杰罗姆·鲍威尔没有计划进行像上一次那样大幅的降息。

周一在纳什维尔发表讲话时，美联储主席明确表示，我们刚刚看到的激进的五十个基点利率削减并非新常态。

从今往后，任何降息幅度都将较小，很可能以 0.25 个百分点的幅度进行。

鲍威尔指出，美联储需要在降低通胀的同时，避免对劳动力市场造成过多干扰。

市场对鲍威尔言论的反应

美联储将逐步采取行动。鲍威尔表示，他不会因华尔街部分人士的期望而被迫进行更大的降息。

今年还有两次降息在计划中，但幅度不会很大。随着鲍威尔阐述这一计划，股市反应负面。

道琼斯工业平均指数下跌超过 150 点，国债收益率上升。作为关键基准的 10 年期国债收益率接近 3.8%。

这一涨幅比盘中早些时候高出约 5 个基点。交易员对较小降息的到来并不完全满意。

这一切发生在联邦公开市场委员会（FOMC）批准罕见的 0.5 个百分点减息不久之后。这种单次会议 50 个基点的举动非常罕见。 

美联储通常只在危机时期才采取如此大的步骤，例如 2008 年金融危机或 2020 年疫情。市场参与者曾预期这次降息，但其规模仍令人惊讶。

鲍威尔承认，大幅降息的决定是必要重新校准的一部分。美联储于 2022 年 3 月开始了激进的加息周期，以对抗失控的通胀。

“这不是一个急于快速降息的小组，”鲍威尔在与摩根士丹利经济学家艾伦·曾特纳的问答环节中表示。

接下来是什么？

如果一切按计划进行，这意味着我们今年剩余时间将面临总共 50 个基点的降息。

至于 11 月 6-7 日的下一次会议，市场预测将降息 0.25 个百分点，而不是再次降息 0.5 个百分点。

但交易员押注 12 月的会议会有更大的动作，许多人预计届时会有更激进的降息。

根据美联储首选的衡量标准——消费者支出价格指数，8 月的通胀率约为年化 2.2%。

这接近美联储 2% 的目标，但有一个问题。核心通胀（排除汽油和杂货等波动性项目）仍运行在 2.7%。 

核心通胀更为重要，因为它反映了长期趋势，这就是为什么鲍威尔尚未准备好宣布胜利的原因。

通胀中最顽固的方面之一是住房相关成本，8 月上涨了 0.5%。鲍威尔确实指出住房通胀已开始缓解，但进展缓慢。

新租户的租金增长率正在放缓，这有助于随着时间的推移降低整体住房通胀。

与此同时，股市对较小降息的反应不佳。周一，道琼斯指数下跌 222 点，标普 500 和纳斯达克综合指数也分别下跌 0.2%。

杰罗姆·鲍威尔没有计划进行像上一次那样大幅的降息。周一在纳什维尔发表讲话时，美联储主席明确表示，我们刚刚看到的激进的五十个基点利率削减并非新常态。从今往后，任何降息幅度都将较小，很可能以 0.25 个百分点的幅度进行……