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La devaluación del Bitcoingenera una contradicción: MARA vende 1.500 millones de dólares mientras JPMorgan lo califica como el nuevo oro
- MARA Holdings vendió 20.880 Bitcoin por un valor de 1.500 millones de dólares en el primer trimestre para saldar deudas y financiar un cambio de rumbo en su infraestructura de IA, según se reveló en sus resultados del 12 de mayo.
- Según analistas de JPMorgan, los ETF Bitcoin han registrado entradas de capital durante tres meses consecutivos, mientras que los ETF de oro aún se están recuperando de las salidas de capital de marzo derivadas del conflicto con Irán.
- La estrategia consiste en acumular agresivamente recursos, mientras que MARA, IREN y DMG redirigen capital hacia la inteligencia artificial.
Bitcoin ha subido aproximadamente un 30% en los últimos dos meses, desde un mínimo de febrero cercano a los 62.000 dólares hasta alrededor de 80.621 dólares el 12 de mayo, gracias al renovado interés en activos considerados resistentes a la devaluación de la moneda.
El repunte ha reavivado un viejo debate. ¿Puede Bitcoin comportarse realmente como el oro durante períodos de tensión fiscal, o sigue siendo principalmente una operación especulativa?
La contradicción reside ahora en el seno del propio grupo de inversores Bitcoin . La mayor minera Bitcoin que cotiza en bolsa está vendiendo durante la subida en lugar de acumular.
Lo que revelaron las ganancias de MARA
Según su informe de resultados del 12 de mayo, MARA Holdings vendió 20.880 Bitcoin por un valor de 1.500 millones de dólares en el primer trimestre de 2026 para saldar deudas y financiar su reorientación hacia la infraestructura de IA.
La empresa utilizó mil millones de dólares de los ingresos para amortizar aproximadamente el 30% de su deuda convertible, reduciendo sus obligaciones de 3.300 millones de dólares a 2.300 millones de dólares.
MARA cayó del segundo al cuarto puesto en tenencias públicas Bitcoin y registró una pérdida neta de 1.260 millones de dólares.
Los fondos obtenidos están financiando la mayor adquisición de MARA: una operación de 1.500 millones de dólares por el complejo Long Ridge Energy & Power en Ohio, que incluye una central eléctrica de gas de 505 megavatios y 1.600 acres para el desarrollo de un centro de datos de inteligencia artificial.
La compañía espera destinar hasta el 90% de su capacidad de minería a cargas de trabajo de IA. Durante la teleconferencia sobre resultados, el director financiero, Salman Khan, dijo:
Bitcoin no es solo un activo de reserva en nuestro balance; también es una fuente de flexibilidad financiera estratégica.
Tal como Cryptopolitan informó el 9 de mayo, el acuerdo de MARA con Long Ridge se suma a otros giros estratégicos similares de IREN y DMG.
En el primer trimestre de 2026, las empresas mineras que cotizan en bolsa vendieron colectivamente más de 32.000 BTC, superando las ventas totales de las empresas mineras de todo el año 2025.
Lo que JPMorgan dice sobre la operación de devaluación
Según analistas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, los ETF Bitcoin han registrado entradas de capital durante tres meses consecutivos hasta mayo, mientras que los ETF de oro aún luchan por recuperarse de las salidas de capital que siguieron al conflicto con Irán en marzo.
Según The Block, la opinión del banco es que "Bitcoin ha estado subiendo a expensas del oro".
Ray Dalio reiteró la tesis general en una entrevista con Forbes la semana pasada:
Si analizamos la historia, vemos que en todos esos periodos, las monedas fiduciarias se deprecian, mientras que el oro se revaloriza. No creo que ninguna moneda fiduciaria sirva como reserva de valor eficaz.
Este marco sirve de base a lo que JPMorgan denomina la «operación de devaluación», en la que los inversores trasladan capital a activos escasos a medida que las monedas fiduciarias se debilitan con el tiempo. El contexto es una deuda federal estadounidense de aproximadamente 39 billones de dólares.
La escisión dentro del grupo del Tesoro
Según JPMorgan, esta estrategia ha añadido 145.834 BTC en lo que va de año y podría comprar 30.000 millones de dólares en Bitcoin en 2026 a su ritmo actual.
La compañía ahora posee 818.334 BTC, valorados en más de 65.000 millones de dólares. Tras el trimestre, MARA posee 35.303 BTC, valorados en aproximadamente 2.840 millones de dólares, y ya no está añadiendo más.
Esta divergencia refleja un desacuerdo estratégico real. La estrategia considera Bitcoin como una inversión generacional para contrarrestar la devaluación de las monedas fiduciarias. MARA, en cambio, lo ve como un activo financiero, transformando la capacidad de minería en infraestructura de IA para grandes empresas tecnológicas que pagarán en dólares.
Por su parte, Goldman Sachs elevó su precio objetivo para el oro a finales de año a 5.400 dólares por onza, citando una menor volatilidad a largo plazo y la demanda de los bancos centrales.
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