La Reserva Federal podría verse obligada a recortar las tasas de interés si los aranceles deldent Donald Trump impulsan la inflación. Los funcionarios de la Fed mantuvieron las tasas estables en enero, pero las nuevas actas de la reunión publicadas el miércoles mostraron serias preocupaciones sobre las últimas amenazas arancelarias de Trump a automóviles, semiconductores y productos farmacéuticos.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) acordó que las políticas comerciales podrían mantener la inflación por encima del objetivo del 2% del banco central, retrasando su plan de flexibilizar la política monetaria.
Hablando con los periodistas el martes, eldent Trump dijo que está considerando aplicar un arancel del 25% a las importaciones clave, una medida que podría afectar las cadenas de suministro y hacer subir los precios en todas las industrias.
Según las actas , los funcionarios advirtieron que las empresas probablemente trasladarían los costos más altos a los consumidores, lo que podría obligar al banco central a mantener las tasas altas por más tiempo, o eventualmente recortarlas si las condiciones económicas empeoran.
La Fed advierte que los aranceles podrían estancar la lucha contra la inflación
“Los efectos de los posibles cambios en la política comercial y de inmigración, así como latrondemanda de los consumidores, fueron citados como riesgos para las perspectivas de inflación”, indicaron las actas de enero.
Los funcionarios señalaron que las empresas de muchos distritos de la Reserva Federal expresaron su preocupación por el aumento de los costos de los insumos por los aranceles, lo que a su vez provoca un aumento de precios en los bienes de consumo. Las actas indicaban:
Para respaldar sus objetivos, el Comité acordó mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre el 4,25 % y el 4,5 %. Los miembros acordaron que, al considerar el alcance y el momento de los ajustes adicionales al rango objetivo para la tasa de fondos federales, el Comité evaluaría cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el balance de riesgos
Las políticas comerciales de Trump complican las decisiones de la Fed
Los últimos planes arancelarios de Trump ampliarían los aranceles existentes e introducirían otros nuevos sobre automóviles, productos farmacéuticos y semiconductores, sectores muy importantes para la economía estadounidense. Eldent ya ha impuesto algunos aranceles a China, pero su nueva propuesta irá más allá, probablemente alterando las cadenas de suministro y aumentando la presión sobre los precios.
Trump declaró a la prensa el martes: «Estamos considerando aranceles del 25 % para automóviles, aranceles elevados para productos farmacéuticos y semiconductores; tenemos que proteger los empleos estadounidenses». Si bien no especificó un plazo, dejó claro que su administración está avanzando con firmeza.
A pesar de la preocupación por los aranceles de Trump, los informes de ganancias de Wall Street han sidotron, y muchas empresas han optado por centrarse en los próximos impulsos comerciales en lugar de en los riesgos comerciales. El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, en una nota de investigación del lunes, describió la situación como una "excitación animal por los aranceles"
Hatzius afirmó que, excluyendo a las empresas energéticas, los ingresos reales del cuarto trimestre de 2024 aumentaron un 3,2 % interanual, en gran medida gracias a la resiliencia del gasto de los consumidores. Las empresas también se están beneficiando del impulso de desregulación de Trump, que ha impulsado la confianza corporativa.
“La desregulación podría no ser un factor favorable a corto plazo, pero el optimismo general y las expectativas de gasto de capital han mejorado notablemente… lo que refuerza nuestra visión de gasto de capital para 2025, superior al consenso”, escribió Hatzius.
El sector manufacturero también está experimentando avances. El índice de gerentes de compras del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) para el sector manufacturero alcanzó su nivel más alto en dos años el mes pasado, lo que indica fortaleza en el sector. Hatzius añadió que el aumento del gasto en nuevas fábricas, inteligencia artificial e incentivos fiscales impulsará el crecimiento de la inversión empresarial en aproximadamente un 5 % este año.
