Балансовый лист ФРС снижается на $66 млрд, достигая самого низкого уровня с 2020 года

Балансовый лист Федеральной резервной системы США серьезно сократился, упав на $66 млрд в сентябре. Теперь он составляет $7,05 трлн, что является самым низким показателем с 2020 года.

С апреля 2022 года ФРС агрессивно сокращала свои активы, уменьшив портфель на $1,92 трлн. Это сокращение составляет 40% от $4,80 трлн, накопленных ФРС во время стимулирующих мер во время пандемии в период с 2020 по 2022 год.

Впервые в истории ФРС одновременно сокращает баланс и снижает процентные ставки. Это довольно необычно. Посмотрите наше сравнение с другими ведущими центральными банками:-

Данные по инфляции показывают прогресс

На сентябрьском заседании председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил, что сокращение баланса не остановится в ближайшее время. Он подчеркнул, что потребуется несколько лет, чтобы обратить вспять масштабную стимулирующую реакцию на пандемию.

Послание Пауэлла было четким: ожидайте дальнейших снижений. ФРС остается на курсе, и отмены политики эпохи пандемии, раздувшей баланс до исторических уровней, не будет.

Данные по инфляции на этой неделе показывают, что ФРС, возможно, наконец-то приближается к своей цели. Свежее после драматического снижения процентных ставок всего несколько недель назад, показатели инфляции за сентябрь были практически в соответствии с ожиданиями.

Индексы потребительских и производственных цен приблизились к прогнозам, намекая на то, что инфляция движется к желаемому ФРС целевому уровню в 2%.

Экономисты Goldman Sachs уже предрекают это. Они делают ставку на то, что индекс личных расходов потребителей (PCE) Министерства торговли США за сентябрь покажет 12-месячный уровень инфляции в 2,04% при его публикации в конце этого месяца.

Если цифры Goldman подтвердятся, эти 2,04% могут быть округлены до 2%. Это поставит инфляцию в точное соответствие с долгосрочной целью ФРС в 2%.

Прошло более двух лет с тех пор, как инфляция взлетела до уровней, не виданных 40 лет, что спровоцировало беспрецедентную серию повышений процентных ставок.

Индекс PCE является предпочтительным индикатором инфляции для ФРС, и, хотя он учитывает широкий спектр данных, PCE играет ключевую роль в процессе принятия решений. Чиновники центрального банка, похоже, довольны общей траекторией инфляции.

«Тренд за последние 12–18 месяцев ясно показывает охлаждение инфляции, а рынок труда приближается к уровню, который мы считаем полной занятостью», — сказал президент Чикагского ФРС Остин Гулсби. По его словам, они хотят, чтобы инфляция и занятость оставались на текущих уровнях.

Пауэлл выступил по вопросу аренды на недавнем мероприятии, предсказав, что жилищная инфляция продолжит снижаться. «Более широкие экономические условия создают предпосылки для дальнейшего снижения инфляции», — сказал он.

Несмотря на эти опасения, трейдеры фьючерсов почти уверены, что ФРС снизит ставки на четверть пункта как в ноябре, так и в декабре.

Рынки сильно ставят на это, и инструмент CME FedWatch показывает 91% вероятность снижения ставки на следующем заседании.

Доллар остается стабильным

По мере развития событий американский доллар оставался плоским по отношению к основным валютам. В пятницу доллар сохранил свои позиции, пока трейдеры обрабатывали поток экономических данных.

Индекс доллара остался на уровне 102,91, колеблясь около своей самой высокой точки с середины августа. Этот рост доллара произошел, когда трейдеры снизили ставки на любые дальнейшие масштабные снижения ставок со стороны ФРС.

Тем временем евро оставался стабильным на уровне $1,1093, а фунт вырос на 0,08% до $1,3072. Японская иена показала рост доллара на 0,35%, доведя курс до 149,12 иен за доллар.

Отчет Министерства труда США показал, что производственные цены в сентябре не изменились, что дает больше доказательств того, что стратегия Пауэлла работает.

Одним из самых больших факторов, влияющих на решения ФРС в будущем, является то, как сбалансировать снижение инфляции со стабильностью рынка труда.

Агрессивные шаги ФРС по снижению инфляции повлияли на занятость, но сколько еще ужесточения может выдержать экономика?