O Projeto do Euro Digital é Crucial para o Sistema Financeiro Atual?

O euro digital é um sistema de pagamento e transação digital que está sendo considerado pelo Banco Central Europeu (BCE). O objetivo é oferecer às pessoas uma alternativa digital pública aos depósitos bancários privados. A Positive Money Europe apoia a ideia de um euro digital que seja facilmente acessível, gratuito e que respeite a privacidade. É importante que ele seja diferente do dinheiro físico, como notas e moedas.

Atualmente, as pessoas têm opções limitadas além de usar bancos comerciais para guardar dinheiro, receber salários e fazer pagamentos diários. O dinheiro em nossas contas bancárias existe como moeda virtual e representa uma dívida que o banco deve aos seus clientes.

Em contraste com o dinheiro criado por bancos privados, o dinheiro público emitido por bancos centrais é inerentemente estável. O dinheiro físico, como notas e moedas, é o único dinheiro público acessível a todos, incluindo aqueles sem contas bancárias. O BCE, juntamente com outros bancos centrais em todo o mundo, está explorando a introdução de uma versão digital do dinheiro público, conhecida como euro digital.

O Euro Digital é Construído com Tecnologia Blockchain?

A ascensão de criptomoedas digitais como o Bitcoin e a tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) subjacente incentivaram bancos centrais em todo o mundo a explorar a digitalização de seus sistemas monetários e a introdução de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs). O Banco da Inglaterra estava entre os primeiros adotantes dessa tendência, investigando a possibilidade de lançar sua própria CBDC já em 2014.

Nos últimos anos, esse conceito ganhou tração significativa, com a Meta (antigo Facebook) anunciando no verão de 2019 seu plano de criar uma criptomoeda global baseada em DLT, lastreada por várias moedas fiduciárias e títulos governamentais.

As DLTs, incluindo a tecnologia blockchain (DLT), são frequentemente consideradas a base tecnológica para a digitalização do sistema monetário e a adoção de CBDCs nos debates públicos. Elas permitem a transferência e liquidação perfeitas de ativos em plataformas integradas, fortalecendo o argumento para seu uso.

O euro digital é um desses projetos, e de fato é baseado em tecnologia blockchain. O objetivo é dar aos cidadãos europeus acesso gratuito a um meio de pagamento simples, amplamente aceito, seguro e confiável na era digital atual.

Compreendendo o Conceito de Euro Digital

Os bancos centrais são responsáveis pela criação de dinheiro físico; na Zona do Euro, o Banco Central Europeu (BCE) cumpre esse papel. No entanto, é importante notar que o banco central não cria o dinheiro que você tem em sua conta bancária. Se o seu banco enfrentar problemas financeiros, há o risco de perder os fundos em sua conta.

Para mitigar esse risco, países como os Países Baixos implementaram esquemas de garantia de depósitos, que protegem uma parte ou todos os seus fundos. Essa rede de segurança proporciona tranquilidade, especialmente em tempos incertos, como crises financeiras. O uso de moeda física diminuiu em muitos países, incluindo os Países Baixos.

Na última década, os pagamentos eletrônicos aumentaram em popularidade. Consequentemente, o BCE e outros bancos centrais têm explorado a introdução de uma moeda digital exclusivamente em formato eletrônico — um euro digital. Mas o que exatamente implica um euro digital?

Um euro digital do Banco Central Europeu ainda seria um euro, semelhante às moedas e notas físicas de euro. No entanto, seria uma moeda digital emitida pelo Eurosistema, composto pelo Banco Central Europeu e pelos bancos centrais nacionais. 

Este euro digital estaria acessível a todos os cidadãos e empresas. É importante ressaltar que não se destina a substituir o dinheiro físico, mas a complementá-lo. O Eurosistema garante que você possa acessar dinheiro físico em qualquer lugar dentro da Zona do Euro.

