- Powell sagte, die Fed werde 2025 die Zinssätze nur zweimal senken, und die Märkte gerieten in große Panik.
- Aktien rutschten ab, Anleihen brachen ein, und selbst Bitcoin erlitt einen Einbruch, nachdem die Trader völlig überrascht wurden.
- Globale Währungen wie der Euro und der Rubel fielen stark, während risikoreiche Tech-Aktien abstürzten.
Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, hat diese Woche die Finanzmärkte erschüttert und einen Realitätscheck geliefert, der Händler in Panik versetzte.
Am Mittwoch, Powell legte dar einen vorsichtigen Ansatz bei Zinssenkungen für 2025. Aktien stürzten um 3% ab, Anleihen bröckelten, und die Renditen für 10-jährige US-Staatsanleihen stiegen auf ihr höchstes Niveau seit sieben Monaten. Der Ausverkauf war brutal – die schlimmste Marktreaktion nach einer Sitzung seit der Pandemie.
Anleger, berauscht von Jahren von Zinssenkungen und leichtem Geld, nahmen die Nachricht nicht gut auf. Powells Botschaft war einfach: Die Fed bremst. Nach drei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen projizieren die Beamten nun nur noch zwei weitere Senkungen in den nächsten 12 Monaten.
Für Händler, die auf einen stetigen Fluss von politischer Lockerung wetten, um die Asset-Preise zu stützen, war dies verheerend. Die Risk-On-Rallye, die die letzten zwei Jahre definiert hat? Sie ist vorbei.
Powells „neutrale“ Haltung erschüttert die Märkte
Powells Vorsicht war nicht völlig unerwartet. Wirtschaftsdaten zeichnen ein gemischtes Bild: Die Inflation liegt weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed, während die US-Wirtschaft sich überraschend widerstandsfähig erwiesen hat.
Händler hatten bereits begonnen, höhere Renditen einzupreisen, was die Rendite für 10-jährige US-Staatsanleihen seit September um 75 Basispunkte steigen ließ. Aber selbst erfahrene Marktteilnehmer wurden überrascht, wie nah die Fed dem Ende ihres Senkungszyklus zu sein scheint.
Die Märkte passten sich schnell und heftig an. Der Swaps-Markt erwartet nun weniger als zwei Viertelpunktsenkungen im Jahr 2025. Einige Händler, wie diejenigen im Secured Overnight Financing Rate (SOFR)-Optionsmarkt, wetten sogar darauf, dass die Fed den Kurs wechselt und nächstes Jahr wieder Zinsen erhöht.
Und dann gibt es noch die Wildcard: den designierten Präsidenten Donald Trump. Mit nur wenigen Wochen, bevor er ins Weiße Haus zurückkehrt, hat Trump aggressive Wirtschaftspolitiken versprochen.
Höhere Zölle und Steuersenkungen stehen zur Debatte, Schritte, die Ökonomen warnen, könnten die Inflation anheizen. Powells Vorsicht macht in diesem Kontext Sinn, aber es macht es für Händler, die ohnehin schon nervös sind, nicht einfacher.
Globale Märkte spüren die Hitze
Der Euro, das Pfund und der Schweizer Franken fielen jeweils um über 1%, während der offshore chinesische Yuan seinen tiefsten Stand seit 2023 erreichte. Schwellenmärkte blieben von der Zerstörung nicht verschont.
Die indische Rupie fiel unter 85 pro Dollar und setzte einen neuen Rekordtiefstand. Die Rendite für Indiens 10-jährige Anstieg kletterte auf 6,78%, und der NSE Nifty 50 Index fiel um 0,6%.
Eine Kombination aus schwachen regionalen Währungen, Kapitalabflüssen und einem wachsenden Handelsdefizit übte Druck auf die Rupie aus.
In der Zwischenzeit wurden riskantere Ecken von Wall Street, die von Zinssenkungen und Optimismus bezüglich Trumps Wachstumspolitiken gediehen waren, hart getroffen. Goldman Sachs’ Index der meist-gehorteten Aktien fiel um fast 5%, der schlechteste Tag seit Februar.
Ein Korb, der gewinnlose Tech-Firmen verfolgt, rutschte um 6,4%, der schärfste Rückgang in zwei Jahren. Tesla-Aktien stürzten um 8,3% ab, während Bitcoin, das sich in der Nähe von 108.000 US-Dollar bewegte, um 5% einbrach.
Eine hawkische Wende mit bleibenden Auswirkungen
Die Entscheidung der Fed, am Mittwoch die Zinsen zu senken – eine Viertelpunktsenkung, die den Bereich auf 4,25%-4,5% brachte – hätte Erleichterung bringen sollen. Aber die Forward Guidance überschattete die Senkung.
Powells Dot-Plot, ein Werkzeug, das die Zinserwartungen der politischen Entscheidungsträger zeigt, prognostiziert nur zwei Zinssenkungen im Jahr 2025, im Vergleich zu vier, die im September vorhergesagt wurden. Anleger, die bereits vorsichtig bezüglich sturer Inflation und soliden Wirtschaftswachstums waren, fürchteten, die Fed könnte die Senkungen ganz stoppen – oder sogar wieder verschärfen.
Die Aktien reagierten entsprechend. Der Dow Jones Industrial Average fiel um über 1.100 Punkte und markierte eine 10-tägige Verlustserie, die seit 1974 nicht gesehen wurde. Der S&P 500 und der Nasdaq fielen um 3% bzw. 3,6%.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
