Las próximas bajadas de tipos de interés del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, serán mucho menores

Jerome Powell no tiene planes de realizar otra bajada de tipos de interés importante como la última.

Al hablar en Nashville el lunes, el presidente de la Reserva Federal dejó claro que la agresiva bajada de tipos de interés de medio punto que acabamos de ver no es la nueva normalidad.

De aquí en adelante, cualquier bajada de tipos de interés será menor, muy probablemente en incrementos de un cuarto de punto porcentual.

Powell señaló que la Reserva Federal necesita equilibrar la reducción de la inflación sin alterar demasiado el mercado laboral.

Reacciones del mercado a las declaraciones de Powell

La Reserva Federal va a tomar las cosas paso a paso. Powell dijo que no se dejará presionar para realizar bajadas más grandes solo porque eso es lo que algunos en Wall Street esperan.

Quedan dos bajadas más sobre la mesa para este año, pero no serán enormes. A medida que Powell presentó este plan, las acciones reaccionaron negativamente.

El Dow Jones Industrial Average cayó más de 150 puntos, y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, un indicador clave, alcanzó cerca del 3,8 %.

Este aumento fue de aproximadamente 5 puntos básicos más alto que al principio de la sesión. Los traders no recibieron exactamente con agrado la noticia de que se avecinaban bajadas menores. 

Todo esto ocurre poco después de que el Comité Federal de Mercado Abierto aprobara una reducción inusual de medio punto porcentual. Este tipo de movimiento, de 50 puntos básicos en una sola reunión, es altamente inusual.

La Reserva Federal normalmente solo da pasos tan grandes en tiempos de crisis, como el colapso financiero de 2008 o la pandemia de 2020. Los participantes del mercado esperaban esa bajada, pero el tamaño de la misma aún levantó cejas.

Powell reconoció que la decisión de la gran bajada formaba parte de una recalibración necesaria. La Reserva Federal inició su ciclo agresivo de subida de tipos en marzo de 2022, luchando contra la inflación descontrolada.

¿Qué sigue?

«No es un comité que sienta prisa por bajar los tipos de interés rápidamente», dijo Powell durante una sesión de preguntas y respuestas con la economista de Morgan Stanley, Ellen Zentner.

Si todo sigue el camino previsto, eso significa que estamos mirando hacia un total de 50 puntos básicos en bajadas para el resto del año.

En cuanto a la próxima reunión del 6 al 7 de noviembre, el mercado predice una reducción de un cuarto de punto, no otra bajada de medio punto.

Pero los traders apuestan por un movimiento más grande en la reunión de diciembre, con muchos esperando una bajada más agresiva entonces.

La tasa de inflación en agosto fue de aproximadamente el 2,2 % anual, según la medida preferida de la Reserva Federal, el índice de gastos en consumo del consumidor. 

Eso está cerca del objetivo del 2 % de la Reserva Federal, pero hay un pero. La inflación subyacente (excluyendo elementos volátiles como la gasolina y los comestibles) sigue estando en el 2,7 %.

La inflación subyacente es más importante porque refleja tendencias a largo plazo, por eso Powell no está listo para declarar la victoria aún.

Uno de los aspectos más persistentes de la inflación son los costos relacionados con la vivienda, que aumentaron un 0,5 % en agosto. Powell señaló que la inflación de la vivienda ha comenzado a aliviarse, pero está sucediendo lentamente.

Los alquileres para nuevos inquilinos están creciendo a un ritmo más lento, lo que podría ayudar a reducir la inflación general de la vivienda con el tiempo.

Mientras tanto, las acciones no recibieron bien la noticia de bajadas menores. El lunes, el Dow Jones cayó 222 puntos, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite también cayendo un 0,2 % cada uno.