El balance de la Fed cae en 66.000 millones de dólares y alcanza su nivel más bajo desde 2020

El balance de la Reserva Federal sufrió una grave caída, con una disminución de 66 000 millones de dólares en septiembre. Actualmente se sitúa en 7,05 billones de dólares, su nivel más bajo desde 2020.

Desde abril de 2022, la Reserva Federal ha recortado drásticamente sus activos, eliminando 1,92 billones de dólares de su cartera. Este recorte representa el 40 % de los 4,80 billones de dólares que la Reserva Federal acumuló durante la ola de estímulos por la pandemia entre 2020 y 2022.

Por primera vez en la historia, la Reserva Federal está recortando su balance y bajando los tipos de interés simultáneamente. Es una locura. Vean nuestra comparación con otros bancos centrales importantes:

Los datos de inflación muestran avances

En la reunión de septiembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, confirmó que las reducciones del balance no se detendrán pronto. Enfatizó que tomará años revertir la respuesta masiva de estímulo a la pandemia.

El mensaje de Powell fue claro: se esperan más recortes. La Fed mantiene su rumbo y no hay marcha atrás en la desmantelación de las políticas de la era de la pandemia que inflaron el balance general a niveles históricos.

Los datos de inflación de esta semana muestran que la Reserva Federal podría finalmente estar acercándose a su objetivo. Tras unmatic recorte de las tasas de interés hace apenas unas semanas, las cifras de inflación de septiembre se mantuvieron prácticamente dentro del objetivo.

Los índices de precios al consumidor y al productor alcanzaron cifras cercanas a las expectativas, lo que indica que la inflación se dirige hacia el objetivo del 2% deseado por la Fed.

Los economistas de Goldman Sachs ya lo están pronosticando. Apuestan a que el índice de gastos de consumo personal (PCE) del Departamento de Comercio de septiembre mostrará una tasa de inflación interanual del 2,04 % cuando se publique a finales de este mes.

Si las cifras de Goldman se confirman, ese 2,04% podría redondearse a la baja al 2%. Esto situaría la inflación en línea con el objetivo tradicional de la Fed del 2%.

Han pasado más de dos años desde que la inflación se disparó a niveles no vistos en 40 años, provocando una ronda implacable de subidas de las tasas de interés.

El índice PCE es el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal y, si bien analiza diversos datos, desempeña un papel clave en su proceso de toma de decisiones. Los funcionarios del banco central parecen satisfechos con la trayectoria general de la inflación.

“La tendencia de los últimos 12 a 18 meses muestra claramente un enfriamiento de la inflación, y el mercado laboral se acerca a un nivel que consideramos de pleno empleo”, declaró eldent de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee. Según él, desean que la inflación y el empleo se mantengan en sus niveles actuales.

Powell habló sobre la situación de los alquileres en un evento reciente, y predijo que la inflación inmobiliaria seguirá bajando. «Las condiciones económicas generales están preparando el terreno para una mayor desinflación», afirmó.

A pesar de estas preocupaciones, los operadores de futuros están casi seguros de que la Fed reducirá las tasas en un cuarto de punto tanto en noviembre como en diciembre.

Los mercados están apostando fuertemente a esto, y la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 91% de un recorte de tasas en la próxima reunión.

El dólar se mantiene estable

Mientras todo esto sucede, el dólar estadounidense se ha mantenido estable frente a las principales divisas. El viernes, el dólar se mantuvo firme mientras los operadores procesaban una avalancha de datos económicos.

El índice del dólar se mantuvo en 102,91, rondando su nivel más alto desde mediados de agosto. Este repunte del dólar se produjo cuando los operadores redujeron sus apuestas sobre nuevos recortes masivos de tasas por parte de la Reserva Federal.

Mientras tanto, el euro se mantuvo estable en 1,1093 dólares, y la libra avanzó un 0,08%, hasta 1,3072 dólares. El yen japonés se apreció un 0,35% frente al dólar, situándose en 149,12 yenes por dólar.

Un informe del Departamento de Trabajo de EE. UU. mostró que los precios al productor se mantuvieron sin cambios en septiembre, dando más evidencia de que la estrategia de Powell está funcionando.

Uno de los factores más importantes que influirán en las decisiones futuras de la Fed es cómo equilibrar la reducción de la inflación con la estabilidad del mercado laboral.

Las agresivas medidas de la Reserva Federal para reducir la inflación han tenido un impacto en el empleo, pero ¿cuánto ajuste adicional puede soportar la economía?