L'action de MicroStrategy ressemble à celle de GameStop ces jours-ci. Est-ce une bonne chose ?
- L'action MicroStrategy ressemble à une action-mème alimentée par le Bitcoin, avec des fluctuations sauvages liées aux mouvements de la crypto.
- La société détient 446 400 bitcoins et continue d'en acheter davantage, même lorsque les prix sont volatils.
- Les analystes voient un fort potentiel de gains si le Bitcoin augmente, mais l'action est associée à des risques majeurs.
MicroStrategy (MSTR) est devenue un cirque de Wall Street, et son action semble auditionner pour un redémarrage d'action de mème. Une action si iconique qu'elle ferait honte à Roaring Kitty.
Les investisseurs sont collés à cette entreprise basée en Virginie, non pas parce qu'elle est leader dans l'analyse de données (est-ce que quelqu'un s'en soucie encore ?), mais parce qu'elle est devenue une expérience Bitcoin vivante et parlante.
Grâce à sa frénésie d'achat de Bitcoin incessante, MicroStrategy est désormais traitée comme un ETF crypto avec une touche de frénésie des investisseurs particuliers. Les chiffres ? Sauvages. MSTR a bondi de 358% en 2024, faisant même son entrée dans le club Nasdaq-100.
Mais alors que le Bitcoin se refroidissait en décembre, MicroStrategy a rendu 25 % de ses gains. Pourtant, une performance annuelle comme celle-ci est le genre de chose qui rend les nerds fous. Mais cette entreprise est-elle un génie pour avoir surfé sur la vague du Bitcoin ou simplement une autre victime potentielle du chaos alimenté par le battage médiatique ? Creusons.
L'obsession de MicroStrategy pour le Bitcoin
Michael Saylor, président exécutif de MicroStrategy, est celui qui a transformé ce navire en casino Bitcoin. Son plan d'action ? Acheter du Bitcoin. Puis acheter plus de Bitcoin. Et en cas de doute, lever des milliards de dollars de dette pour—surprise—acheter encore plus de Bitcoin. Oui, c'est un homme très spécial.
L'entreprise a commencé son voyage crypto en 2020, qualifiant cela de stratégie « défensive » pour préserver la valeur des actionnaires. En 2024, la défense est devenue une offensive, et MicroStrategy n'a tout simplement pas pu s'arrêter. Rien qu'en cette année, ces gars ont acheté du Bitcoin 18 fois, et huit de ces achats ont eu lieu après l'élection présidentielle de novembre.
MicroStrategy détient désormais un nombre stupéfiant de 446 400 Bitcoins, soit environ 2 % de l'offre mondiale totale. Saylor appelle cela la stratégie « pour toujours », comparant le Bitcoin à l'immobilier à Manhattan.
« Nous continuerons à acheter le sommet pour toujours », a-t-il a déclaré, en s'appuyant sur le fait que le prix du Bitcoin n'a jamais été aussi bas sur une période de cinq ans.
C'est impressionnant, certes, mais cela s'accompagne d'un côté risqué. Le Bitcoin est notoirement volatil, avec des baisses historiques de 30 % ou plus, même dans les marchés haussiers.
Pourtant, la stratégie de MicroStrategy repose sur des gains à long terme. Sa dette n'est pas exigible avant 2029, et les analystes soutiennent que les chances que la valeur du Bitcoin soit inférieure à ce moment-là sont minces.
Les parallèles avec les actions de mème
Saylor a pleinement embrassé la culture des mèmes, recouvrant ses réseaux sociaux d'emojis de fusées et de mèmes Bitcoin qui le font ressembler au pape de l'église crypto. Il joue avec l'IA et crée des images humoristiques de lui-même avec du Bitcoin.
Penser à Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp
— Michael Saylor (@saylor) 13 janvier 4, 2025
Mark Palmer, analyste chez Benchmark Co., dit que ce comportement a du sens. « Ce que Michael Saylor a fait au cours des dernières années, c'est attirer l'attention sur ce que fait MicroStrategy en embrassant les réseaux sociaux et la culture des mèmes », a-t-il expliqués. « Il n'a pas hésité à faire une promotion exagérée. »
Cette approche a fonctionné dans une certaine mesure, car MicroStrategy a cultivé une section de supporters natifs de la crypto. Mais elle a également suscité du scepticisme. Les actions de mème comme GameStop et AMC nous ont appris que l'investissement alimenté par le battage médiatique peut s'effondrer aussi vite qu'il monte.
Et bien que le Bitcoin ait beaucoup plus de substance que les jeux d'actions alimentés par Reddit, la volatilité reste réelle. L'action de MicroStrategy évolue presque en synchronisation avec le Bitcoin, ce qui signifie que toute baisse de la crypto frappe fortement ses actions.
En 2022, pendant un marché baissier du Bitcoin, l'action de l'entreprise a chuté de 74 % tandis que le Bitcoin lui-même baissait de 64 %. Malgré le carnage, MicroStrategy a survécu. L'entreprise est sortie des décombres et a misé encore plus sur le Bitcoin, devenant encore plus agressive en 2024.
Que réserve l'avenir à MicroStrategy ?
MicroStrategy ne ralentira jamais. Plus tôt cette semaine, l'entreprise a annoncé prévoit de lever 2 milliards de dollars par le biais d'offres d'actions privilégiées perpétuelles.
Cela fait partie de son ambitieux « Plan 21/21 », qui prévoit de lever 42 milliards de dollars sur trois ans – moitié par capitaux propres, moitié par instruments à revenu fixe – tout pour acheter plus de Bitcoin.
Mais attendez, il y a plus. L'entreprise demande aux actionnaires d'approuver une proposition pour augmenter ses actions ordinaires autorisées de 330 millions à 10,3 milliards d'actions. Si cela ressemble à un cauchemar de dilution, c'est le cas. Cependant, Michael Saylor contrôle 46,8 % du pouvoir de vote de l'entreprise, donc ce plan est susceptible de passer.
Pendant ce temps, le Bitcoin flirtant à nouveau avec 100 000 dollars, les analystes lancent des prédictions sauvages. Un rapport de H.C. Wainwright, une banque d'investissement vieille de 156 ans, prévoit que le Bitcoin atteindra 225 000 dollars cette année, grâce à l'adoption institutionnelle croissante et au « président crypto » Donald Trump.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
