¿Es el Proyecto del Euro Digital Fundamental para el Sistema Financiero Actual?

El euro digital es un sistema de pagos y transacciones digitales que está siendo considerado por el Banco Central Europeo (BCE). Su objetivo es ofrecer a las personas una alternativa digital pública a los depósitos bancarios privados. Positive Money Europe apoya la idea de un euro digital que sea de fácil acceso, gratuito y que respete la privacidad. Es importante que sea diferente al efectivo físico, como billetes y monedas.

Actualmente, las personas tienen opciones limitadas distintas a utilizar bancos comerciales para ahorrar dinero, recibir salarios y realizar pagos diarios. El dinero en nuestras cuentas bancarias existe como moneda virtual y representa una deuda que el banco debe a sus clientes.

A diferencia del dinero creado por bancos privados, el dinero público emitido por los bancos centrales es inherentemente estable. El efectivo físico, como los billetes y monedas, es el único dinero público accesible para todos, incluidos aquellos sin cuentas bancarias. El BCE, junto con otros bancos centrales a nivel mundial, está explorando la introducción de una versión digital del dinero público conocida como el euro digital.

¿Está construido el Euro Digital sobre Tecnología Blockchain?

El auge de las criptomonedas digitales como Bitcoin y la tecnología de libro mayor distribuido (DLT) subyacente ha impulsado a los bancos centrales de todo el mundo a explorar la digitalización de sus sistemas monetarios y la introducción de monedas digitales de banco central (CBDC). El Banco de Inglaterra fue uno de los primeros en adoptar esta tendencia, investigando la posibilidad de lanzar su propia CBDC ya en 2014.

En los últimos años, este concepto ha ganado una tracción significativa, con Meta (anteriormente Facebook) anunciando en el verano de 2019 su plan para crear una criptomoneda global basada en DLT respaldada por varias monedas fiduciarias y bonos gubernamentales.

Las DLT, incluida la tecnología blockchain (DLT), a menudo se consideran la base tecnológica para digitalizar el sistema monetario y adoptar CBDC en los debates públicos. Permiten la transferencia y liquidación fluida de activos en plataformas integradas, lo que hace un fuerte argumento a favor de su uso.

El euro digital es uno de esos proyectos, y de hecho se basa en la tecnología blockchain. Su objetivo es dar a los ciudadanos europeos acceso gratuito a un medio de pago sencillo, ampliamente aceptado, seguro y confiable en la era digital actual.

Comprendiendo el Concepto de un Euro Digital

Los bancos centrales son responsables de crear el dinero físico; en la zona del euro, el Banco Central Europeo (BCE) cumple este papel. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el banco central no crea el dinero que tienes en tu cuenta bancaria. Si tu banco enfrenta problemas financieros, existe el riesgo de perder los fondos en tu cuenta.

Para mitigar este riesgo, países como los Países Bajos han implementado esquemas de garantía de depósitos, que protegen una parte o la totalidad de tus fondos. Esta red de seguridad proporciona tranquilidad, especialmente durante tiempos inciertos como las crisis financieras. El uso de moneda física ha disminuido en muchos países, incluidos los Países Bajos.

Durante la última década, los pagos electrónicos han aumentado en popularidad. En consecuencia, el BCE y otros bancos centrales han estado explorando la introducción de una moneda digital exclusivamente en formato electrónico: un euro digital. Pero, ¿qué implica exactamente un euro digital?

Un euro digital del Banco Central Europeo seguiría siendo un euro, similar a las monedas y billetes físicos de euro. Sin embargo, sería una moneda digital emitida por el Eurosistema, que consiste en el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales. 

Este euro digital sería accesible para todos los ciudadanos y empresas. Es importante destacar que no está destinado a reemplazar el efectivo físico, sino a complementarlo. El Eurosistema garantiza que puedas acceder al efectivo en cualquier lugar dentro de la zona del euro.

