La acción de MicroStrategy se siente como GameStop estos días. ¿Es eso bueno?

MicroStrategy (MSTR) se ha convertido en un acto de circo en Wall Street, y su acción se siente como si estuviera haciendo una prueba para un reinicio de las meme stocks. Una tan icónica que haría sombra a Roaring Kitty.

Los inversores están pegados a esta empresa con sede en Virginia suburbana, no porque sea líder en análisis de datos (¿a alguien le importa eso ya?), sino porque se ha convertido en un experimento de Bitcoin caminante y parlante.

Gracias a su incansable racha de compras de Bitcoin, MicroStrategy ahora es tratada como un ETF de criptomonedas con un toque de frenesí de los inversores minoristas. ¿Los números? Salvajes. MSTR se disparó por 358% en 2024, incluso haciendo su camino al club Nasdaq-100.

Pero a medida que Bitcoin se enfrió en diciembre, MicroStrategy devolvió el 25 % de sus ganancias. Aun así, un rendimiento anual como ese es el tipo de cosas que vuelve locos a los nerds. Pero, ¿es esta empresa un genio por montar la ola de Bitcoin o solo otra víctima potencial del caos alimentado por el hype? Profundicemos.

La obsesión de MicroStrategy por Bitcoin

Michael Saylor, presidente ejecutivo de MicroStrategy, es el tipo que convirtió esta nave en un casino de Bitcoin. Su manual de instrucciones? Comprar Bitcoin. Luego comprar más Bitcoin. Y cuando haya dudas, recaudar miles de millones en deuda para—sorpresa—comprar aún más Bitcoin. Sí, es un tipo muy especial.

La empresa comenzó su viaje cripto en 2020, llamándolo una estrategia «defensiva» para preservar el valor de los accionistas. Para 2024, la defensa se convirtió en ofensiva, y MicroStrategy simplemente no pudo parar. Durante el año solo, estos tipos compraron Bitcoin 18 veces, y ocho de esas veces fueron después de las elecciones presidenciales de noviembre.

MicroStrategy ahora posee un asombroso 446.400 Bitcoin, o aproximadamente el 2 % de toda la oferta global. Saylor llama a esto la estrategia «para siempre», comparando Bitcoin con bienes raíces en Manhattan.

«Seguiremos comprando la cima para siempre», ha declaró, apoyándose en el hecho de que el precio de Bitcoin nunca ha sido más bajo durante un período de cinco años.

Eso es impresionante, sin duda, pero viene con un lado de riesgo. Bitcoin es famoso por su volatilidad, con caídas históricas del 30 % o más, incluso en mercados alcistas.

Sin embargo, la estrategia de MicroStrategy se basa en ganancias a largo plazo. Su deuda no vence hasta 2029, y los analistas argumentan que las probabilidades de que el valor de Bitcoin sea menor para entonces son escasas.

Las paralelas con las meme stocks

Saylor ha abrazado completamente la cultura meme, cubriendo sus redes sociales con emojis de cohetes y memes de Bitcoin que lo hacen parecer el papa de la iglesia cripto. Juega con la IA y hace imágenes graciosas de sí mismo con Bitcoin.

Pensando en Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp

— Michael Saylor (@saylor) enero 4, 2025

Mark Palmer, un analista de Benchmark Co., dice que este comportamiento tiene sentido. «Lo que Michael Saylor ha hecho en los últimos años es llamar la atención sobre lo que MicroStrategy está haciendo al abrazar las redes sociales y la cultura meme», dice explicarse. «No ha evitado la promoción exagerada.»

Este enfoque ha funcionado hasta cierto punto, ya que MicroStrategy ha cultivado una sección de aficionados nativos de las criptomonedas. Pero también ha invitado al escepticismo. Las acciones meme como GameStop y AMC nos han enseñado que la inversión impulsada por el hype puede colapsar tan rápido como sube.

Y aunque Bitcoin tiene mucha más sustancia que las jugadas de acciones alimentadas por Reddit, la volatilidad sigue siendo real. Las acciones de MicroStrategy se mueven casi en sincronía con Bitcoin, lo que significa que cualquier caída de las criptomonedas golpea duramente sus acciones.

En 2022, durante un mercado bajista de Bitcoin, las acciones de la compañía se desplomaron un 74% mientras que Bitcoin cayó un 64%. A pesar de la carnicería, MicroStrategy sobrevivió. La empresa emergió de entre los escombros y redobló su apuesta por Bitcoin, volviéndose aún más agresiva en 2024.

¿Qué sigue para MicroStrategy?

MicroStrategy nunca se detiene. A principios de esta semana, la compañía anunció planea recaudar $2 mil millones mediante ofertas de acciones preferentes perpetuas.

Esto es parte de su ambicioso "Plan 21/21", que planea recaudar $42 mil millones en tres años: la mitad a través de capital y la mitad a través de instrumentos de renta fija, todo para comprar más Bitcoin.

Pero espera, hay más. La compañía está pidiendo a los accionistas que aprueben una propuesta para aumentar su capital ordinario autorizado de 330 millones a 10.300 millones de acciones. Si eso suena como una pesadilla de dilución, lo es. Sin embargo, Michael Saylor controla el 46,8% del poder de voto de la compañía, por lo que es probable que este plan se apruebe.

Mientras tanto, Bitcoin mismo está rozando de nuevo los $100.000, y los analistas están lanzando salvajes predicciones. Un informe de H.C. Wainwright, un banco de inversión de 156 años de antigüedad, predice que Bitcoin alcanzaría los $225.000 este año, gracias al creciente adopción institucional y al 'presidente cripto' Donald Trump.