Las actas de la Reserva Federal indicaban que: «El Comité estaría dispuesto a ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgieran riesgos que pudieran impedir el logro de sus objetivos. Las evaluaciones del Comité considerarán una amplia gama de información, incluyendo datos sobre las condiciones del mercado laboral, las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación, así como la evolución financiera e internacional»
Los demócratas en el Congreso están presionando al candidato de Donald Trump para un importante puesto económico para que prometa claramente que protegerá la independencia de la Reserva Federal, mientras les preocupa cada vez más que Trump intente reforzar el control sobre el banco central.
Elizabeth Warren, la principal demócrata en el comité bancario del Senado, envió una carta directamente a la Casa Blanca preguntándole a Stephen Miran, el candidato de Trump para presidir el Consejo de Asesores Económicos (CEA), si se comprometería a mantener la política fuera de las decisiones de la Reserva Federal.
La carta, fechada el 21 de febrero y obtenida por el Financial Times, llegó pocos días antes de la audiencia de confirmación de Miran programada para este jueves en el Senado liderado por los republicanos.
En el primer mes de su segundo mandato, Trump ya ha tomado medidas enérgicas para aumentar su poder sobre agencias tradicionalmente ajenas al control de la Casa Blanca. La semana pasada, firmó una orden ejecutiva que instruye a los reguladores financierosdent , incluyendo sectores de la Reserva Federal, a consultar con la Casa Blanca sobre sus prioridades. Sin embargo, las decisiones reales de política monetaria de la Reserva Federal no se incluyeron en esta orden.
La CEA es un equipo pequeño pero influyente de tres personas que asesoran aldent sobre política económica, y la persona que lo preside puede influir significativamente en las decisiones de la Casa Blanca.
Miran trabajó anteriormente como asesor de políticas en el Departamento del Tesoro durante el primer mandato de Trump y ha criticado públicamente al presidente de la Reserva Federal, Jay Powell. Argumenta que la Reserva Federal no es tandent como se cree y ha pedido repetidamente que se reduzca la autonomía del banco central.
El año pasado, en un artículo publicado, Miran escribió que la independencia total de la Reserva Federal es "incompatible con un sistema democrático" y afirmó que su estructura actual había llevado a importantes errores de política. Afirmó que la Reserva Federal ha seguido una agenda amplia que la hace parecer más una organización política que un organismo económicodent .
Miran también criticó públicamente a Powell por instar al Congreso en octubre de 2020, apenas unas semanas antes de las eleccionesdent, a aprobar un gran paquete de estímulo para ayudar a la economía a recuperarse de la COVID-19. Miran escribió en X (anteriormente Twitter) en septiembre que el llamado de Powell a "apostar a lo grande" en el estímulo era erróneo tanto económica como políticamente.
Una de las sugerencias de Miran para reformar la Reserva Federal incluía facilitarle aldent despedir a los miembros de la junta directiva a voluntad.
En su carta, Warren le preguntó directamente a Miran: "¿Cree usted que eldent puede despedir a voluntad a un funcionario de la junta de la Reserva Federal?" También quería que aclarara si apoya las propuestas para eliminar la responsabilidad de la Reserva Federal de promover el pleno empleo, que actualmente es la mitad de su mandato principal.
La Reserva Federal se encuentra actualmente bajo la presión política más intensa desde la década de 1980, especialmente debido a las frecuentes insistencias de Trump en Powell para que baje las tasas de interés. Powell ha insistido públicamente en que la Reserva Federal mantiene sudenty se compromete a mantener la política al margen de las decisiones de política monetaria.
La carta detallada de Warren (27 páginas en total) pide a Miran que exprese claramente sus puntos de vista sobre varios temas económicos críticos, incluidas las políticas de Trump sobre impuestos y comercio, pronósticos económicos, política fiscal, reducción de precios, regulaciones financieras e incluso el impacto económico de la inmigración.
El senador también planteó preguntas sobre posibles conflictos de intereses, dado el papel actual de Miran como estratega senior en el fondo de cobertura Hudson Bay Capital.