El Euro Digital y el Cambio en el Panorama Financiero

Cuando consideramos el desarrollo del euro digital, no solo pensamos en los métodos de pago actuales; también anticipamos cómo podrían evolucionar las cosas en el futuro.

Imagina un escenario donde el banco central solo ofrece efectivo físico, pero cada vez más personas prefieren los pagos digitales, y el único dinero disponible digitalmente es emitido por entidades privadas. En tal situación, el dinero del banco central podría perder su papel crucial en los pagos, y la armonía entre el dinero público y privado estaría en riesgo. Esto podría desestabilizar todo el sector monetario y financiero.

Además, existe la posibilidad de que las soluciones y tecnologías de pago digitales no europeas operadas por entidades extranjeras dominen el panorama de los pagos, como hemos visto en áreas como los pagos con tarjetas y las transacciones en línea. Este riesgo se ve agravado por la expansión de las opciones de pago por parte de gigantes tecnológicos que podrían aprovechar su vasta base de clientes. Esto podría plantear preocupaciones sobre la autonomía, la privacidad y la soberanía europea.

Además, el sistema monetario mundial podría presenciar el auge de las monedas digitales de banco central (CBDC) en las principales economías. Estas CBDC ofrecen ventajas de eficiencia, escalabilidad, liquidez y seguridad, lo que las hace atractivas en el escenario internacional. También podrían facilitar los pagos transfronterizos, mejorando su papel como estándar de pago global. No introducir un euro digital podría poner en peligro la influencia internacional del euro y plantear riesgos adicionales de soberanía.

Si bien estos escenarios pueden no ser inminentes, podrían convertirse en realidades si no tomamos medidas ahora. Con acción, podría haber una mayor claridad respecto al dinero digital, especialmente los criptoactivos. Los criptoactivos sin respaldo carecen de estabilidad y escalabilidad, lo que resulta en transacciones lentas y costosas, y algunos incluso tienen desventajas ambientales y sociales. 

Las stablecoins, por otro lado, son susceptibles a corridas bancarias, como se vio con las stablecoins algorítmicas. Para abordar esto, es crucial cerrar las lagunas regulatorias en el ecosistema de criptoactivos. Depender de los esfuerzos de instituciones como este Parlamento para establecer un marco regulatorio sólido es crucial. 

El banco central debe ofrecer su moneda digital para prevenir esta confusión alrededor del dinero digital. Esto cumpliría con la creciente demanda de digitalización y proporcionaría una base estable en el mundo en evolución de las finanzas digitales.

El Papel del Eurogrupo en el Avance del Euro Digital

El concepto de un euro digital es un tema prominente en la agenda del Eurogrupo. En julio de 2021, el Eurogrupo inició discusiones sobre las implicaciones de un euro digital, guiado por los conocimientos del BCE y la Comisión.

Estas discusiones se centran en cuatro aspectos fundamentales

Objetivos de la política y contexto global: Comprender los objetivos de un euro digital y sus posibles usos en el ámbito global.

Consideraciones sobre la privacidad: Abordar las preocupaciones sobre la privacidad relacionadas con el uso de esta moneda digital.

Impacto en el sistema financiero y el uso del efectivo: Evaluar cómo un euro digital podría afectar al sistema financiero y al papel del efectivo físico.

El ecosistema más amplio del euro digital: Explorar el contexto más amplio que rodea al euro digital.

Periódicamente, el Eurogrupo se reúne con los Estados miembros fuera de la zona del euro para evaluar el progreso del proyecto del euro digital y sus dimensiones internacionales, incluidos los desarrollos relacionados con proyectos de moneda digital de banco central más allá de la zona del euro.

El Eurogrupo publicó su declaración inicial sobre el proyecto del euro digital en febrero de 2022, enfatizando su importancia como una iniciativa europea arraigada en principios democráticos y apoyada por el público europeo.

En enero de 2023, el Eurogrupo emitió una declaración adicional destacando el potencial del euro digital para mejorar la economía digitalizada, promover la innovación financiera y traer ventajas a los ciudadanos, las empresas y los Estados miembros. Es importante destacar que tiene como objetivo preservar el papel del dinero del banco central como una base estable para el sistema monetario.

