Notre problème n’est pas des marchés trop volatils – ce sont des traders trop sensibles
- Powell a indiqué que la Fed ne baissera les taux qu'à deux reprises en 2025, et les marchés ont paniqué à fond.
- Les actions se sont effondrées, les obligations ont chuté, et même le Bitcoin a pris un coup après avoir pris les traders de court.
- Les devises mondiales comme l'euro et la roupie ont fortement baissé tandis que les actions technologiques risquées s'effondraient.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a secoué les marchés financiers cette semaine, délivrant une mise au point qui a laissé les traders dans la panique.
Mercredi, Powell a présenté une approche prudente des baisses de taux d’intérêt pour 2025. Les actions ont chuté de 3 %, les obligations se sont effondrées et les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont atteint leur plus haut niveau en sept mois. Le mouvement de vente a été brutal – la pire réaction du marché après une réunion depuis la pandémie.
Les investisseurs, ivres de plusieurs années de baisses de taux et d’argent facile, n’ont pas bien pris la nouvelle. Le message de Powell était simple : la Fed freine. Après trois baisses de taux consécutives, les fonctionnaires prévoient désormais seulement deux autres réductions au cours des 12 prochains mois.
Pour les traders pariant sur un flux régulier d’assouplissement politique pour soutenir les prix des actifs, cela a été dévastateur. Le rallye « risque » qui a défini les deux dernières années ? Il est terminé.
La position « neutre » de Powell secoue les marchés
La prudence de Powell n’était pas entièrement inattendue. Les données économiques dessinent un tableau mitigé : l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, tandis que l’économie américaine s’est révélée étonnamment résiliente.
Les traders avaient déjà commencé à intégrer des rendements plus élevés, faisant augmenter le taux des bons du Trésor à 10 ans de 75 points de base depuis septembre. Mais même les participants expérimentés aux marchés ont été pris au dépourvu par la proximité de la fin du cycle de baisse de la Fed.
Les marchés se sont ajustés rapidement – et violemment. Le marché des swaps s’attend désormais à moins de deux baisses de 0,25 point en 2025. Certains traders, comme ceux sur le marché des options du taux de financement garanti (SOFR), parient même sur un retournement de la Fed et une hausse des taux à nouveau l’année prochaine.
Et puis il y a la carte sauvage : le président élu Donald Trump. À quelques semaines seulement de son retour à la Maison-Blanche, Trump a promis des politiques économiques agressives.
Des tarifs douaniers plus élevés et des baisses d'impôts sont à l'ordre du jour, des mesures que les économistes mettent en garde contre le risque de stimuler l'inflation. La prudence de Powell est compréhensible dans ce contexte, mais cela ne rend pas les choses plus faciles pour les traders déjà nerveux.
Les marchés mondiaux ressentent la chaleur
L'euro, la livre sterling et le franc suisse ont tous chuté de plus de 1 %, tandis que le yuan chinois hors zone (offshore) atteignait son niveau le plus bas depuis 2023. Les marchés émergents n'ont pas échappé à la carnage.
La roupie indienne a plongé au-delà de 85 contre le dollar, établissant un nouveau record bas. Le rendement des obligations indiennes à 10 ans a grimpé à 6,78 %, et l'indice NSE Nifty 50 a reculé de 0,6 %.
Une combinaison de devises régionales faibles, de fuites de capitaux et d'un déficit commercial en pleine expansion a exercé une pression sur la roupie.
Pendant ce temps, les zones plus risquées de Wall Street, qui prospéraient grâce aux baisses de taux et à l'optimisme concernant les politiques de croissance de Trump, ont été durement touchées. Les actions de Goldman Sachs’ index des actions les plus courtisées ont chuté de près de 5 %, leur pire journée depuis février.
Un panier suivant les entreprises technologiques sans bénéfices a glissé de 6,4 %, la baisse la plus forte en deux ans. Les actions de Tesla ont chuté de 8,3 %, tandis que le Bitcoin, frôlant les 108 000 $, a reculé de 5 %.
Un pivot hawkish aux effets durables
La décision de la Fed de baisser les taux le mercredi – une réduction d'un quart de point portant la fourchette à 4,25 %-4,5 % – aurait dû être une source de répit. Mais les indications prospectives ont éclipsé la baisse.
Le nuage de points de Powell, un outil montrant les attentes des responsables en matière de taux, prévoit seulement deux baisses de taux en 2025, contre quatre prévues en septembre. Les investisseurs, déjà méfiants face à une inflation tenace et à une croissance économique solide, craignaient que la Fed n'arrête complètement les baisses – ou même ne resserre à nouveau la politique.
Les actions ont réagi en conséquence. Le Dow Jones Industrial Average a perdu plus de 1 100 points, marquant une série de dix jours de pertes sans précédent depuis 1974. Le S&P 500 et le Nasdaq ont chuté de 3 % et 3,6 %, respectivement.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
