¿Mercado bajista o corrección temporal? El CIO de Bitwise se pronuncia sobre el próximo movimiento de las criptomonedas

Bitwise anunció en un reciente artículo de blog que podríamos estar cerca del final de un invierno cripto que los mercados han estado enfrentando desde enero de 2025. La razón de esta opinión se basa en la naturaleza cíclica de los inviernos criptos pasados y la compra continua de criptomonedas principales por parte de las instituciones.

Los mercados de criptomonedas tuvieron un 2025 bastante decepcionante, y un mes en el nuevo año, el sentimiento se ve sombrío. Afortunadamente, el CIO de Bitwise, Matt Hougan, cree que hay una luz al final del túnel y que las condiciones mejorarán pronto. La empresa de gestión de fondos de índices de criptomonedas publicó un artículo de opinión en el blog el lunes indicando que, aunque los mercados de activos digitales han estado en un invierno cripto desde enero de 2025, aún hay esperanza de un giro en 2026.

La capitalización total del mercado de criptomonedas se desplomó de 3 billones de dólares en la cima de la semana pasada a un mínimo de alrededor de 2,5 billones de dólares el lunes. El sentimiento ha colapsado hacia el miedo extremo, con el Índice de Miedo y Codicia alcanzando un mínimo de 15 desde un máximo de 54 a mediados de enero.

Este crash no fue desencadenado por un evento aislado, sino por una serie de factores técnicos que llevaron a la tormenta perfecta, enviando el precio de las criptomonedas principales cayendo a niveles de soporte críticos. Bitcoin ha bajado más de un 12 % en la semana pasada, cayendo por debajo de 76.000 dólares el lunes por primera vez desde 2024. Muchos inversores están preocupados de que este crash pueda desencadenar aún más mínimos a medida que los mercados alcanzan un umbral crítico.

Un mercado bajista sostenido por la inversión institucional

A pesar de que Bitcoin, Solana y Ethereum alcanzaron nuevos máximos en 2025, el CIO de Bitwise, Matt Hougan, argumentó en una publicación de blog el lunes que las criptomonedas han estado en un mercado bajista desde enero de 2025. El exceso de apalancamiento y la toma de ganancias generalizada por parte de los inversores iniciales son dos factores predominantes que, según cree, han sido perjudiciales para los mercados de criptomonedas recientemente. Cabe destacar que Bitcoin ha caído casi un 40 % desde su máximo de octubre de 2025, y Ethereum ha caído más del 50 %.

Hougan cree que la compra continua de criptomonedas principales por parte de las instituciones a lo largo de 2025, a través de flujos de ETF y Tesorerías de Activos Digitales (DAT), creó la ilusión de un mercado alcista para el inversor promedio. Entre enero de 2025 y enero de 2026, un gráfico de Bitwise de los rendimientos de 10 componentes de índices de criptomonedas de gran capitalización respalda aún más esta teoría.

El gráfico divide los 10 principales activos de criptomonedas del último año en 3 grupos. El Grupo 1 está compuesto por Bitcoin, Ethereum y XRP. El Grupo 2 está compuesto por activos como Solana, Litecoin y Link, y el Grupo 3 está compuesto por activos como Cardano, AVAX y Sui.

Los activos del Grupo 1 se desempeñaron bastante bien durante el último año, respaldados en gran medida por la inversión institucional generalizada. Sin embargo, los activos del Grupo 2 experimentaron un mercado bajista estándar, cayendo entre un 37 % y un 47 %, mientras que los activos del Grupo 3 sufrieron una carnicería, cayendo entre un 60 % y un 75 %. El destacado aquí es el Grupo 3, que nunca obtuvo exposición institucional generalizada en 2025, mientras que los otros dos grupos sí la tuvieron. Esto indica que, sin la inversión institucional, Bitcoin y los mercados de criptomonedas habrían estado en una caída libre clara y progresiva entre enero pasado y ahora.

¿Esperanza en el horizonte?

Hougan, quien es un veterano de la industria desde hace mucho tiempo, declaró en su publicación de blog del lunes que, históricamente, los inviernos cripto solo han durado alrededor de 13 meses. Si ese es el caso, las condiciones deberían comenzar a mejorar en marzo de este año. También afirma que el reciente colapso del mercado y el sentimiento negativo han eclipsado en gran medida la buena noticia que ha salido.

El progreso regulatorio con las leyes CLARITY y GENIUS en EE. UU. y la adopción institucional han sido enormes para la industria, y las ganancias potenciales de esto aún pueden materializarse. Como señala Hougan, en los mercados bajistas, la buena noticia en gran medida no se traduce en una acción de precio positiva.

Otros líderes de la industria han señalado que los mercados muestran signos de estabilización a pesar de la locura. Por ejemplo, las ventas de tenedores a largo plazo han disminuido notablemente, y los fundamentos continúan mejorando. Raoul Pal declaró en una publicación en X que, aunque la liquidez global total ha sido un impulsor de los mercados alcistas pasados, la liquidez total de EE. UU. (USTLI) es más dominante en este ciclo, y actualmente está seca. La USTLI se sitúa alrededor del 3 %, una caída significativa desde su máximo del 30 % en 2021.

Sin embargo, Pal cree que la resolución del cierre actual del gobierno de EE. UU. será el catalizador que permita que la liquidez regrese a los mercados de criptomonedas, enviando los precios al alza. Espera que los recortes de tasas de interés de la elección de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal de Trump, el gasto del efectivo del Tesoro (TGA) de vuelta a los mercados y el estímulo fiscal antes de las elecciones intermedias de EE. UU. generen todas las condiciones para una inundación de liquidez en 2026. Si todo esto sale según lo planeado, las condiciones actuales del mercado podrían no ser más que un contratiempo en lo que podría ser un año auge para los mercados de criptomonedas.