O Euro Digital e a Mudança no Cenário Financeiro

Ao considerarmos o desenvolvimento do euro digital, não estamos apenas pensando nos métodos de pagamento de hoje; também estamos antecipando como as coisas podem evoluir no futuro.

Imagine um cenário em que o banco central oferece apenas dinheiro físico, mas cada vez mais pessoas preferem pagamentos digitais, e o único dinheiro disponível digitalmente é emitido privadamente. Nesse caso, o dinheiro do banco central poderia perder seu papel crucial nos pagamentos, e o equilíbrio entre dinheiro público e privado estaria em risco. Isso poderia desestabilizar todo o setor monetário e financeiro.

Além disso, há a possibilidade de soluções e tecnologias de pagamento digitais não europeias, operadas por entidades estrangeiras, dominarem o cenário de pagamentos, como vimos em áreas como pagamentos com cartão e transações online. Esse risco é agravado pela expansão das opções de pagamento por gigantes da tecnologia, que poderiam alavancar sua vasta base de clientes. Isso poderia levantar preocupações sobre autonomia, privacidade e soberania europeia.

Além disso, o sistema monetário global pode testemunhar a ascensão de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) em grandes economias. Essas CBDCs oferecem vantagens de eficiência, escalabilidade, liquidez e segurança, tornando-as atraentes no cenário internacional. Elas também poderiam facilitar pagamentos transfronteiriços, aprimorando seu papel como padrão de pagamento global. Não introduzir um euro digital poderia comprometer a influência internacional do euro e apresentar riscos adicionais de soberania.

Embora esses cenários possam não ser iminentes, eles podem se tornar realidades se não tomarmos medidas agora. Com ação, pode haver maior clareza em relação ao dinheiro digital, especialmente aos ativos cripto. Os ativos cripto não lastreados carecem de estabilidade e escalabilidade, resultando em transações lentas e custosas, e alguns até têm desvantagens ambientais e sociais. 

Stablecoins, por outro lado, são suscetíveis a corridas, como visto com as stablecoins algorítmicas. Para abordar isso, fechar lacunas regulatórias no ecossistema de ativos cripto é crucial. Contar com os esforços de instituições como este Parlamento para estabelecer um quadro regulatório robusto é fundamental. 

O banco central precisa oferecer sua moeda digital para evitar essa confusão em torno do dinheiro digital. Isso atenderia à crescente demanda por digitalização e forneceria uma base estável no mundo em evolução das finanças digitais.

O Papel do Eurogrupo no Avanço do Euro Digital

O conceito de euro digital é um tópico proeminente na agenda do Eurogrupo. Em julho de 2021, o Eurogrupo iniciou discussões sobre as implicações de um euro digital, guiado por insights do BCE e da Comissão.

Essas discussões concentram-se em quatro aspectos fundamentais

Objetivos da Política e Contexto Global: Compreender os objetivos de um euro digital e os seus potenciais usos no cenário global.

Considerações sobre Privacidade: Abordar as preocupações com a privacidade relacionadas com o uso desta moeda digital.

Impacto no Sistema Financeiro e no Uso de Dinheiro Físico: Avaliar como um euro digital pode afetar o sistema financeiro e o papel do dinheiro físico.

O Ecossistema Mais Amplo do Euro Digital: Explorar o contexto mais amplo em torno do euro digital.

Periodicamente, o Eurogrupo se envolve com estados-membros fora da área do euro para avaliar o progresso do projeto de euro digital e suas dimensões internacionais, incluindo desenvolvimentos relacionados a projetos de moeda digital de bancos centrais além da área do euro.

O Eurogrupo lançou sua declaração inicial sobre o projeto de euro digital em fevereiro de 2022, enfatizando sua importância como uma iniciativa europeia enraizada em princípios democráticos e apoiada pelo público europeu.

Em janeiro de 2023, o Eurogrupo emitiu uma declaração adicional destacando o potencial do euro digital para aprimorar a economia digitalizada, promover a inovação financeira e trazer vantagens para cidadãos, empresas e estados-membros. É importante ressaltar que o objetivo é preservar o papel do dinheiro do banco central como uma base estável para o sistema monetário.

