يبدو سهم شركة مايكروستراتيجي هذه الأيام وكأنه سهم شركة جيم ستوب. هل هذا أمر جيد؟

تحوّلت شركة مايكروستراتيجي (MSTR) إلى عرضٍ استعراضي في وول ستريت، ويبدو سهمها وكأنه يُجري اختبار أداء لإعادة إطلاق ميم شهير. ميمٌ أيقونيٌّ لدرجة أنه سيُخجل حتى ميم "القطة الهادرة".

المستثمرون ملتصقون بهذه الشركة التي تتخذ من ضواحي ولاية فرجينيا مقراً لها، ليس لأنها رائدة في مجال تحليل البيانات (هل يهتم أحد بذلك بعد الآن؟)، ولكن لأنها أصبحت تجربة Bitcoin حية وناطقة.

بفضل إقبالها المتواصل Bitcoin، باتت شركة مايكروستراتيجي تُعامل كصندوق استثمار متداول في العملات الرقمية، مع قليل من حماس المستثمرين الأفراد. الأرقام؟ مذهلة! ارتفع بنسبة 358% في عام 2024، حتى أنه انضم إلى مؤشر ناسداك 100.

لكن مع انخفاض سعر Bitcoin في ديسمبر، تراجعت أسهم مايكروستراتيجي بنسبة 25% من مكاسبها. ومع ذلك، فإن أداءً سنويًا كهذا يُثير حماس المهتمين بالتكنولوجيا. ولكن هل تُعتبر هذه الشركة عبقرية في ركوب موجة Bitcoin أم أنها مجرد ضحية أخرى محتملة للفوضى التي تُغذيها الضجة الإعلامية؟ دعونا نتعمق في الموضوع.

هوس شركة مايكروستراتيجي Bitcoin

مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة مايكروستراتيجي، هو من حوّل هذه الشركة إلى كازينو Bitcoin . ما هي استراتيجيته؟ شراء Bitcoin. ثم شراء المزيد Bitcoin. وعند الشك، يلجأ إلى الاقتراض بمليارات الدولارات - ويا للمفاجأة - لشراء المزيد Bitcoin. نعم، إنه شخص مميز للغاية.

بدأت الشركة رحلتها في عالم العملات الرقمية عام 2020، واصفةً إياها باستراتيجية "دفاعية" للحفاظ على قيمة المساهمين. وبحلول عام 2024، تحوّل الدفاع إلى هجوم، ولم تستطع مايكروستراتيجي التوقف. خلال ذلك العام وحده، اشترت الشركة Bitcoin 18 مرة، ثمانٍ منها بعد الانتخاباتdentفي نوفمبر.

تمتلك شركة مايكروستراتيجي الآن كمية مذهلة تبلغ 446,400 Bitcoin، أي ما يعادل 2% تقريبًا من إجمالي المعروض العالمي. ويصف سايلور هذه الاستراتيجية بأنها "استراتيجية أبدية"، مشبهًا Bitcoin بالعقارات في مانهاتن.

"سنستمر في الشراء عند أعلى مستوى إلى الأبد"، هكذا أعلن ،مستنداً إلى حقيقة أن Bitcoinلم يكن أدنى من ذلك على مدى خمس سنوات.

هذا أمر مثير للإعجاب، بلا شك، لكنه ينطوي على مخاطر. فمن المعروف أن Bitcoin متقلب للغاية، حيث شهد انخفاضات تاريخية بنسبة 30% أو أكثر، حتى في الأسواق الصاعدة.

ومع ذلك، تعتمد استراتيجية شركة مايكروستراتيجي على المكاسب طويلة الأجل. ولا يحين موعد سداد ديونها حتى عام 2029، ويرى المحللون أن احتمالات انخفاض قيمة Bitcoinبحلول ذلك الوقت ضئيلة.

أوجه التشابه بين الميمات والأسهم

سايلور تماماً في ثقافة الميمز، فملأ حساباته على مواقع التواصل الاجتماعي برموز الصواريخ وميمات BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin.

أفكر في Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp

— مايكل سايلور (@saylor) 4 يناير 2025

يقول مارك بالمر، المحلل في شركة بنشمارك، إن هذا السلوك منطقي. وأوضح قائلاً: "ما فعله مايكل سايلور خلال السنوات القليلة الماضية هو لفت الانتباه إلى ما تقوم به شركة مايكروستراتيجي من خلال تبني وسائل التواصل الاجتماعي وثقافة الميمات .لم يتردد في الترويج المبالغ فيه".

لقد نجح هذا النهج إلى حد ما، إذ نجحت شركة مايكروستراتيجي في استقطاب قاعدة جماهيرية من مؤيدي العملات الرقمية. لكنه أثار أيضاً الشكوك. فقد علمتنا أسهم الشركات التي اكتسبت شهرة واسعة، مثل جيم ستوب وإيه إم سي، أن الاستثمار المدفوع بالضجة الإعلامية قد ينهار بنفس سرعة صعوده.

وبينما يتمتع Bitcoin بقيمة حقيقية أكبر بكثير من مجرد تداولات الأسهم التي تغذيها منصة ريديت، إلا أن تقلباته لا تزال قائمة. يتحرك سهم شركة مايكروستراتيجي بشكل شبه متزامن مع Bitcoin، مما يعني أن أي انخفاض في أسعار العملات الرقمية يؤثر بشدة على أسهمها.

في عام 2022، وخلال فترة انخفاض سعر Bitcoin ، انخفض سهم الشركة بنسبة 74%، بينما انخفض Bitcoin نفسه بنسبة 64%. ورغم هذه الخسائر الفادحة، نجت شركة مايكروستراتيجي. ونهضت الشركة من تحت وطأة الأزمة، وضاعفت استثماراتها في Bitcoin، بل وأصبحت أكثر جرأة في عام 2024.

ما هي الخطوة التالية لشركة مايكروستراتيجي؟

لا تتوقف شركة مايكروستراتيجي عن النمو. ففي وقت سابق من هذا الأسبوع، أعلنت خطط لجمع ملياري دولار من خلال طرح أسهم ممتازة دائمة.

هذا جزء من "خطة 21/21" الطموحة، والتي تهدف إلى جمع 42 مليار دولار على مدى ثلاث سنوات - نصفها من خلال الأسهم، والنصف الآخر من خلال أدوات الدخل الثابت - وكل ذلك لشراء المزيد Bitcoin.

لكن مهلاً، هناك المزيد. تطلب الشركة من المساهمين الموافقة على اقتراح لزيادة عدد أسهمها العادية المصرح بها من 330 مليون سهم إلى 10.3 مليار سهم. قد يبدو هذا وكأنه كارثة لتخفيف قيمة الأسهم، وهو كذلك بالفعل. مع ذلك، يمتلك مايكل سايلور 46.8% من حقوق التصويت في الشركة، لذا من المرجح أن يُقرّ هذا الاقتراح.

في غضون ذلك، Bitcoin من 100 ألف دولار مجدداً، ويطلق المحللون توقعات متفائلة. ويتوقع تقرير صادر عن بنك الاستثمار "إتش سي واينرايت"، الذي يبلغ عمره 156 عاماً، Bitcoindentdent dentdentdentdent dentdentترامب" الذي يُوصف بأنه "رئيس العملات الرقمية".