연준의 대차대조표 규모가 660억 달러 감소해 2020년 이후 최저 수준으로 떨어졌다

연방준비제도의 대차대조표 규모가 9월에 660억 달러 감소하며 크게 줄어들었습니다. 현재 대차대조표 규모는 7조 500억 달러로, 2020년 이후 최저 수준입니다.

연준은 2022년 4월 이후 자산을 공격적으로 축소하여 포트폴리오에서 1조 9200억 달러를 줄였습니다. 이는 2020년에서 2022년 사이 팬데믹 경기 부양책을 통해 축적한 4조 8000억 달러의 40%에 해당합니다.

연준이 사상 처음으로 대차대조표 축소와 금리 인하를 동시에 단행했습니다. 정말 놀라운 일입니다. 다른 주요 중앙은행들과의 비교 자료도 확인해 보세요

인플레이션 데이터는 진전을 보여줍니다

제롬 파월 연준 의장은 9월 회의에서 자산 축소가 당분간 멈추지 않을 것이라고 재확인했습니다. 그는 팬데믹에 따른 대규모 경기 부양책의 효과를 되돌리는 데는 수년이 걸릴 것이라고 강조했습니다.

파월 의장의 메시지는 분명했습니다. 추가 금리 인하를 예상하라는 것이었습니다. 연준은 현재 정책을 유지하고 있으며, 팬데믹 시대에 사상 최대 수준으로 부풀려진 정책들을 되돌리는 데서 물러서지 않을 것입니다.

이번 주 발표된 물가상승률 데이터는 연준이 마침내 목표치에 근접하고 있음을 보여줍니다. 불과 몇 주 전 단행된matic 금리 인하 이후, 9월 물가상승률 수치는 목표치에 거의 근접했습니다.

소비자물가지수와 생산자물가지수가 예상치에 근접하면서 인플레이션이 연준이 목표로 하는 2%를 향해 가고 있음을 시사한다.

골드만삭스의 경제학자들은 이미 이를 예측하고 있습니다. 그들은 상무부가 이달 말 발표할 9월 개인소비지출(PCE) 지수에서 12개월 인플레이션율이 2.04%를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.

골드만삭스의 수치가 정확하다면 2.04%는 반올림하여 2%로 계산될 수 있습니다. 그렇게 되면 인플레이션은 연준의 오랜 목표치인 2%에 정확히 부합하게 됩니다.

물가상승률이 40년 만에 최고치로 치솟으면서 끊임없는 금리 인상이 시작된 지 2년이 넘었습니다.

개인소비지출(PCE) 지수는 연준이 선호하는 물가상승률 지표이며, 연준은 다양한 데이터를 고려하지만 PCE 지수는 금리 결정 과정에서 핵심적인 역할을 합니다. 중앙은행 관계자들은 전반적인 물가상승률 추세에 만족하는 것으로 보입니다.

시카고 연방준비dent 총재 오스틴 굴스비는 "지난 12~18개월간의 추세는 인플레이션이 분명히 둔화되고 있으며, 고용 시장은 완전 고용 수준에 근접하고 있다"고 말했다. 그는 연준이 인플레이션과 고용이 현재 수준을 유지하기를 바란다고 덧붙였다.

파월 의장은 최근 행사에서 임대료 상황에 대해 언급하며 주택 물가 상승률이 계속 하락할 것이라고 예측했습니다. 그는 "전반적인 경제 상황이 추가적인 디플레이션을 위한 발판을 마련하고 있다"고 말했습니다.

이러한 우려에도 불구하고 선물 거래자들은 연준이 11월과 12월에 각각 0.25%포인트씩 금리를 인하할 것이라고 거의 확신하고 있습니다.

시장은 이에 대해 크게 기대를 걸고 있으며, CME FedWatch 도구는 다음 회의에서 금리 인하 가능성을 91%로 예측하고 있습니다.

달러화는 안정세를 유지하고 있습니다

이러한 상황이 전개되는 가운데, 미국 달러는 주요 통화 대비 보합세를 유지했습니다. 금요일에도 달러는 쏟아지는 경제 데이터를 분석하는 과정에서 안정적인 흐름을 보였습니다.

달러 지수는 102.91 부근에서 머물며 8월 중순 이후 최고치 수준을 유지했습니다. 이러한 달러 강세는 트레이더들이 연준의 추가적인 대규모 금리 인하 가능성에 대한 기대감을 낮춘 데 따른 것입니다.

한편 유로는 1.1093달러로 안정세를 유지했고, 파운드는 0.08% 소폭 상승한 1.3072달러를 기록했습니다. 일본 엔화는 달러 대비 0.35% 상승하여 달러당 149.12엔을 기록했습니다.

미국 노동부 보고서에 따르면 9월 생산자 물가는 변동이 없었으며, 이는 파월 의장의 전략이 효과를 보고 있다는 추가적인 증거가 되었습니다.

향후 연준의 결정에 영향을 미치는 가장 큰 요인 중 하나는 인플레이션 억제와 노동 시장 안정 사이의 균형을 어떻게 맞출 것인가 하는 점입니다.

연준의 공격적인 인플레이션 억제 조치는 고용에 영향을 미쳤지만, 경제는 얼마나 더 긴축 정책을 감당할 수 있을까요?