Los principios clave respaldados por el Eurogrupo respecto al euro digital incluyen:

• Complementar, no reemplazar, el efectivo físico.
• Garantizar la seguridad, la resiliencia, la facilidad de uso y la accesibilidad.
• Equilibrar altos niveles de privacidad con el cumplimiento en áreas como el lavado de dinero.
• Incorporar una función sin conexión para promover la inclusión financiera.
• Proteger la estabilidad financiera de la zona del euro.
• Fomentar la innovación evitando el dinero programable.
• Fomentar la interoperabilidad con otras monedas digitales de banco central (CBDC).

El Eurogrupo monitoreará de cerca los avances del proyecto de euro digital minorista del BCE, separado de las negociaciones legislativas bajo la responsabilidad de la Presidencia del Consejo.

Ventajas de un Euro Basado en Blockchain

Profundicemos en las ventajas de un euro basado en blockchain, enfatizando su potencial para transformar los sistemas financieros:

Programabilidad y automatización: Un euro basado en blockchain permite contratos inteligentes y pagos entre pares (micro), incluso entre máquinas, sin la volatilidad asociada con otras criptomonedas. Esto significa que los dispositivos de Internet de las cosas (IoT), incluidas las máquinas, los automóviles y los sensores, pueden ofrecer servicios sin problemas bajo una base de pago por uso, especialmente en la economía impulsada por máquinas.

Resistencia a la manipulación: Las transacciones se registran simultáneamente en múltiples computadoras, lo que hace casi imposible falsificar o manipular los datos de transacción más tarde. Esta resistencia a la manipulación es valiosa en escenarios donde todas las partes necesitan acceso igualitario a la información sin una confianza absoluta en una de ellas.

Seguridad mejorada: A diferencia de los sistemas financieros tradicionales que centralizan los datos en servidores de terceros, un sistema basado en blockchain distribuye los datos de transacción a través de una vasta red de computadoras. Sin un único punto de fallo, este almacenamiento de datos descentralizado refuerza significativamente la resistencia del sistema a los intentos de hacking.

Ganancias de eficiencia: Un sistema de euros basado en blockchain peer-to-peer puede agilizar los pagos al eliminar la necesidad de numerosos intermediarios como las cámaras de compensación. Esto reduciría sustancialmente los costos de transacción y aceleraría el procesamiento de las transacciones, beneficiando los pagos transfronterizos.

Inclusión financiera: Un euro digital construido sobre tecnología blockchain tiene el potencial de promover la inclusión financiera. Podría permitir que las personas y las empresas accedan a servicios financieros con mayor facilidad, especialmente en regiones con infraestructura bancaria limitada.

Promoviendo la Eficiencia en el Sistema Monetario y de Pagos de Europa

Garantizar que todos en la zona del euro puedan usar fácilmente el dinero público para pagos minoristas digitales se trata de mantener nuestro sistema financiero estable y crear un sistema monetario y de pagos más eficiente en Europa.

Un euro digital fortalecería la independencia estratégica y la resiliencia del mercado de pagos minoristas en euros. Protegería contra posibles interrupciones en los pagos en euros debido a riesgos geopolíticos.

La emisión de un euro digital cumple dos propósitos importantes para la soberanía y la estabilidad europeas. Primero, apoya el crecimiento de los servicios de pago controlados por Europa. Segundo, fomenta un ecosistema robusto para los pagos minoristas en euros.

Para lograr esto, las entidades privadas y públicas deben colaborar para crear una solución de pago digital verdaderamente paneuropea, similar a la introducción de billetes y monedas de euro donde todos trabajaron juntos. Con su experiencia en la incorporación de clientes y el cumplimiento de normas contra el lavado de dinero, los intermediarios financieros desempeñarán un papel crucial en la distribución del euro digital.

