L'action de MicroStrategy ressemble à celle de GameStop en ce moment. Est-ce bon signe ?

MicroStrategy (MSTR) est devenue un véritable cirque à Wall Street, et son action semble auditionner pour une nouvelle version virale. Une version tellement culte qu'elle ferait pâlir Roaring Kitty.

Les investisseurs sont fascinés par cette entreprise basée dans la banlieue de Virginie, non pas parce qu'elle est un leader dans l'analyse de données (est-ce que ça intéresse encore quelqu'un ?), mais parce qu'elle est devenue une expérience Bitcoin ambulante.

Grâce à ses Bitcoinachats a bondi de 358 % en 2024, intégrant même le Nasdaq-100.

Mais avec le ralentissement Bitcoin en décembre, MicroStrategy a reperdu 25 % de ses gains. Malgré tout, une telle performance annuelle a de quoi enthousiasmer les passionnés de technologie. Cette entreprise est-elle pour autant une vision géniale de l'essor Bitcoin ou simplement une victime potentielle de la frénésie spéculative ? Analysons la situation.

L'obsession de MicroStrategy pour Bitcoin

Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy, est celui qui a transformé cette entreprise en un casino Bitcoin . Sa stratégie ? Acheter BitcoinBitcoin. Puis en acheter encore plus. Et en cas de doute, lever des milliards de dollars de dettes pour – surprise ! Bitcoinen acheter encore plus. Oui, c’est un personnage hors du commun.

L'entreprise a entamé son aventure dans les cryptomonnaies en 2020, la qualifiant de stratégie « défensive » visant à préserver la valeur actionnariale. Dès 2024, la défense s'est muée en offensive, et MicroStrategy n'a cessé de progresser. Rien que durant cette année, elle a acheté Bitcoin à 18 reprises, dont huit fois après l'électiondentde novembre.

MicroStrategy détient désormais la somme astronomique de 446 400 Bitcoin, soit environ 2 % de l’offre mondiale totale. Saylor qualifie cette stratégie de « stratégie éternelle », comparant Bitcoin à l’immobilier de Manhattan.

« Nous continuerons d’acheter au plus haut indéfiniment », a-t-il déclaré, s’appuyant sur le fait que Bitcoinn’a jamais été aussi bas sur une période de cinq ans.

C'est impressionnant, certes, mais cela comporte des risques. Bitcoin est réputé pour sa volatilité, avec des baisses historiques de 30 % ou plus, même en période de marché haussier.

Or, la stratégie de MicroStrategy repose sur des gains à long terme. Sa dette n'arrive à échéance qu'en 2029, et les analystes estiment que les chances que la valeur du Bitcoinsoit inférieure d'ici là sont minimes.

Les parallèles entre les stocks de mèmes

Saylor a pleinement adopté la culture des mèmes, inondant ses réseaux sociaux d'émojis de fusées et BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin.

Je réfléchis au Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp

— Michael Saylor (@saylor) 4 janvier 2025

Mark Palmer, analyste chez Benchmark Co., estime que cette stratégie est logique. « Ces dernières années, Michael Saylor a mis en lumière les activités de MicroStrategy en misant sur les réseaux sociaux et la culture des mèmes », explique-. « Il n'a pas hésité à recourir à une promotion excessive. »

Cette approche a fonctionné dans une certaine mesure, MicroStrategy ayant fidélisé une clientèle passionnée par les cryptomonnaies. Mais elle a aussi suscité le scepticisme. Des actions devenues virales, comme GameStop et AMC, nous ont appris que les investissements basés sur la hype peuvent s'effondrer aussi vite qu'ils montent.

Bien que Bitcoin soit bien plus solide que les spéculations boursières alimentées par Reddit, sa volatilité reste bien réelle. L'action de MicroStrategy évolue quasiment de concert avec Bitcoin, ce qui signifie que toute baisse du cours des cryptomonnaies a un impact considérable sur son cours.

En 2022, lors d'un marché baissier Bitcoin , l'action de la société a plongé de 74 % tandis que Bitcoin lui-même a chuté de 64 %. Malgré ce désastre, MicroStrategy a survécu. L'entreprise a su renaître de ses cendres et a renforcé sa présence dans Bitcoin, adoptant une stratégie encore plus offensive en 2024.

Quelles sont les prochaines étapes pour MicroStrategy ?

MicroStrategy ne ralentit jamais sa croissance. Plus tôt cette semaine, la société a annoncé son intention de lever 2 milliards de dollars par le biais d'émissions d'actions préférentielles perpétuelles.

Cela fait partie de son ambitieux « Plan 21/21 », qui prévoit de lever 42 milliards de dollars sur trois ans — la moitié par le biais d’actions, l’autre moitié par le biais d’instruments à revenu fixe — le tout pour acheter plus Bitcoin.

Mais ce n'est pas tout. L'entreprise demande à ses actionnaires d'approuver une proposition visant à augmenter son capital social autorisé de 330 millions à 10,3 milliards d'actions. Si cela ressemble à une dilution catastrophique, c'est bien le cas. Cependant, Michael Saylor contrôle 46,8 % des droits de vote de l'entreprise, ce qui laisse présager une adoption probable de ce plan.

Pendant ce temps, Bitcoin flirte à nouveau avec les 100 000 $ et les analystes se lancent dans des prédictions audacieuses. Un rapport de HC Wainwright, une banque d'investissement vieille de 156 ans, prévoit que Bitcoindentdent dentdentdentdent dentdentDonald Trump.