Nuestro problema no son los mercados demasiado volátiles, son los traders demasiado sensibles
- Powell dijo que la Fed solo reducirá las tasas dos veces en 2025, y los mercados entraron en pánico.
- Las acciones cayeron en picada, los bonos se desplomaron e incluso Bitcoin sufrió un golpe después de que los traders fueran tomados por sorpresa.
- Monedas globales como el euro y el rublo cayeron con fuerza mientras las acciones tecnológicas de alto riesgo caían en picado.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sacudió los mercados financieros esta semana, ofreciendo una lección de realidad que dejó a los traders dando bandazos.
El miércoles, Powell presentó un enfoque cauteloso para los recortes de tipos de interés en 2025. Las acciones cayeron en picado un 3 %, los bonos se desmoronaron y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se dispararon a su nivel más alto en siete meses. La venta masiva fue brutal, la peor reacción del mercado posterior a la reunión desde la pandemia.
Los inversores, embriagados por años de recortes de tipos y dinero fácil, no acogieron bien la noticia. El mensaje de Powell fue claro: la Reserva Federal está frenando. Tras tres recortes consecutivos de tipos, los funcionarios ahora proyectan solo dos reducciones más en los próximos 12 meses.
Para los traders que apostaban por un flujo constante de relajación de la política monetaria para sostener los precios de los activos, esto fue devastador. ¿El rally de aversión al riesgo que definió los últimos dos años? Ha terminado.
La postura “neutral” de Powell sacude los mercados
La cautela de Powell no fue del todo inesperada. Los datos económicos han pintado un panorama mixto: la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, mientras que la economía estadounidense ha demostrado ser sorprendentemente resiliente.
Los traders ya habían comenzado a incorporar rendimientos más altos, lo que empujó el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años hasta subir 75 puntos básicos desde septiembre. Pero incluso los participantes más experimentados del mercado se llevaron una sorpresa por lo cerca que parece estar la Fed del final de su ciclo de recortes.
Los mercados se ajustaron rápidamente y de forma violenta. El mercado de swaps ahora espera menos de dos recortes de un cuarto de punto en 2025. Algunos traders, como los del mercado de opciones de la Tasa de Financiación No Garantizada Segura (SOFR), incluso están apostando a que la Fed dé marcha atrás y suba los tipos de nuevo el próximo año.
Y luego está la carta de la baraja: el presidente electo, Donald Trump. Con apenas semanas para su regreso a la Casa Blanca, Trump ha prometido políticas económicas agresivas.
Aranceles más altos y recortes fiscales están sobre la mesa, movimientos que los economistas advierten que podrían avivar la inflación. La cautela de Powell tiene sentido en este contexto, pero eso no lo hace más fácil para los traders ya nerviosos.
Los mercados globales sienten el calor
El euro, la libra esterlina y el franco suizo cayeron cada uno más de un 1%, mientras que el yuan chino en el mercado extraterritorial alcanzó su punto más bajo desde 2023. Los mercados emergentes no escaparon a la carnicería.
La rupia india se desplomó por debajo de 85 por dólar, marcando un nuevo mínimo histórico. El rendimiento del bono indio a 10 años subió al 6,78%, y el índice NSE Nifty 50 cayó un 0,6%.
Una combinación de monedas regionales débiles, salidas de capital y un déficit comercial en expansión añadió presión a la rupia.
Mientras tanto, los rincones más arriesgados de Wall Street, que habían prosperado gracias a los recortes de tipos y al optimismo sobre las políticas de crecimiento de Trump, fueron golpeados. El índice de las acciones más vendidas en corto de Goldman Sachs índice cayó casi un 5%, su peor jornada desde febrero.
Una cesta que sigue a las empresas tecnológicas sin beneficios cayó un 6,4%, la caída más pronunciada en dos años. Las acciones de Tesla se desplomaron un 8,3%, mientras que Bitcoin, que rondaba los 108.000 dólares, cayó un 5%.
Un giro hawkish con efectos duraderos
La decisión de la Fed de recortar los tipos el miércoles, una reducción de un cuarto de punto que lleva el rango al 4,25%-4,5%, debería haber sido un alivio. Pero la orientación futura eclipsó el recorte.
El gráfico de puntos de Powell, una herramienta que muestra las expectativas de tipos de los responsables de la política monetaria, pronostica solo dos recortes de tipos en 2025, frente a los cuatro previstos en septiembre. Los inversores, ya recelosos de la inflación persistente y del sólido crecimiento económico, temían que la Fed pudiera detener los recortes por completo o incluso endurecer la política nuevamente.
Las bolsas reaccionaron en consecuencia. El Dow Jones Industrial Average cayó más de 1.100 puntos, marcando una racha de 10 días de pérdidas sin precedentes desde 1974. El S&P 500 y el Nasdaq cayeron un 3% y un 3,6%, respectivamente.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
