O Federal Reserve pode ser forçado a cortar as taxas de juros se as tarifas dodent Donald Trump impulsionarem a inflação. Os dirigentes do Fed mantiveram as taxas estáveis em janeiro, mas a ata da nova reunião divulgada na quarta-feira revelou sérias preocupações com as mais recentes ameaças de Trump de impor tarifas sobre carros, semicondutores e produtos farmacêuticos.
O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) concordou que as políticas comerciais poderiam manter a inflação acima da meta de 2% do banco central, adiando seu plano de flexibilização da política monetária.
Em declarações à imprensa na terça-feira, odent Trump afirmou estar considerando uma tarifa de 25% sobre importações importantes, uma medida que poderia afetar as cadeias de suprimentos e aumentar os preços em diversos setores.
De acordo com a ata , as autoridades alertaram que as empresas provavelmente repassariam os custos mais altos para os consumidores, o que poderia forçar o banco central a manter as taxas de juros elevadas por mais tempo — ou eventualmente reduzi-las caso as condições econômicas piorem.
O Fed alerta que tarifas podem paralisar a luta contra a inflação
“Os efeitos de potenciais mudanças nas políticas comerciais e de imigração, bem como atrondemanda do consumidor, foram citados como riscos para as perspectivas de inflação”, diz a ata de janeiro.
Autoridades destacaram que empresas em diversos distritos do Federal Reserve relataram preocupações com as tarifas, que estariam elevando os custos de produção e, consequentemente, os preços de bens de consumo. A ata da reunião dizia:
“Em apoio aos seus objetivos, o Comitê concordou em manter a meta para a taxa de juros dos fundos federais entre 4,25% e 4,5%. Os membros concordaram que, ao considerar a extensão e o momento de ajustes adicionais à meta para a taxa de juros dos fundos federais, o Comitê avaliaria cuidadosamente os dados recebidos, a evolução das perspectivas e o equilíbrio de riscos.”
As políticas comerciais de Trump complicam as decisões do Fed
Os planos tarifários mais recentes de Trump ampliariam as tarifas existentes e introduziriam novas sobre automóveis, produtos farmacêuticos e semicondutores — todos setores muito importantes para a economia dos EUA. Odent já impôs algumas tarifas à China, mas sua nova proposta vai além, provavelmente interrompendo as cadeias de suprimentos e pressionando ainda mais os preços.
Trump disse aos repórteres na terça-feira: “Estamos considerando tarifas de 25% sobre carros, tarifas elevadas sobre produtos farmacêuticos e semicondutores — precisamos proteger os empregos americanos”. Embora não tenha estabelecido um cronograma, deixou claro que seu governo está avançando de forma agressiva.
Apesar das preocupações com as tarifas de Trump, os relatórios de resultados de Wall Street têm sidotron, com muitas empresas optando por se concentrar nas perspectivas positivas para os negócios em vez dos riscos comerciais. O economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius, em uma nota de pesquisa divulgada na segunda-feira, descreveu a situação como "um otimismo exagerado em relação às tarifas"
Hatzius afirmou que, excluindo as empresas de energia, as receitas reais no quarto trimestre de 2024 subiram 3,2% em relação ao ano anterior, em grande parte devido à resiliência do consumo. As empresas também estão se beneficiando da iniciativa de desregulamentação de Trump, que impulsionou a confiança corporativa.
“A desregulamentação pode não ser um fator positivo no curto prazo, mas o otimismo geral e as expectativas de investimento melhoraram acentuadamente… reforçando nossa previsão de investimento acima do consenso para 2025”, escreveu Hatzius.
O setor manufatureiro também está apresentando crescimento. O índice de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) do Instituto de Gestão de Suprimentos (ISM, na sigla em inglês) para o setor manufatureiro atingiu seu nível mais alto em dois anos no mês passado, sinalizando a força do setor. Hatzius acrescentou que o aumento dos gastos com novas fábricas, inteligência artificial e incentivos fiscais impulsionará o crescimento do investimento empresarial em cerca de 5% este ano.
