Nuevos datos muestran que los tenedores corporativos de Bitcoin tienen casi ningún impacto en el precio del mercado

Una nueva investigación de la firma de inversión en criptomonedas, Keyrock, ha demostrado que las empresas de tesorería de Bitcoin representan solo el 0,59% de los movimientos diarios del precio del BTC. La firma con sede en Bruselas publicó el informe de mercado el 10 de julio.

El informe muestra que la empresa de Tesorería de Bitcoin tiene una influencia mínima en la acción del precio a pesar de poseer un total combinado de 847.000 BTC, aproximadamente el 4% del suministro total de Bitcoin. El informe de Keyrock se basó en datos de empresas públicas y privadas que revelan tenencias de Bitcoin en informes financieros o presentaciones regulatorias.

Según el informe, el mayor tenedor corporativo, Strategy, solo controla más del 1% del suministro total de BTC. Curiosamente, en el segundo trimestre de 2024, las tenencias corporativas crecieron en más de 159.000 BTC, marcando el mayor aumento trimestral hasta la fecha.

Sin embargo, el informe muestra que esto tuvo poco o ningún efecto en los movimientos del mercado a corto plazo de Bitcoin y ninguna correlación fuerte entre la compra de tesorería y las tendencias de precio del BTC. Señaló que la mayoría de las empresas se comportan como tenedores a largo plazo y no mueven las monedas con frecuencia.

Por lo tanto, el Bitcoin, que se mantiene en tesorerías corporativas, no influye en el comportamiento de negociación ni en el impulso del mercado. La acción del precio sigue dominada por los mercados al contado, productos cotizados en bolsa, derivados y actividad minorista. El crecimiento de la tesorería, aunque simbólico, no se ha traducido en volatilidad ni en presión alcista de precios.

Las acciones con alta exposición a Bitcoin cotizan con primas significativas

Mientras tanto, el nuevo informe muestra que las empresas públicas que mantienen grandes reservas de Bitcoin a menudo cotizan con una prima sobre su valor real de BTC. MicroStrategy lidera actualmente con una prima del 91,3% sobre el valor de mercado de sus tenencias. Eso significa que los inversores pagan 191 dólares por cada 100 dólares de exposición a Bitcoin a través de su acción.

Otras empresas de tesorería también muestran primas similares, que oscilan entre el 20% y el 60%, dependiendo de los ciclos del mercado y la demanda de los inversores. Estas primas reflejan cómo las acciones con exposición a Bitcoin se valoran por encima del valor de las monedas que poseen.

El informe rastreó a múltiples empresas con tenencias de BTC reveladas y encontró una sobrevaloración constante en el precio de las acciones en comparación con los activos subyacentes. Esta tendencia estuvo presente incluso cuando Bitcoin estaba plano o en declive.

La firma señaló que estas primas se mueven independientemente del precio de Bitcoin. A menudo responden más rápido al sentimiento del mercado, noticias o especulación. Las primas se estrecharon drásticamente durante las caídas, pero se ampliaron nuevamente durante los aumentos de precios.

Esta brecha entre el precio de las acciones y el valor del BTC destaca una diferencia de costos para los inversores que utilizan acciones públicas para obtener exposición a Bitcoin. Aunque las tenencias de tesorería parecen pasivas, la valoración de sus acciones no lo es. A partir de julio de 2025, MicroStrategy sigue siendo la más sobrevalorada en relación con su Bitcoin. El informe no nombró a todas las empresas revisadas, pero confirmó que este patrón es generalizado.

La mayoría del Bitcoin de Tesorería no puede usarse como Garantía

Curiosamente, el informe también destacó por qué el Bitcoin mantenido por las empresas de tesorería podría no tener mucho impacto en la acción del precio, señalando que es porque la mayoría del BTC permanece inactivo. El informe confirma que la mayoría de las tenencias se almacenan fuera de línea y no se utilizan como garantía o en productos financieros.

Las empresas que poseen BTC rara vez utilizan sus reservas para préstamos, estrategias de generación de rendimiento o derivados. Sus reglas internas y estructuras de custodia limitan su uso operativo de los activos, lo que significa que, aunque las empresas de tesorería poseen grandes volúmenes, no se utilizan para apalancamiento o liquidez.

Keyrock señala que solo un pequeño porcentaje de los activos de tesorería se mueve o se implementa después de la adquisición. La mayoría permanece estática, incluso durante la volatilidad del mercado. Este enfoque mantiene las tenencias seguras, pero también limita la flexibilidad estratégica. Las empresas de tesorería no se benefician de rendimientos o retornos de préstamos, incluso mientras otras plataformas generan ingresos del uso activo de BTC.

Sin embargo, el informe señaló que, a menos que estas empresas se adapten, pueden perder terreno frente a instituciones con estrategias más dinámicas, ya que el crecimiento de la tesorería sin casos de uso no es la mejor manera de maximizar los recursos.