MicroStrategy (MSTR) s'est transformé en un numéro de cirque à Wall Street, et son action donne l'impression d'auditionner pour un redémarrage d'action mème. Un personnage si emblématique qu'il ferait honte à Roaring Kitty.
Les investisseurs sont collés à cette société basée en banlieue de Virginie, non pas parce qu'elle est un leader en matière d'analyse de données (est-ce que quelqu'un s'en soucie encore ?), mais parce qu'elle est devenue une expérience Bitcoin ambulante et parlante.
Grâce à sa frénésie d’achat incessante Bitcoin , MicroStrategy est désormais traité comme un ETF crypto avec une pincée de frénésie d’investisseurs particuliers. Les chiffres ? Sauvage. Le MSTR a grimpé de 358 % en 2024, entrant même dans le club du Nasdaq-100.
Mais alors que Bitcoin s’est refroidi en décembre, MicroStrategy a restitué 25 % de ses gains. Pourtant, une performance annuelle comme celle-là est le genre de choses qui rendent les nerds fous. Mais cette entreprise est-elle un génie pour surfer sur la vague Bitcoin ou simplement une autre victime potentielle d’un chaos alimenté par le battage médiatique ? Allons creuser.
L'obsession Bitcoin de MicroStrategy
Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy, est l'homme qui a transformé ce navire en casino Bitcoin . Son livre de jeu ? Achetez Bitcoin. Ensuite, achetez plus Bitcoin. Et en cas de doute, empruntez des milliards pour, surprise, acheter encore plus Bitcoin. Oui, c'est un gars très spécial.
La société a commencé son parcours crypto en 2020, la qualifiant de stratégie « défensive » pour préserver la valeur actionnariale. En 2024, la défense est devenue offensive et MicroStrategy ne pouvait tout simplement pas s'arrêter. Au cours de la seule année, ces types ont acheté Bitcoin 18 fois, et huit d'entre eux après l'électiondentde novembre.
MicroStrategy détient désormais la somme époustouflante de 446 400 Bitcoin, soit environ 2 % de l’ensemble de l’offre mondiale. Saylor appelle cela la stratégie « pour toujours », comparant Bitcoin à l’immobilier de Manhattan.
"Nous continuerons à acheter le top pour toujours", a-t-il déclaré , s'appuyant sur le fait que Bitcoin n'a jamais été aussi bas sur une période de cinq ans.
C’est impressionnant, bien sûr, mais cela comporte un certain risque. Bitcoin est notoirement volatil, avec des baisses historiques de 30 % ou plus, même sur des marchés haussiers.
Pourtant, la stratégie de MicroStrategy repose sur des gains à long terme. Sa dette n’arrivera à échéance qu’en 2029, et les analystes affirment que les chances que la valeur du Bitcoinsoit inférieure d’ici là sont minces.
Les parallèles du stock de mèmes
Saylor a pleinement adopté la culture des mèmes, remplissant ses médias sociaux d'émojis de fusée et Bitcoin qui le font ressembler au pape de l'église crypto. Il joue avec l'IA et réalise des images amusantes de lui-même avec Bitcoin .
Je pense au Bitcoin . pic.twitter.com/aV42LzSjBp
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) 4 janvier 2025
Mark Palmer, analyste chez Benchmark Co., estime que ce comportement est logique. "Ce que Michael Saylor a fait au cours des dernières années, c'est attirer l'attention sur ce que fait MicroStrategy en adoptant les médias sociaux et la culture des mèmes", a-t-il expliqué . "Il n'a pas hésité à faire une promotion exagérée."
Cette approche a fonctionné dans une certaine mesure, car MicroStrategy a développé une section d'encouragement crypto-native. Mais cela suscite également le scepticisme. Les actions mèmes comme GameStop et AMC nous ont appris que les investissements motivés par le battage médiatique peuvent s’effondrer aussi vite qu’ils augmentent.
Et bien que Bitcoin ait beaucoup plus de substance que les titres boursiers alimentés par Reddit, la volatilité reste réelle. Les actions de MicroStrategy évoluent presque de manière synchronisée avec Bitcoin, ce qui signifie que toute baisse de cryptographie frappe durement ses actions.
En 2022, lors d'un marché baissier Bitcoin , les actions de la société ont plongé de 74 % tandis que Bitcoin lui-même a chuté de 64 %. Malgré le carnage, MicroStrategy a survécu. L'entreprise est sortie des décombres et a doublé sa mise sur Bitcoin, devenant encore plus agressive en 2024.
Quelle est la prochaine étape pour MicroStrategy ?
MicroStrategy ne ralentit jamais. Plus tôt cette semaine, la société a annoncé son intention de lever 2 milliards de dollars grâce à des offres d'actions privilégiées perpétuelles.
Cela fait partie de son ambitieux « Plan 21/21 », qui prévoit de lever 42 milliards de dollars sur trois ans – pour moitié via des actions, pour moitié via des instruments à revenu fixe – le tout pour acheter davantage Bitcoin.
Mais attendez, il y a plus. La société demande aux actionnaires d'approuver une proposition visant à augmenter son action ordinaire autorisée de 330 millions à 10,3 milliards d'actions. Si cela ressemble à un cauchemar de dilution, c’est bien le cas. Cependant, Michael Saylor contrôle 46,8 % des droits de vote de l'entreprise, ce projet est donc susceptible d'être adopté.
Pendant ce temps, Bitcoin lui-même flirte à nouveau avec les 100 000 dollars et les analystes lancent des prédictions farfelues. Un rapport de HC Wainwright, une banque d'investissement vieille de 156 ans, prédit que Bitcoin atteindra 225 000 dollars cette année, grâce à l'adoption institutionnelle croissante et au « président de la crypto dent Donald Trump.
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