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Der Bitcoin-Abwertungshandel stößt auf einen Widerspruch: MARA verkauft Bitcoin im Wert von 1,5 Milliarden Dollar, während JPMorgan ihn als das neue Gold bezeichnet
- MARA Holdings verkaufte im ersten Quartal 20.880 Bitcoin im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar, um Schulden zu tilgen und eine Neuausrichtung der KI-Infrastruktur zu finanzieren, wie aus den Ergebnissen vom 12. Mai hervorgeht.
- Analysten von JPMorgan berichten, dass Bitcoin ETFs drei Monate in Folge Zuflüsse verzeichneten, während sich Gold-ETFs noch immer von den Abflüssen im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt im März erholen.
- Die Strategie besteht in aggressiver Kapitalakkumulation, während MARA, IREN und DMG Kapital auf KI-Macht umleiten.
Bitcoin ist in den letzten zwei Monaten um etwa 30 % gestiegen, von einem Tiefstand im Februar bei knapp 62.000 US-Dollar auf rund 80.621 US-Dollar am 12. Mai. Begünstigt wurde dies durch das erneute Interesse an Vermögenswerten, die als resistent gegenüber einer Währungsabwertung gelten.
Die Rallye hat eine alte Debatte neu entfacht. Kann sich Bitcoin in Zeiten fiskalischer Anspannung tatsächlich wie Gold verhalten, oder handelt es sich immer noch hauptsächlich um ein spekulatives Geschäft?
Der Widerspruch liegt nun innerhalb der Bitcoin -Finanzierungsgruppe selbst. Der größte börsennotierte Bitcoin Miner verkauft im Zuge der Rallye, anstatt zu akkumulieren.
Was die Gewinne von MARA offenbarten
Laut der Gewinnmitteilung vom 12. Mai verkaufte MARA Holdings im ersten Quartal 2026 20.880 Bitcoin im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar, um Schulden zu tilgen und die Neuausrichtung der KI-Infrastruktur zu finanzieren.
Das Unternehmen nutzte 1 Milliarde Dollar des Erlöses, um rund 30 % seiner Wandelschuldverschreibungen zurückzuzahlen und die Verbindlichkeiten von 3,3 Milliarden Dollar auf 2,3 Milliarden Dollar zu reduzieren.
MARA fiel von Platz zwei auf Platz vier der größten öffentlichen Bitcoin Bestände und meldete einen Nettoverlust von 1,26 Milliarden US-Dollar.
Mit dem Erlös finanziert MARA die größte Akquisition: einen 1,5 Milliarden Dollar schweren Deal für den Long Ridge Energy & Power Campus in Ohio, der ein 505 Megawatt Gaskraftwerk und 1.600 Hektar Land für die Entwicklung eines KI-Rechenzentrums umfasst.
Das Unternehmen plant, bis zu 90 % seiner Mining-Kapazität für KI-Anwendungen umzuwidmen. Finanzvorstand Salman Khan erklärte im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen:
Bitcoin ist nicht nur ein Reservevermögen in unserer Bilanz, sondern auch eine Quelle strategischer finanzieller Flexibilität.
Wie Cryptopolitan berichtete , reiht sich MARAs Long-Ridge-Deal in ähnliche Strategiewechsel von IREN und DMG ein.
Die börsennotierten Miner verkauften im ersten Quartal 2026 zusammen über 32.000 BTC und übertrafen damit die gesamten Miner-Verkäufe des Jahres 2025.
Was JPMorgan über den Handel mit Währungsabwertungen sagt
Analysten von JPMorgan unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou sagten, dass Bitcoin -ETFs im Mai drei Monate in Folge Zuflüsse verzeichneten, während Gold-ETFs immer noch damit zu kämpfen haben, sich von den Abflüssen zu erholen, die auf den Iran-Konflikt im März folgten.
The Block berichtete über die Ansicht der Bank, dass „Bitcoin auf Kosten von Gold gestiegen ist“.
Ray Dalio bekräftigte diese weitergehende These letzte Woche in einem Forbes-Interview:
Ein Blick in die Geschichte zeigt, dass in solchen Perioden stets alle Fiatwährungen an Wert verloren, während der Goldpreis stieg. Ich glaube nicht, dass Fiatwährungen jemals als effektive Wertspeicher dienen werden.
Das Rahmenwerk bildet die Grundlage für das, was JPMorgan als „Abwertungshandel“ bezeichnet: Investoren investieren Kapital in knappe Vermögenswerte, während Papierwährungen im Laufe der Zeit an Wert verlieren. Hintergrund sind die US-Staatsschulden von rund 39 Billionen US-Dollar.
Die Spaltung innerhalb der Finanzabteilung
Strategy hat seit Jahresbeginn 145.834 BTC hinzugewonnen und könnte bei dem derzeitigen Tempo bis 2026 Bitcoin im Wert von 30 Milliarden Dollar kaufen, so JPMorgan.
Das Unternehmen hält nun 818.334 BTC im Wert von über 65 Milliarden US-Dollar. MARA hält nach dem Quartal 35.303 BTC im Wert von rund 2,84 Milliarden US-Dollar und stockt seinen Bestand nicht weiter auf.
Diese Divergenz spiegelt eine echte strategische Meinungsverschiedenheit wider. Die Strategie betrachtet Bitcoin als eine Investition in die Zukunft, die der Entwertung von Fiatgeld entgegenwirkt. MARA hingegen sieht Bitcoin als Bilanzinstrument, das Mining-Kapazitäten in KI-Infrastruktur für Hyperscaler-Nutzer umwandelt, die in US-Dollar zahlen.
Goldman Sachs hob seinerseits das Goldpreisziel zum Jahresende auf 5.400 US-Dollar pro Unze an und begründete dies mit einer geringeren langfristigen Volatilität und der Nachfrage der Zentralbanken.
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