Os princípios-chave endossados pelo Eurogrupo em relação ao euro digital incluem:

• Complementar, não substituir, o dinheiro físico.
• Garantir segurança, resiliência, facilidade de uso e acessibilidade.
• Equilibrar altos níveis de privacidade com a conformidade em áreas como combate à lavagem de dinheiro.
• Incorporar uma função offline para promover a inclusão financeira.
• Proteger a estabilidade financeira da área do euro.
• Incentivar a inovação, evitando dinheiro programável.
• Fomentar a interoperabilidade com outras moedas digitais de bancos centrais (CBDCs).

O Eurogrupo monitorará de perto os avanços do projeto de euro digital varejista do BCE, separado das negociações legislativas sob a responsabilidade da Presidência do Conselho.

Vantagens de um Euro Baseado em Blockchain

Vamos explorar as vantagens de um euro baseado em blockchain, enfatizando seu potencial para transformar os sistemas financeiros:

Programabilidade e Automatização: Um euro baseado em blockchain capacita contratos inteligentes e pagamentos ponto a ponto (micro), mesmo entre máquinas, sem a volatilidade associada a outras criptomoedas. Isto significa que dispositivos da Internet das Coisas (IoT), incluindo máquinas, carros e sensores, podem oferecer serviços de forma transparente numa base de pagamento conforme o uso, especialmente na economia impulsionada por máquinas.

Resistência à Manipulação: As transações são registadas simultaneamente em vários computadores, tornando quase impossível falsificar ou adulterar os dados de transação mais tarde. Esta resistência à manipulação é valiosa em cenários onde todas as partes precisam de acesso igualitário à informação sem confiança absoluta umas nas outras.

Segurança Aprimorada: Ao contrário dos sistemas financeiros tradicionais que centralizam dados em servidores de terceiros, um sistema baseado em blockchain distribui os dados das transações por uma vasta rede de computadores. Sem um único ponto de falha, esse armazenamento descentralizado de dados reforça significativamente a resistência do sistema a tentativas de hacking.

Ganhos de Eficiência: Um sistema europeu baseado em blockchain peer-to-peer pode otimizar os pagamentos ao eliminar a necessidade de numerosos intermediários, como câmaras de compensação. Isso reduziria substancialmente os custos de transação e aceleraria o processamento, beneficiando os pagamentos transfronteiriços.

Inclusão Financeira: Um euro digital construído sobre tecnologia blockchain tem o potencial de promover a inclusão financeira. Poderia permitir que indivíduos e empresas acessassem serviços financeiros com mais facilidade, especialmente em regiões com infraestrutura bancária limitada.

Promovendo a Eficiência no Sistema Monetário e de Pagamentos da Europa

Garantir que todos na área do euro possam usar facilmente o dinheiro público para pagamentos varejistas digitais trata-se de manter nosso sistema financeiro estável e criar um sistema monetário e de pagamentos mais eficiente na Europa.

Um euro digital fortaleceria a independência estratégica e a resiliência do mercado de pagamentos varejistas em euro. Protegeria contra possíveis interrupções nos pagamentos em euro devido a riscos geopolíticos.

Emitir um euro digital serve a dois propósitos importantes para a soberania e estabilidade europeias. Primeiro, apoia o crescimento dos serviços de pagamento controlados pela Europa. Segundo, fomenta um ecossistema robusto para pagamentos varejistas em euro.

Para alcançar isso, entidades privadas e públicas devem colaborar para criar uma solução de pagamento digital verdadeiramente pan-europeia, semelhante à introdução de notas e moedas de euro, onde todos trabalharam juntos. Com sua experiência em onboarding de clientes e combate à lavagem de dinheiro, os intermediários financeiros desempenharão um papel crucial na distribuição do euro digital.

