Die MicroStrategy-Aktie fühlt sich momentan an wie GameStop. Ist das gut?

MicroStrategy (MSTR) hat sich zu einem Zirkus der Wall Street entwickelt, und die Aktie wirkt, als würde sie sich für ein Meme-Reboot bewerben. Ein so kultiges, dass selbst Roaring Kitty dagegen blass aussehen würde.

Die Investoren sind von diesem Unternehmen aus einem Vorort von Virginia fasziniert, nicht etwa weil es führend im Bereich der Datenanalyse ist (interessiert das überhaupt noch jemanden?), sondern weil es sich zu einem wandelnden, sprechenden Bitcoin Experiment entwickelt hat.

Dank seiner unermüdlichen Bitcoin-Käufe wird MicroStrategy mittlerweile wie ein Krypto-ETF mit einem Hauch von Hype unter Privatanlegern behandelt. Die Zahlen? Wahnsinn! MSTR legte 2024 um 358 % zu und schaffte es sogar in den Nasdaq-100.

Doch als Bitcoin im Dezember nachließ, gab MicroStrategy 25 % seiner Gewinne wieder ab. Trotzdem sorgt eine solche Jahresperformance bei Analysten für Begeisterung. Aber ist dieses Unternehmen ein Genie, das den Bitcoin Hype so gut genutzt hat, oder nur ein weiteres potenzielles Opfer des Hypes? Schauen wir uns das genauer an.

MicroStrategys Bitcoin Besessenheit

Michael Saylor, der Vorstandsvorsitzende von MicroStrategy, hat dieses Unternehmen in ein Bitcoin Casino verwandelt. Sein Erfolgsrezept? Bitcoinkaufen. Und dann noch mehr Bitcoinkaufen. Und im Zweifelsfall Milliarden an Schulden aufnehmen, um – Überraschung! – noch mehr Bitcoinzu kaufen. Ja, er ist schon ein ganz besonderer Typ.

Das Unternehmen begann seine Krypto-Reise im Jahr 2020 und bezeichnete dies als „defensive“ Strategie zur Werterhaltung für die Aktionäre. Bis 2024 wandelte sich die defensive Strategie in eine offensive, und MicroStrategy konnte einfach nicht mehr aufhören. Allein in diesem Jahr kauften sie 18 Mal Bitcoin , acht davon nach derdentim November.

MicroStrategy hält nun unglaubliche 446.400 Bitcoin, was etwa 2 % des gesamten weltweiten Angebots entspricht. Saylor nennt dies die „Ewigkeitsstrategie“ und vergleicht Bitcoin mit Immobilien in Manhattan.

„Wir werden immer weiter zum Höchststand kaufen“, erklärteund berief sich dabei auf die Tatsache, dass Bitcoin-Preis in den letzten fünf Jahren noch nie so niedrig gewesen sei.

Das ist beeindruckend, keine Frage, birgt aber auch Risiken. Bitcoin ist bekanntermaßen sehr volatil, mit historischen Kursverlusten von 30 % oder mehr, selbst in Aufwärtsmärkten.

Die Strategie von MicroStrategy basiert jedoch auf langfristigen Gewinnen. Die Schulden werden erst 2029 fällig, und Analysten argumentieren, dass die Wahrscheinlichkeit, dass der Wert von Bitcoinbis dahin niedriger sein wird, gering ist.

Die Meme-Aktienparallelen

Saylor hat sich der Meme-Kultur vollends verschrieben und überschüttet seine Social-Media-Kanäle mit Raketen-Emojis und BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin.

Ich denke über Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp

— Michael Saylor (@saylor) 4. Januar 2025

Mark Palmer, Analyst bei Benchmark Co., hält dieses Verhalten für nachvollziehbar. „Michael Saylor hat in den letzten Jahren die Aufmerksamkeit auf die Aktivitäten von MicroStrategy gelenkt, indem er soziale Medien und die Meme-Kultur für sich genutzt hat“, erklärte. „Er hat sich dabei nicht vor übertriebener Werbung gescheut.“

Dieser Ansatz hat sich bis zu einem gewissen Grad bewährt, da MicroStrategy eine treue Anhängerschaft unter Krypto-Fans aufgebaut hat. Er hat aber auch Skepsis hervorgerufen. Aktien wie GameStop und AMC, die kurz nach dem Hype gehandelt wurden, haben uns gelehrt, dass euphorisch getriebene Investitionen genauso schnell wieder zusammenbrechen können, wie sie aufgestiegen sind.

Bitcoin hat zwar deutlich mehr Substanz als von Reddit getriebene Aktienspekulationen, doch die Volatilität bleibt bestehen. Die MicroStrategy-Aktie bewegt sich nahezu synchron mit Bitcoin, was bedeutet, dass jeder Kursrückgang im Kryptobereich die Aktie stark trifft.

Im Jahr 2022, mitten in einem Bitcoin Bärenmarkt, brach der Aktienkurs des Unternehmens um 74 % ein, während Bitcoin selbst um 64 % fiel. Trotz dieses massiven Einbruchs überlebte MicroStrategy. Das Unternehmen erholte sich von der Krise und setzte verstärkt auf Bitcoin, wobei es 2024 sogar noch aggressiver agierte.

Was kommt als Nächstes für MicroStrategy?

MicroStrategy gibt weiterhin Vollgas. Anfang dieser Woche kündigte Pläne an, durch die Ausgabe von unbefristeten Vorzugsaktien 2 Milliarden Dollar einzunehmen.

Dies ist Teil des ehrgeizigen „21/21-Plans“, mit dem innerhalb von drei Jahren 42 Milliarden Dollar aufgebracht werden sollen – die Hälfte durch Aktien, die andere Hälfte durch festverzinsliche Wertpapiere –, um mehr Bitcoinzu kaufen.

Aber Moment mal, da ist noch mehr. Das Unternehmen bittet die Aktionäre um Zustimmung zu einem Vorschlag zur Erhöhung des genehmigten Stammaktienkapitals von 330 Millionen auf 10,3 Milliarden Aktien. Klingt nach einer massiven Verwässerung – und das ist es auch. Da Michael Saylor jedoch 46,8 % der Stimmrechte des Unternehmens kontrolliert, dürfte dieser Plan wahrscheinlich angenommen werden.

derweil Bitcoin selbst flirtet Prognosen. Ein Bericht der 156 Jahre alten Investmentbank HC Wainwright sagt voraus, dass Bitcoindentdent dentdentdentdent dentdent.