El auge de la IA impulsa al capital privado hacia la red eléctrica local de América

Las firmas de capital privado que financian la explosión de la IA en toda América ahora se están moviendo hacia algo mucho más básico; la electricidad que lo alimenta todo.

Estos inversores ya no solo respaldan centros de datos llamativos. Están apuntando a servicios públicos locales que entregan energía a personas comunes y a los servidores masivos que ejecutan modelos de IA como ChatGPT.

Según lo informado por la Associated Press, miles de millones de dólares de firmas como Blackstone y BlackRock ahora están fluyendo hacia empresas eléctricas en Nuevo México, Texas, Wisconsin y Minnesota.

Estos servicios públicos suministran energía a más de 150 millones de personas a lo largo de millones de millas de líneas eléctricas, y el potencial de beneficio está llamando la atención rápidamente.

“La razón es muy simple: porque hay mucho dinero que ganar”, dijo Greg Brown, profesor de finanzas en la Universidad de Carolina del Norte que estudia capital privado y fondos de cobertura.

Greg dijo que los inversores ahora están acumulando plantas de energía, centros de datos y servicios de energía, todo gracias al aumento en la demanda desde el lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022.

Blackstone apunta a servicios públicos mientras la batalla en Minnesota se intensifica

Blackstone está presionando a los reguladores para aprobar su compra de Public Service Company of New Mexico y Texas New Mexico Power, con sede en Albuquerque y Lewisville. Wisconsin ya ha aprobado la venta de Superior Water, Light and Power, y el año pasado, Northern Indiana Public Service Company vendió una participación del 19.9% a Blackstone.

Pero en Minnesota, las cosas son mucho más complicadas. Se está desarrollando una gran batalla sobre si BlackRock, a través de una de sus subsidiarias, puede asociarse con la Junta de Inversiones del Plan de Pensiones de Canadá para tomar el control de Allete, la empresa matriz de Minnesota Power. Esta empresa de servicios públicos proporciona electricidad a 150,000 clientes y opera una mezcla de carbón, gas, energía eólica y solar.

Esto no es solo otra transacción. Google podría estar construyendo un centro de datos en el área, y quien controle Minnesota Power tendrá la oportunidad de ganar mucho dinero alimentando energía para ello. El acuerdo propuesto de $6.2 mil millones ofrece $67 por acción, una prima del 19% para los accionistas de Allete.

Allete afirma que este acuerdo les ayuda a cumplir con la ley de Minnesota de 2040 que requiere que los servicios públicos utilicen un 100% de energía libre de carbono. Estiman necesitar $4.3 mil millones para proyectos de red y energía limpia en los próximos cinco años. También argumentan que BlackRock no está bajo presión a corto plazo del mercado de valores y puede adoptar un enfoque más “paciente”.

La oposición critica el acuerdo como un juego de beneficio para los usuarios de tarifas

No todos están de acuerdo. Los críticos dicen que todo esto es solo un esquema de beneficio. Karlee Weinmann, una defensora de políticas en el Instituto de Energía y Políticas, dijo, “El capital privado es extremadamente agresivo en la persecución de beneficios, y cuando se trata de servicios públicos, el motivo de beneficio recae directamente sobre los usuarios de tarifas que no tienen opción.”

Mark Ellis, un ex ejecutivo de servicios públicos convertido en defensor del consumidor, testificó en contra del acuerdo. Mark dijo que personalmente ha hablado con firmas de capital privado que buscan saltar a la propiedad de servicios públicos. “Es solo una cuestión de cuál es el precio y si el regulador lo aprueba”, dijo. Añadió que estas empresas no salen a la venta a menudo, pero cuando lo hacen, son de oro.

Los servicios públicos generan rendimientos de aproximadamente el 10%, no vendiendo energía, sino gastando dinero. Cuanto más invierten en subestaciones, postes y cables, más pueden cobrar a los clientes bajo las reglas establecidas por los reguladores. Ahí es donde los críticos dicen que reside el peligro, el incentivo es gastar en exceso para que los inversores cobren en exceso.

Esta batalla por Minnesota Power se refleja en batallas en otras partes de América, donde la gente se está oponiendo a la construcción de centros de datos cerca de sus hogares. En este caso, el gobernador Tim Walz y los sindicatos de construcción apoyan la compra.

Pero la oficina del Fiscal General de Minnesota y los grandes compradores industriales de energía (como U.S. Steel, Enbridge y molinos de pulpa y papel) se están oponiendo a ello. Estos jugadores industriales utilizan dos tercios de la electricidad de Minnesota Power.

En su presentación, Allete insistió en que la posesión de BlackRock no cambiaría sus operaciones o estrategia, y prometió que el acuerdo no aumentaría las tarifas. Pero los documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores muestran que Allete ya había dicho que estaba “bien posicionada” para satisfacer sus necesidades de financiación sin nuevos propietarios.

Las cosas empeoraron aún más para BlackRock en julio, cuando la Jueza de Derecho Administrativo Megan McKenzie le dijo a los reguladores que bloquearan el acuerdo. Dijo que el registro mostraba que los compradores planeaban hacer lo que el capital privado siempre hace — “perseguir beneficios en exceso de los mercados públicos a través del control de la empresa”.