Jerome Powell no tiene planes de otro gran recorte de tasas como el último.
Hablando en Nashville el lunes, el presidente de la Reserva Federal dejó en claro que el agresivo recorte de la tasa de interés de medio punto que acabamos de ver no es la nueva normalidad.
De ahora en adelante, cualquier recorte de tasas será menor, probablemente en pasos de un cuarto de punto porcentual.
Powell señaló que la Fed necesita equilibrar la reducción de la inflación sin afectar demasiado el mercado laboral.
Reacciones del mercado a las declaraciones de Powell
La Reserva Federal va a actuar paso a paso. Powell afirmó que no se dejará presionar para realizar recortes más grandes solo porque eso es lo que algunos en Wall Street esperan.
Se prevén dos recortes más para este año, pero no serán enormes. Mientras Powell presentaba este plan, las acciones reaccionaron negativamente.
El Promedio Industrial Dow Jones cayó más de 150 puntos y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, un índice de referencia clave, se acercó al 3,8%.
Este salto fue de unos 5 puntos básicos más que al principio de la sesión. A los operadores no les gustó mucho la noticia de que se avecinaban recortes menores.
Todo esto ocurre poco después de que el Comité Federal de Mercado Abierto aprobara una inusual reducción de medio punto porcentual. Este tipo de medida, de 50 puntos básicos en una sola reunión, es sumamente inusual.
La Reserva Federal suele tomar medidas tan drásticas solo en tiempos de crisis, como el colapso financiero de 2008 o la pandemia de 2020. Los actores del mercado esperaban ese recorte, pero su magnitud aun así causó sorpresa.
Powell reconoció que la decisión de realizar el gran recorte formaba parte de una recalibración necesaria. La Fed inició su ciclo agresivo de subidas de tipos en marzo de 2022 para combatir la inflación descontrolada.
¿Que sigue?
"Este no es un comité que sienta que tiene prisa por recortar las tasas rápidamente", dijo Powell durante una sesión de preguntas y respuestas con la economista de Morgan Stanley Ellen Zentner.
Si todo sigue según trac, eso significa que tendremos recortes totales de 50 puntos básicos durante el resto del año.
En cuanto a la próxima reunión del 6 y 7 de noviembre, el mercado prevé una reducción de un cuarto de punto, no otro recorte de medio punto.
Pero los operadores están apostando a un movimiento mayor en la reunión de diciembre, y muchos esperan un recorte más agresivo en ese momento.
La tasa de inflación en agosto fue de alrededor del 2,2% anual, según la medida preferida de la Fed, el índice de gastos de precios al consumidor.
Eso se acerca al objetivo de la Reserva Federal del 2%, pero hay un inconveniente: la inflación subyacente (excluyendo artículos volátiles como la gasolina y los alimentos) se mantiene en el 2,7%.
La inflación subyacente importa más porque refleja tendencias a largo plazo, razón por la cual Powell aún no está listo para declarar la victoria.
Uno de los aspectos más persistentes de la inflación son los costos relacionados con la vivienda, que aumentaron un 0,5 % en agosto. Powell señaló que la inflación de la vivienda ha comenzado a disminuir, pero que lo hace lentamente.
Los alquileres para los nuevos inquilinos están creciendo a un ritmo más lento, lo que podría ayudar a reducir la inflación general del mercado inmobiliario con el tiempo.
Mientras tanto, las acciones no reaccionaron bien a la noticia de los recortes menores. El lunes, el Dow Jones cayó 222 puntos, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite también cayeron un 0,2% cada uno.