O objetivo é que o euro digital aprimore, em vez de limitar, os serviços e oportunidades de negócios, permitindo que os provedores de serviços expandam suas ofertas e desenvolvam novos produtos em torno dele.

Existe uma Stablecoin em Euro?

O conceito de uma stablecoin em euro envolve a tokenização do dinheiro fiduciário tradicional detido em bancos, provedores de dinheiro eletrônico ou outras instituições financeiras para criar ativos digitais conhecidos como stablecoins. Essas stablecoins utilizam Tecnologia de Livro-Razão Distribuído (DLT) para facilitar transferências de euros entre indivíduos. É importante notar que cada token de stablecoin deve ser totalmente lastreado por uma quantidade específica de dinheiro ou ativos na conta do emissor.

A chave para a estabilidade das stablecoins é seu lastro total por depósitos, o que garante que seu valor permaneça relativamente estável em comparação com moedas fiduciárias tradicionais como o euro. Os usuários de stablecoins devem confiar que os emissores mantêm o lastro total para todos os tokens e permitem retiradas mesmo se os tokens forem liquidados.

Existem dois tipos de stablecoins com base na estrutura existente de dois níveis do sistema monetário: stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. Essas stablecoins podem ser lastreadas por dinheiro de bancos comerciais ou de bancos centrais. Embora ambos os tipos sejam denominados em euros, há diferenças. 

O dinheiro de bancos comerciais desfruta de alguma proteção de garantia de depósito, fazendo com que pareça tão seguro quanto o dinheiro do banco central. No entanto, durante crises bancárias, essa distinção se torna significativa, pois os depósitos bancários na Zona do Euro são garantidos apenas até 100.000 euros pelos esquemas de garantia de depósitos, e apenas uma fração dos depósitos bancários é lastreada por dinheiro do banco central.

Em alguns projetos de stablecoin, os fundos dos clientes são totalmente lastreados por dinheiro do banco central, mantidos em uma conta com um intermediário ou fiduciário. Esse arranjo garante que os saldos das contas dos clientes do projeto de stablecoin estejam totalmente protegidos. 

Assemelha-se a um depósito no banco central, mas intermediários ou fiduciários o garantem e podem transferi-lo usando um sistema DLT. Esse tipo de stablecoin é conhecido como Moeda Digital de Banco Central (CBDC) sintética, pois acessa indiretamente o dinheiro do banco central.

Conclusão

O mundo das finanças digitais está evoluindo rapidamente, com o conceito de euro digital e a ascensão de stablecoins baseadas em Tecnologia de Livro-Razão Distribuído (DLT) desempenhando papéis significativos na remodelação de nosso cenário monetário. 

As vantagens de um euro baseado em blockchain são claras: oferecer programabilidade, segurança, resistência à manipulação e ganhos de eficiência. Essas inovações estão preparadas para transformar as transações financeiras, particularmente no contexto da economia de máquinas e pagamentos transfronteiriços.

Além disso, o envolvimento ativo do Eurogrupo no desenvolvimento de um euro digital sublinha seu compromisso em garantir um sistema monetário e de pagamentos resiliente e eficiente na Europa. A colaboração entre entidades públicas e privadas é essencial para a implementação bem-sucedida de um euro digital, espelhando os esforços coordenados durante a transição para o dinheiro físico em euro.

Enquanto exploramos esses avanços tecnológicos, abordar lacunas regulatórias, promover a inclusão financeira e proteger a privacidade é crucial. Os benefícios potenciais de um euro digital são amplos, desde o fortalecimento da autonomia estratégica da UE até o fomento da inovação no setor financeiro e a melhoria da vida de cidadãos e empresas.

O euro digital e as stablecoins representam avanços promissores no mundo das finanças, oferecendo novas oportunidades e desafios que moldarão o futuro das transações monetárias e pagamentos. Abrace essas inovações enquanto mantém um forte quadro regulatório, o que será crucial para colher seus benefícios plenos.