Le bilan de la Fed diminue de 66 milliards de dollars et atteint son niveau le plus bas depuis 2020

Le bilan de la Réserve fédérale a subi une forte baisse, chutant de 66 milliards de dollars en septembre. Il s'établit désormais à 7 050 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis 2020.

Depuis avril 2022, la Réserve fédérale a drastiquement réduit ses actifs, rognant son portefeuille de 1 920 milliards de dollars. Cette réduction représente 40 % des 4 800 milliards de dollars accumulés par la Fed lors des vastes programmes de relance mis en place pour faire face à la pandémie entre 2020 et 2022.

Pour la toute première fois, la Fed réduit son bilan et abaisse simultanément ses taux d'intérêt. C'est assez incroyable. Consultez notre comparatif avec d'autres grandes banques centrales :

Les données sur l'inflation montrent des progrès

Lors de la réunion de septembre, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a confirmé que la réduction du bilan ne s'arrêterait pas de sitôt. Il a souligné qu'il faudrait des années pour revenir sur les mesures de relance massives mises en place suite à la pandémie.

Le message de Powell était clair : il faut s’attendre à de nouvelles baisses. La Fed maintient le cap et ne renoncera pas à démanteler les politiques mises en place pendant la pandémie, qui ont gonflé son bilan à des niveaux historiques.

Les données sur l'inflation de cette semaine indiquent que la Fed semble enfin se rapprocher de son objectif. Après une baissematic des taux d'intérêt il y a quelques semaines seulement, les chiffres de l'inflation pour septembre étaient globalement conformes aux prévisions.

Les indices des prix à la consommation et à la production ont atteint des niveaux proches des prévisions, laissant présager que l'inflation se dirige vers l'objectif de 2 % souhaité par la Fed.

Les économistes de Goldman Sachs l'ont déjà prédit. Ils parient que l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) du département du Commerce pour le mois de septembre affichera un taux d'inflation sur 12 mois de 2,04 % lors de sa publication prévue plus tard ce mois-ci.

Si les chiffres de Goldman Sachs se confirment, ce taux de 2,04 % pourrait être arrondi à 2 %. L'inflation serait alors parfaitement alignée sur l'objectif de 2 % fixé de longue date par la Fed.

Cela fait plus de deux ans que l'inflation a atteint des niveaux jamais vus depuis 40 ans, déclenchant une série incessante de hausses des taux d'intérêt.

L'indice PCE est l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed et, bien qu'il prenne en compte un large éventail de données, il joue un rôle clé dans son processus décisionnel. Les responsables de la banque centrale semblent satisfaits de l'évolution générale de l'inflation.

« La tendance observée ces 12 à 18 derniers mois montre clairement un ralentissement de l'inflation, et le marché du travail se rapproche d'un niveau que nous considérons comme le plein emploi », a déclaré Austan Goolsbee,dent de la Réserve fédérale de Chicago. Selon lui, l'objectif est de maintenir l'inflation et l'emploi à leurs niveaux actuels.

Lors d'un événement récent, M. Powell a évoqué la situation des loyers et a prédit que l'inflation immobilière continuerait de baisser. « La conjoncture économique générale prépare le terrain pour une nouvelle désinflation », a-t-il déclaré.

Malgré ces inquiétudes, les opérateurs sur les marchés à terme sont presque certains que la Fed réduira ses taux d'un quart de point en novembre et en décembre.

Les marchés misent fortement sur cette hypothèse, l'outil FedWatch du CME indiquant une probabilité de 91 % d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion.

Le dollar reste stable

Au fil de ces événements, le dollar américain est resté stable face aux principales devises. Vendredi, il a maintenu sa position tandis que les opérateurs analysaient un grand nombre de données économiques.

L'indice du dollar s'est maintenu à 102,91, oscillant près de son plus haut niveau depuis la mi-août. Cette hausse du dollar est intervenue alors que les investisseurs ont réduit leurs anticipations de nouvelles baisses de taux massives de la part de la Fed.

Dans le même temps, l'euro est resté stable à 1,1093 dollar, tandis que la livre sterling a légèrement progressé de 0,08 % à 1,3072 dollar. Le yen japonais a vu son cours s'apprécier de 0,35 % par rapport au dollar, portant le taux de change à 149,12 yens pour un dollar.

Un rapport du ministère américain du Travail a montré que les prix à la production étaient restés inchangés en septembre, ce qui confirme que la stratégie de Powell fonctionne.

L'un des principaux facteurs qui influenceront les décisions futures de la Fed est la manière de concilier la réduction de l'inflation et la stabilité du marché du travail.

Les mesures énergiques prises par la Fed pour réduire l'inflation ont eu un impact sur l'emploi, mais jusqu'à quel point l'économie peut-elle supporter un resserrement supplémentaire ?