Баланс Федеральной резервной системы сократился на 66 миллиардов долларов и достиг самого низкого уровня с 2020 года

Баланс Федеральной резервной системы серьезно сократился, уменьшившись на 66 миллиардов долларов в сентябре. Сейчас он составляет 7,05 триллиона долларов, что является самым низким показателем с 2020 года.

С апреля 2022 года Федеральная резервная система активно сокращала свои активы, убрав из портфеля 1,92 триллиона долларов. Это сокращение составляет 40% от 4,80 триллиона долларов, накопленных ФРС в ходе стимулирующих мер, принятых во время пандемии в период с 2020 по 2022 год.

Впервые в истории Федеральная резервная система одновременно сокращает свой баланс и снижает процентные ставки. Это довольно необычно. Ознакомьтесь с нашим сравнением с другими ведущими центральными банками:

Данные по инфляции показывают прогресс

На сентябрьском заседании председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил, что сокращение баланса не прекратится в ближайшее время. Он подчеркнул, что потребуются годы, чтобы обратить вспять масштабные меры стимулирования экономики, принятые в связи с пандемией.

Послание Пауэлла было ясным: ожидайте новых сокращений. ФРС продолжает следовать намеченному курсу и не собирается отступать от политики, проводившейся во время пандемии, которая раздула баланс до исторически высокого уровня.

Данные по инфляции за эту неделю показывают, что ФРС, наконец, может приблизиться к своей цели. Послеmatic снижения процентной ставки всего несколько недель назад, показатели инфляции за сентябрь оказались практически в пределах нормы.

Индексы потребительских и производственных цен оказались близки к ожиданиям, что указывает на приближение инфляции к желаемому ФРС целевому показателю в 2%.

Экономисты Goldman Sachs уже делают такие прогнозы. Они считают, что индекс потребительских расходов (PCE) Министерства торговли за сентябрь покажет 12-месячный уровень инфляции в 2,04%, который будет опубликован в конце этого месяца.

Если прогнозы Goldman Sachs подтвердятся, то показатель в 2,04% можно будет округлить до 2%. Это позволит привести инфляцию в соответствие с давней целью ФРС в 2%.

Прошло уже более двух лет с тех пор, как инфляция взлетела до уровня, невиданного за последние 40 лет, что спровоцировало непрерывную волну повышения процентных ставок.

Индекс PCE является предпочтительным показателем инфляции для ФРС, и хотя он учитывает широкий спектр данных, PCE играет ключевую роль в процессе принятия решений. Представители центрального банка, похоже, довольны общей динамикой инфляции.

«Тенденция последних 12-18 месяцев ясно показывает замедление инфляции, и рынок труда приближается к уровню, который, по нашему мнению, соответствует полной занятости», — заявил президент Федеральногоdent банка Чикаго Остан Гулсби. По его словам, они хотят, чтобы инфляция и занятость оставались на текущем уровне.

На недавнем мероприятии Пауэлл, обсуждая ситуацию с арендной платой, предсказал, что инфляция на рынке жилья продолжит снижаться. «Общие экономические условия создают предпосылки для дальнейшей дезинфляции», — сказал он.

Несмотря на эти опасения, трейдеры фьючерсами почти уверены, что ФРС снизит процентные ставки на четверть процентного пункта как в ноябре, так и в декабре.

Рынки делают на это большую ставку: инструмент CME FedWatch показывает 91%-ную вероятность снижения процентной ставки на следующем заседании.

Доллар остается стабильным

На фоне всех этих событий доллар США оставался стабильным по отношению к основным валютам. В пятницу доллар сохранил свои позиции, поскольку трейдеры обрабатывали поток экономических данных.

Индекс доллара остался на уровне 102,91, колеблясь около своего максимума с середины августа. Этот рост доллара произошел на фоне снижения ожиданий трейдеров относительно дальнейшего масштабного снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Тем временем евро остался стабильным на уровне 1,1093 доллара, а фунт стерлингов немного укрепился на 0,08% до 1,3072 доллара. Японская иена выросла на 0,35% по отношению к доллару, достигнув курса 149,12 иены за доллар.

В отчете Министерства труда США указано, что цены производителей в сентябре остались неизменными, что является еще одним доказательством эффективности стратегии Пауэлла.

Одним из важнейших факторов, влияющих на дальнейшие решения ФРС, является вопрос о том, как сбалансировать снижение инфляции со стабильностью рынка труда.

Агрессивные меры ФРС по снижению инфляции оказали влияние на рынок труда, но насколько еще ужесточение денежно-кредитной политики сможет выдержать экономика?