El objetivo es que el euro digital mejore, en lugar de limitar, los servicios y las oportunidades comerciales, permitiendo que los proveedores de servicios amplíen sus ofertas y desarrollen nuevos productos a su alrededor.

¿Existe una Stablecoin en Euros?

El concepto de una stablecoin en euros implica tokenizar el dinero fiduciario tradicional mantenido en bancos, proveedores de dinero electrónico u otras instituciones financieras para crear activos digitales conocidos como stablecoins. Estas stablecoins utilizan Tecnología de Libro Mayor Distribuido (DLT) para facilitar transferencias de euros entre individuos. Es importante tener en cuenta que cada token de stablecoin debe estar totalmente respaldado por una cantidad específica de dinero o activos en la cuenta del emisor.

La clave de la estabilidad de las stablecoins es su total respaldo por depósitos, lo que asegura que su valor permanezca relativamente estable en comparación con las monedas fiduciarias tradicionales como el euro. Los usuarios de stablecoins deben confiar en que los emisores mantienen el respaldo total de todos los tokens y permiten retiros incluso si los tokens se liquidan.

Existen dos tipos de stablecoins basadas en la estructura de dos niveles existente del sistema monetario: stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria. Estas stablecoins pueden estar respaldadas por dinero de bancos comerciales o del banco central. Si bien ambos tipos están denominados en euros, hay diferencias. 

El dinero de los bancos comerciales disfruta de cierta protección de garantía de depósitos, lo que lo hace parecer tan seguro como el dinero del banco central. Sin embargo, durante las crisis bancarias, esta distinción se vuelve significativa, ya que los depósitos bancarios en la zona del euro solo están garantizados hasta 100.000 euros por los esquemas de garantía de depósitos, y solo una fracción de los depósitos bancarios está respaldada por dinero del banco central.

En algunos proyectos de stablecoins, los fondos de los clientes están totalmente respaldados por dinero del banco central, mantenido en una cuenta con un intermediario o fiduciario. Este arreglo asegura que los saldos de la cuenta de clientes del proyecto de stablecoin estén totalmente asegurados. 

Se asemeja a un depósito del banco central, pero los intermediarios o fiduciarios lo aseguran y pueden transferirse utilizando un sistema DLT. Este tipo de stablecoin se conoce como una Moneda Digital de Banco Central (CBDC) sintética, ya que accede indirectamente al dinero del banco central.

Conclusión

El mundo de las finanzas digitales está evolucionando rápidamente, con el concepto de un euro digital y el auge de las stablecoins basadas en Tecnología de Libro Mayor Distribuido (DLT) desempeñando roles significativos en la remodelación de nuestro panorama monetario. 

Las ventajas de un euro basado en blockchain son claras: ofrecer programabilidad, seguridad, resistencia a la manipulación y ganancias de eficiencia. Estas innovaciones están preparadas para transformar las transacciones financieras, particularmente en el contexto de la economía de las máquinas y los pagos transfronterizos.

Además, la participación activa del Eurogrupo en el desarrollo de un euro digital subraya su compromiso de garantizar un sistema monetario y de pagos resiliente y eficiente en Europa. La colaboración entre entidades públicas y privadas es esencial para implementar con éxito un euro digital, reflejando los esfuerzos coordinados durante la transición al efectivo en euro.

A medida que exploramos estos avances tecnológicos, abordar las lagunas regulatorias, promover la inclusión financiera y salvaguardar la privacidad es crucial. Los beneficios potenciales de un euro digital son amplios, desde fortalecer la autonomía estratégica de la UE hasta fomentar la innovación en el sector financiero y mejorar la vida de los ciudadanos y las empresas.

El euro digital y las stablecoins representan avances prometedores en el mundo de las finanzas, ofreciendo nuevas oportunidades y desafíos que darán forma al futuro de las transacciones monetarias y los pagos. Adoptar estas innovaciones mientras se mantiene un marco regulatorio sólido será crucial para cosechar todos sus beneficios.