A ata da reunião do Fed afirmou que: “O Comitê estará preparado para ajustar a postura da política monetária conforme apropriado, caso surjam riscos que possam impedir o alcance das metas do Comitê. As avaliações do Comitê levarão em consideração uma ampla gama de informações, incluindo dados sobre as condições do mercado de trabalho, pressões inflacionárias e expectativas de inflação, bem como desenvolvimentos financeiros e internacionais.”
Os democratas no Congresso estão pressionando o indicado de Donald Trump para um cargo econômico importante a prometer claramente que protegerá a independência do Federal Reserve, à medida que crescem as preocupações com as tentativas de Trump de aumentar o controle sobre o banco central.
Elizabeth Warren, a principal democrata na comissão bancária do Senado, enviou uma carta diretamente à Casa Branca, perguntando a Stephen Miran, indicado por Trump para a presidência do Conselho de Assessores Econômicos (CEA), se ele se comprometeria a manter a política fora das decisões do Fed.
A carta, datada de 21 de fevereiro e obtida pelo Financial Times, foi enviada poucos dias antes da audiência de confirmação de Miran, marcada para esta quinta-feira no Senado, controlado pelos republicanos.
No primeiro mês de seu segundo mandato, Trump já agiu de forma agressiva para ampliar seu poder sobre agências tradicionalmente fora do controle da Casa Branca. Na semana passada, ele assinou uma ordem executiva instruindo reguladores financeirosdent — incluindo partes do Fed — a consultar a Casa Branca sobre suas prioridades. No entanto, as decisões de política monetária do Fed não foram incluídas nessa ordem.
O CEA é uma equipe pequena, mas influente, composta por três pessoas que assessoram odent em questões de política econômica, e a pessoa que a preside pode influenciar significativamente as decisões da Casa Branca.
Miran trabalhou anteriormente como assessor de políticas no Departamento do Tesouro durante o primeiro mandato de Trump e criticou publicamente o presidente do Fed, Jay Powell. Ele argumenta que o Fed não é tãodent quanto as pessoas pensam e tem defendido repetidamente a redução da autonomia do banco central.
No ano passado, em um artigo publicado, Miran escreveu que a independência total do Fed é “incompatível com um sistema democrático” e afirmou que sua estrutura atual levou a grandes erros de política monetária. Ele alegou que o Fed tem seguido uma agenda ampla que o faz parecer mais uma organização política do que um órgão econômicodent .
Miran também criticou publicamente Powell por ter instado o Congresso, em outubro de 2020 — apenas algumas semanas antes da eleiçãodent—, a aprovar um grande pacote de estímulo para ajudar a economia a se recuperar da COVID-19. Miran escreveu no X (antigo Twitter) em setembro que o apelo de Powell para "ir com tudo" no estímulo estava errado tanto do ponto de vista econômico quanto político.
Uma das sugestões de Miran para reformar o Fed incluía facilitar aodent a demissão de membros do conselho do Fed a seu bel-prazer.
Em sua carta, Warren perguntou diretamente a Miran: "Você acredita que odent pode demitir um membro do conselho do Fed à vontade?" Ela também queria que ele esclarecesse se apoiava propostas para remover a responsabilidade do Fed de promover o pleno emprego, que atualmente representa metade de seu mandato principal.
O Fed está atualmente sob a mais intensa pressão política desde a década de 1980, especialmente com Trump instando Powell frequentemente a reduzir as taxas de juros. Powell insistiu publicamente que o Fed permanecedent, comprometido em manter a política fora das decisões de política monetária.
A carta detalhada de Warren — com 27 páginas no total — pede a Miran que declare claramente suas opiniões sobre diversas questões econômicas críticas, incluindo as políticas de Trump em relação a impostos e comércio, previsões econômicas, política fiscal, redução de preços, regulamentações financeiras e até mesmo o impacto econômico da imigração.
O senador também levantou questões sobre possíveis conflitos de interesse, considerando o cargo atual de Miran como estrategista sênior no fundo de hedge Hudson Bay Capital.
