inflation hat sich rasant ausgebreitet, und Powell hat versucht, sie mit Zinserhöhungen in den Griff zu bekommen. Aktuell sind sowohl die kurz- als auch die langfristigen Zinsen deutlich höher als zu Trumps letzter Amtszeit.

Jeder Versuch, Powell abzusetzen, insbesondere mitten im Kampf gegen die Inflation, könnte verheerende Folgen für die Finanzmärkte, einschließlich des Kryptomarktes, haben. Bitcoin hatte gerade erst nach Trumps Wahlsieg richtig Fahrt aufgenommen. Die Spitzenwährung stand zum Zeitpunkt der Veröffentlichung kurz vor der 90.000-Dollar-Marke.

Trump hat sich wiederholt für eine Senkung der Inflation und niedrigere Zinsen ausgesprochen. „Vergessen Sie nicht: Inflation ist ein Feind des Landes“, sagte er im Mai und deutete damit an, dass hohe Kreditkosten der Wirtschaft schaden könnten. Er hat deutlich gemacht, dass er sich jemanden suchen wird, der seine Ziele unterstützt, sollte die US-Notenbank (Fed) nicht mitziehen.

Die Geschichte und die Bedeutung der Unabhängigkeit der Federal Reserve

Der Kampf der US-Notenbank um Unabhängigkeit ist keine neue Geschichte. Bereits in den 1970er Jahren setzte Richard Nixon seinen damaligen Fed-Chef Arthur Burns unter Druck, die Zinsen vor seiner Wiederwahl niedrig zu halten. Burns gab nach, und die Inflation schoss kurz darauf in die Höhe.

Diese Lektion ging an der Fed nicht vorbei. Seitdem hat sie hart daran gearbeitet, sich vor politischem Druck zu schützen. Anfang der 1980er-Jahre hatten die Fed und die Zentralbanken weltweit eine weitgehende Unabhängigkeit erlangt, sodass sie die Zinssätze auf der Grundlage wirtschaftlicher Erfordernisse und nicht politischer Wünsche festlegen konnten.

an den Posten des Fed-Chefs wiederernannt. Biden für eine weitere vierjährige Amtszeit bis 2026dent in einem Telefonat bekanntlich zu ihm: „Dann muss ich wohl mit dir leben.“

Die Mitglieder des Fed-Aufsichtsrats werden für 14 Jahre ernannt und können nur dann abgesetzt werden, wenn sie eine Straftat begangen oder ihre Pflichten verletzt haben. Das Gesetz regelt nicht, ob der Fed-Vorsitzende jederzeit abgesetzt werden kann, was Raum für rechtliche Auslegung lässt.

Die Obersten Richter Brett Kavanaugh und Samuel Alito haben in früheren Fällen angedeutet, dass die Unabhängigkeit der Fed einzigartig sei und es einemdent erschweren könnte, ihren Vorsitzenden abzusetzen.

Deshalb ist Powell zuversichtlichdentAlvarez glaubt, Powell würde jeden Rechtsstreit gewinnen. Der Kongress hat zwar darüber debattiert, ob PräsidentendentRecht haben sollten, den Vorsitzenden der US-Notenbank abzusetzen, sich aber stets dagegen entschieden.

Was geschieht als Nächstes?

Powell hat darauf geachtet, Trump nicht direkt zu verärgern. Er will nicht, dass die Fed zum Spielball der Politik wird. Seine Strategie war es, sich bedeckt zu halten, selbst wenn in Interviews seine berufliche Situation zur Sprache kommt. 

Direkt darauf angesprochen, blieb er jedoch standhaft. Er wird nicht zurücktreten. Er wird dem Druck nicht nachgeben. Und er wird nicht zulassen, dass die Fed zu einer weiteren Abteilung des Weißen Hauses wird.

Sollte Trump jedoch gegen ihn vorgehen, hat Powell einen Plan B. Der Offenmarktausschuss (FOMC), das Gremium der US-Notenbank, das für die Festlegung der Zinssätze zuständig ist, steht bereit, ihn zu unterstützen.

Das FOMC, dem die sieben Gouverneure der Fed und eine rotierende Gruppe von regionalen Fed-Präsidenten angehörendentkönnte Powell einfach wieder zum Vorsitzenden wählen, wenn seine Position bedroht wäre.

Der Vorsitzende des Offenmarktausschusses (FOMC) wird nicht vomdenternannt, sondern von den Ausschussmitgliedern in ihrer ersten Sitzung des Jahres gewählt. Das bedeutet, dass Trump Powell zwar von seinem Posten als Fed-Vorsitzender abberufen könnte, Powell aber weiterhin den FOMC leiten und somit seinen Einfluss auf die US-Geldpolitik behalten würde.

Für die Märkte könnte ein Machtkampf zwischen Trump und Powell ein Albtraum werden. Michael Feroli, JPMorgan Chase, sagte, die Märkte würden auf solche Nachrichten „sehr negativ“ reagieren. Ein sprunghafter Anstieg der Anleiherenditen wäre dabei wohl noch das geringste Problem.

Dieser Kampf würde sich zudem vor einem komplexen finanzpolitischen Hintergrund abspielen. Das Finanzministerium muss in den kommenden Jahren Billionen von Dollar an Schulden refinanzieren, Schulden, die zu niedrigen Zinssätzen aufgenommen wurden.

Trumps Verbündete im Kongress könnten eine Rolle spielen. Während seiner ersten Amtszeit blockierten die Republikaner im Senat einige seiner Kandidaten für die US-Notenbank, da sie diese für nicht qualifiziert hielten. Dieselben Abgeordneten, wie Senator Thom Tillis aus North Carolina, haben erklärt, sich für den Schutz der Unabhängigkeit der Zentralbank einzusetzen. Es ist jedoch unklar, ob sie dieses Mal denselben Widerstand leisten würden.

Klar ist, dass Powell nicht kampflos aufgeben wird. Er sieht sich als Hüter der Unabhängigkeit der Fed, eine Rolle, die er um jeden Preis verteidigen will. Wie er 2019 einem Besucher sagte: „Ich werde diesen Posten unter keinen Umständen freiwillig verlassen, bis meine Amtszeit endet. Absolut unter keinen Umständen.“